由于传统股票经理错过了2023年的飙升，美国股票佣金预计将下降？

美国的机构股票佣金预计将在2023年下降2.7％，其中对冲基金经纪佣金将超过传统的仅限多头的资产管理公司和ETF的佣金。由于2023年中期长期利率急剧上升，仅限多头的投资者进入了债券和货币市场，而更活跃的对冲基金则增加了他们在美国股票中的占有率。传统经理人的股票佣金预计将下降10.2％，至33亿美元，而对冲基金预计将在2022年将其钱包从37亿美元增加到38亿美元。随着2023年利率的上升，传统投资者减少了股票配置。

■ 美国股票成交量预计将下降8.2％

尽管大盘股在2023年上涨，但股票成交量并未跟上步伐。尽管标准普尔500指数年初至今上涨了近22％，但与2022年相比，2023年美国股票交易量平均每天萎缩8.2％。由于机构佣金依赖于股票的交易，因此周转股总额下跌8％对机构佣金来说并不是一个好兆头，对于基本股经理通常使用的周转率较低的投资策略来说尤其如此。据信，这在很大程度上是由更高的利率以及有保障的5％回报比股票投资更安全的看法所推动的。

■ 传统投资者和股票经理在 2023 年表现不佳

根据投资公司协会的数据，尽管标准普尔500指数升值了近20％，甚至可能在年底之前升值更多，但投资者仅向美国股票共同基金和交易所买卖基金注资610亿美元。相比之下，该指数上涨了35.5％，而2021年的净资金流入量为3,290亿美元。尽管2021年受益于一波散户交易者推动模因股走高，但投资者向美国股票基金和交易所买卖基金投入了5.4倍的现金，表现仅增加了三分之一。超过100位美国首席和资深股票交易员报告说，尽管市场表现不佳，但更高的利率却使美国投资者望而却步。

■ 尽管为时已晚，但传统股票经理会加入市场狂潮吗？

上周，美联储突然引发了美国国债收益率的史诗般的下滑，迫使许多资产管理公司和个人投资者重新考虑2024年的股市。

富达国际策略师汤姆·史蒂文森将投资者错过股市飙升归因于这样一个事实，即上半年的大多数股票上涨是由惊人的Seven推动的。尽管如此，他承认，自6月初以来，涨势已扩展到其他板块。

彭博社今天报道说，State Street的4,780亿美元SPDR标准普尔500指数ETF（股票代码SPY）在上周五空前地筹集了208亿美元，这是该基金自1993年成立以来的最大资金流入。

标准普尔500指数和纳斯达克100指数的再平衡即将生效，这是基金必须重新调整投资组合以适应新的指数组成之前的最后一个交易日。同一天，价值约5万亿美元的期权到期，促使华尔街经理人要么展期现有头寸，要么开设新头寸。

道富环球顾问公司SPDR美洲研究主管马特·巴托利尼表示：“我们在周五看到的资金流是100％来自客户、投资者和交易者的自然流动。”“这也反映了我们在过去几天中看到的大规模圣诞老人集会——因此，SPY也将出现动量交易。”