美国七月CPI预览|工作市场的冷却可能逐渐传导到通胀放缓。

Investing with moomoo 参与了话题 · 08/13 01:37

8月14日，美国劳工统计局将在早上8:30发布7月CPI数据。即将公布的报告可能进一步证明，即使通胀尚未完全回落到美联储的目标水平，但将显示进一步放缓的迹象。

经济学家预计7月整体CPI将上涨0.2％，这将使年率降至三年多来的最低水平，2.9％。预计核心CPI也将在7月增长0.2％。今年上半年住房通胀放缓可能持续。如果实现，核心CPI的12个月变动率将降至新的周期低点3.2％。克利夫兰联储的模型显示，8月份的年率CPI甚至可能降至2.7％。

■ 大多数板块看到价格稳定

能源价格目前不再对决策者构成挑战

WTI原油现货价格目前为83.26美元，较上月的81.20美元上涨，较一年前的78.98美元上涨。这是比上月上涨了2.53%，比一年前上涨了5.41%。由于美国每周原油产量于8月2日从上周的1330万桶上升至1340万桶，达到历史最高水平，供应非常充裕。对于整体能源价格来说，IMF的月度燃料（能源）指数也显示了七月份类似的稳定趋势。

来源：moomoo

图表：能源指数，IMF

食品价格比一年前下降了3.1%

2024年7月，粮农组织食品价格指数为120.8点，略低于6月份的修正数字，由于谷物价格指数下降超过肉类产品价格指数的增长，而乳制品指数几乎没有变化。总体而言，FFPI比一年前的对应数值低3.1%，比2022年3月达到的160.3点的峰值低24.7%。

7月份二手车价格上涨

与六月相比，7月份的批发二手车价格有所上涨。Manheim二手车价值指数（MUVVI）于7月份升至201.6，但仍比一年前下降了4.8%。7月份的非调整价格较6月份增长了0.6%。

麦当劳的最近利润率低于预期，万豪和洲际酒店集团已经下调了他们全年的指引，这也证实了服务行业的价格趋势难以维持。

4）夏季租金涨幅接近结束，缓解了住宅价格压力。

Apartment List的报告显示，整个2024年的租金增长依然温和，预示市场持续疲软。尽管租金持续每月增长，但增速在减缓。7月，价格仅上涨了0.2%，使全国中位租金达到1414美元。从年度比较看，全国租金增长率仍处于负增长区域，为-0.8%。

报告指出，租金增长有可能在8月停滞甚至下降，并有可能在今年剩余时间维持平稳或下降的趋势。

■ 就业市场的降温趋势可能进一步传导到通货膨胀的放缓。

尽管7月份的非农就业人数明显低于预期，但同期宣布的工资增长率下降至3.6%，为多年来最低水平。这有望缓解基本服务行业的成本压力，因为他们的支出高度依赖人员就业情况。因此，劳工工资可能不再构成对美联储2%通货膨胀目标的实质威胁。

麦当劳的最近利润率低于预期，万豪和洲际酒店集团已经下调了他们全年的指引，这也证实了服务业价格趋势难以维持。

■ 这意味着什么？

由于今年的降息已经完全定价，投资者需要 适当的 CPI数据显示通胀在下降，但没有衰退迹象。目前尚不清楚市场将如何对即将发布的报告做出反应，但如果CPI的下降趋势再次放缓，可能会使美联储陷入是否优先考虑就业还是继续打击通胀的两难境地。另一方面，如果CPI下降过快，美联储将面临是否需要紧急降息的困难抉择，距离下一个FOMC会议还有约36天左右。

尽管大多数分析师预计美国经济将实现软着陆，但在经济减速初期，行业整合以及公司破产和重组的意外消息可能会发生。因此，在这一时刻，利率决策将更加敏感。

CME FedWatch显示，9月直接降息50个基点的概率已达到50.5%。在9月利率会议前，我们将继续看到7月PCE、8月非农就业和CPI等数据发布。届时，降息的轨迹可能会变得更清晰。