银行收益预览：投资银行业绩大幅反弹，净利息收入前景看涨

Moomoo News Global 参与了话题 · 07/09 07:53

本周五， $摩根大通 (JPM.US)$, $花旗集团 (C.US)$, $富国银行 (WFC.US)$, and $纽约梅隆银行 (BK.US)$ 将公布他们的季度财报，预示着银行业第二季度业绩报告的启动。

银行业板块简要回顾

自2022年3月美联储开始加息周期以来，利率持续攀升，大大提高了企业和消费者的借款成本，给美国商业银行体系蒙上了长时间的阴影。

自2023年以来，美国银行业一直处于波动状态，一年内有五家银行破产。到2024年初， $纽约社区银行 (NYCB.US)$ 以其财务数据引发了市场的深度焦虑，导致股价急剧下跌，再次引发了对银行业的担忧。自2023年以来，纳斯达克银行指数一直过山车般的波动，一度下跌近30%。截至7月8日，收益率为3.75%。

2024年第二季度银行业盈利季的亮点是什么？

1.存款和贷款增长乏力

美联储数据显示，小银行存款保持平稳，而大银行稍有下降。24Q2，小银行的CD存款增长11.1%，但其他存款年同比下降了1.5%。大银行CD存款增长12.7%，但其他存款年同比下降了9.4%。

贷款增长仍然疲弱，根据美联储数据，大型和小型银行在2024年第二季度的年化增长率分别为2.9%和3.1%。

2. 预计净利息收入触底，整体贷款质量仍然可控

巴克莱银行的分析师预测，由于贷款增长疲软和融资成本适度增加，净利息收入（NII）将连续第六个季度下降，但2024年第二季度将是谷底。展望未来，预计融资成本将在本轮周期中达到顶峰，美联储在降息后还可以降低融资成本，而贷款增长在降息后历史上加速。

摩根大通的分析师认为，2024年第二季度的净利息收益率（NIM）将延续第一季度的趋势保持不变，预计净利息收入将与净利息收益率和平均资产收益均保持不变。

在贷款质量方面，尽管全行业贷款损失保持稳定或增加，但分析师认为总体上是温和和可控的。截至2024年第一季度，美国商业银行商业地产贷款的整体逾期率为1.2%。今年5月底，美国中小型商业银行持有的商业地产贷款占美国整个银行体系总商业地产贷款的三分之二以上，表明中小型银行在商业地产领域具有相对较高的风险敞口。

3. 预计投资银行业绩将回弹

据彭博社报道，分析师预测，摩根大通的投资银行业务收入将有所反弹。 $高盛 (GS.US)$, $摩根士丹利 (MS.US)$，美国银行和摩根大通 $花旗集团 (C.US)$ 在第二季度将看到平均的同比增长超过30%.

“我们的资本市场活动仍在正常趋势线以下运行，并且正在加速，”摩根史坦利银行业分析师贝琪•格拉塞克表示。“我们认为这股势力将在本季度显现，并持续到今年余下时间以及2025年。”

然而，银行业人士并不期待投资银行业务会恢复到2021年的水平。在疫情期间，低利率和政府刺激导致并购和IPO激增，但投资银行业务收入从2021年的历史高点下降至2023年多年来的最低水平，主要是由于全球央行的利率上调抑制了并购和新股上市。”

4. 分析师对银行第二季度表现持乐观态度

根据巴克莱银行分析师的说法，“尽管本季度预计呈现混合趋势，他们认为大多数银行将超出市场预期的每股收益。预测在中值银行，利息净收入下降，费用稳定，开支减少，贷款损失准备稍微增加，股票数目轻微减少。”

高盛还预计在本月发布的报告中获得积极的结果。预计银行股将在2024年第二季度报告平均营收增长7％，交易收入预计将增长6％，2024年第二季度和全年将增长3％。

银行股是一个不错的投资选择吗？

在多种不利因素的影响下，银行股目前的交易估值处于历史低位。大型银行的市盈率目前约为标准普尔500指数的55％，而历史平均折价约为61％。

随着美联储开始降息周期并扭转深度倒挂的收益曲线，预计银行股的前景将显著改善，因为贷款量和质量可能会得到改善。

根据摩根史坦利分析师贝琦·格雷塞克的说法，花旗集团、摩根大通和富国银行是大型银行中的首选股。贝琦认为，摩根大通在未来几个季度将加速股份回购，富国银行的净利息收入前景也可能会改善，而花旗集团对股份回购和营收的观点可能成为焦点。

上周五，摩根大通宣布将季度股息提高8.7％，至每股1.25美元，并批准新的300亿股票回购计划。 $摩根士丹利 (MS.US)$ 宣布将分红派息提高8.8%，达到每股92.5美分，并批准了200亿美元的股票回购计划。花旗集团表示，将将其每股分红提高5.7%，达到每股56美分，并表示将“在季度基础上继续评估股票回购”。

RBC Capital Markets的分析师Gerard Cassidy认为，在未来18个月内，银行业前景非常有利，因为预计美联储将降息，这将降低银行的融资成本，而美国经济的扩张将有助于提振贷款增长。银行将通过股票回购和分红来返还多余资本。分析师表示， “我们继续建议投资者在其投资组合中偏重银行股。”

$摩根大通 (JPM.US)$ $花旗集团 (C.US)$ $富国银行 (WFC.US)$ $纽约梅隆银行 (BK.US)$ $高盛 (GS.US)$ $摩根士丹利 (MS.US)$ $美国银行 (BAC.US)$ $美国合众银行 (USB.US)$

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