美国上市的中国公司第三季度财报将于下周开始：可以期待什么

In One Chart 发表了文章 · 11/10 19:36

自9月下旬以来，中国资产经历了强劲的上涨，尤其是表现良好的香港科技股和在美国上市的中国公司。但是，最近，这些股票出现了一些回调。因此，这个财报季至关重要，因为它将在很大程度上决定当前的反弹能否继续。

高盛首席中国股票策略师刘金格也指出，由于宽松措施，中国经济将在第四季度继续改善。这将有利于公司在今年剩余几个月中的收入增长和盈利能力的恢复。从行业角度来看，中国互联网仍然是收益向上修正的关键因素。

从 $腾讯控股(ADR) (TCEHY.US)$，moomoo的数据显示，其第三季度收入预计将达到2390.4亿美元，同比增长12.87％，每股收益为0.68美元，比去年增长31.91％。

此外，分析师预计，游戏业务将继续快速增长，新的主要游戏DNF Mobile和Brawl Stars表现良好，并实现两位数的同比增长。第三季度的游戏总收入预计将达到13亿美元。

预计广告和金融科技业务也将表现良好。关于关键财务指标，摩根士丹利预测毛利同比增长15％，毛利率增长3.7个百分点，达到53.2％。

接下来是 $阿里巴巴 (BABA.US)$。分析师预计，阿里巴巴的收益将在第三季度下降，9月份的GMV预计将以中等个位数增长。但是，该公司的业绩前景面临多种增长因素。

摩根大通表示，该公司2025财年第二季度的收入预计将同比增长，略低于市场共识。但是，第三季度增长可能会有所改善，预计GMV和核心客户管理收入都将同比增长。

此外，花旗集团已警告要监测即将到来的 “双十一” 购物节的策略和促销活动，特别是考虑到新的宏观经济政策。目前尚不确定消费者在此期间是否会增加支出。

巴克莱银行已将阿里巴巴的目标价格上调至137美元。该公司预计，从2024年到2027年，其收入每年将增长7％，净收入将增长9％。

$京东 (JD.US)$ 受益于其以旧换新计划，电子产品收入预计同比增长3％，9月份的电子产品GMV预计将增长10％以上。其第三季度收入为3710.1亿美元，同比增长9.35％，估计每股收益为0.88美元，与去年相比增长29.68％。

以旧换新补贴计划有助于促进电子产品的销售，收入预计将比去年增长。一些省份推出了以旧换新补贴，主要针对家用电器。主要电子产品销售商京东正从中受益，9月份的电子产品GMV预计将与去年相比有所增加。

汇丰银行的分析指出，用户增长继续超过GMV的增长，得益于强劲的用户参与度，季度活跃买家在短期内保持中等个位数的增长。但是，平均销售价格（ASP）同比下降了个位数百分比。

此外，预计京东物流对淘宝的开放将为其物流业务带来长期的增量收入。尽管如此，这种影响至少需要1-2个季度才能显现出来。投资者不必担心京东会失去其物流优势，因为其供应链能力难以复制。
网易、腾讯音乐娱乐和Bilibili等公司也将公布其收益。

展望未来，百达资产管理首席策略师卢卡·保利尼在最新的11月报告中表示，由于中国刺激计划对经济的积极影响，预计将以财政措施的形式提供更多支持。他认为，现在是将中国股票从中性上调至增持的好时机。

保利尼补充说：“尽管最近中国和新兴市场股票的上涨使它们的吸引力降低，但它们仍然被认为是最便宜的股票市场之一。”

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