美国大选：如何交易 DjT 和特斯拉？

第60届美国总统大选正式开始，投票将于2024年开始。11月5日，新罕布什尔州古雅的迪克斯维尔诺奇镇公布了其六名登记选民的选举统计，哈里斯和特朗普处于死胡同，各获得三张选票。

到11月6日中午（美国东部标准时间），预计选举结果将几乎确定，哈里斯和特朗普为最后的对抗做好了准备。分析师认为，几个摇摆州可能是胜利的关键，而获胜者可能会对美国的贸易政策产生重大影响。特别是，如果特朗普获胜，全球贸易格局可能会发生翻天覆地的变化。市场观察家预计，特朗普削减公司税的计划可能会增加公司的利润，如果他当选，这可能会导致美国股市上涨。相反，哈里斯的潜在增税政策被视为对股市不利。

选举日临近之际投资者浏览股市指南

对于金融市场而言，最紧迫的风险是所谓的 “特朗普贸易”， $特朗普媒体科技集团 (DJT.US)$ 和 $特斯拉 (TSLA.US)$ 是最脆弱的。由于人们猜测特朗普将确保大选安全，这些资产获得了可观的收益。但是，如果特朗普未能获胜，他们可能会蒙受巨额损失。

让我们来谈谈 $特斯拉 (TSLA.US)$ 第一。最近的Robotaxi发布会仍然是一个热门话题，该股当天暴跌了10％以上。从表面上看，这次会议似乎没有达到预期，但可能还有更深刻的原因。民主党已经出台了法规，将这种自动驾驶汽车的数量限制在每年仅几千辆以内。自动驾驶需要庞大的车队来讨论商业化问题，马斯克渴望特朗普修改这一法规。在这次选举中，马斯克把所有的筹码都放在了特朗普身上。如果这种政治赌注得到回报，它可能会带来令人难以置信的丰厚回报，而特朗普随后可能会提供大量的政策激励措施。但是，如果特朗普输了，马斯克和特斯拉可能面临艰难的四年。

这意味着，无论选举结果如何，特斯拉的股价都可能出现巨大波动。观察到特斯拉的期权隐含波动率（IV）约为80％。相比之下，另一家美国股市巨头英伟达的IV期权仅为60％左右。与特朗普交易的头号参与者DjT相比，其选项四已飙升至惊人的600％。这是否表明特斯拉的期权波动率目前被大大低估了？按照这种推理，我们可以为特斯拉设计期权交易策略。

长期波动，即买入扼杀策略，涉及购买行使价不同但到期日相同的看涨期权和看跌期权。例如，我选择购买将于11月8日到期的特斯拉期权、260份看涨期权和230份看跌期权，期权溢价总额约为539美元。只要特斯拉的股价在11月8日选举结束之前跌破224.60美元或升至265.40美元以上，我们就有可能获利。

这意味着，如果特斯拉的股价波动超过10％，我们将从中受益。那么，选举结果将在多大程度上影响特斯拉的股价呢？回顾特斯拉近期股价的剧烈波动，在Robotaxi发布后，股价下跌了近10％，在发布24季度业绩后，特斯拉上涨了21％。

至于 $特朗普媒体科技集团 (DJT.US)$ ，目前的股价为34美元，这意味着市值为68亿美元。但是，值得注意的是，该公司2023年的收入为413万美元。如此可观的估值大大超过了公司的实际 “内在价值”。当前的高估值在很大程度上是对特朗普当选可能性的财务和情感押注的结果。即使特朗普当选，DjT也可能会经历短期飙升至过高的价格，但根据均值回归理论，股价最终将回到 “合理” 区间。此外，我们观察到，将于11月8日到期的DjT期权的隐含波动率已达到惊人的600％。这表明DJT的期权价格目前很昂贵。

谨慎的投资者可能会考虑出售价外看涨期权以赚取溢价，例如，卖出将于2025年1月17日到期的看涨期权，行使价定为115美元。如果到期日DJT的股价仍低于115美元，我们可以保留从期权出售中获得的全部溢价。尽管这种策略有可能产生收入，但值得注意的是，它也有可能造成重大损失。与出售裸看涨期权相关的下行风险是巨大的，因为从理论上讲，损失的可能性是无限的。