美国十月CPI预览 | 坚挺的通胀会推动还是中断特朗普交易？

Investing with moomoo 参与了话题 · 11/12 21:43

11月13日，美国劳工统计局将在美国东部时间上午8:30发布十月的CPI数据。

经济学家预计十月整体CPI将上涨2.6%，较上个月的2.4%有所增长。不包括食品和能源，核心CPI预计将录得第三个连续月增长0.3%，年增幅保持在3.3%，大约比大流行病前的增速高出1个百分点。

在短中期内，有几项风险可能会推高价格，包括劳动力供应的回落、去全球化对进口价格的影响以及持续旺盛的需求。

预计CPI和PPI都将呈现较高读数，这可能会进一步推高长期利率，从而在未来几个月内进一步限制经济增长。

▶ 油价在十月出现了显著波动。

10月初油价飙升，但随着地缘政治紧张局势缓和，价格在月底再次下跌。10月份平均wti原油现货价格为73.97美元，高于前一个月的72.42美元，低于一年前的89.08美元。与上个月相比，这是一个2.14%的涨幅，比一年前下降了16.96%。

▶ 食品价格有望在10月上涨。

在2024年10月，国际粮食价格指数（FFPI）平均达到127.4点，比9月调整后水平增加2%，是自2023年4月以来的最高值。指数中列出的所有商品价格，除了家畜肉类，均出现上涨。植物油涨幅最大，上涨了7.3%。与历史数据相比，10月的FFPI比前一年同月的值高出5.5%。

▶ 十月份汽车价格下跌了

与九月相比，十月份批发二手车价格出现下降。曼海姆二手车价值指数（MUVVI）降至202.8，比上一年下降了3.2%。未经季节调整，十月份相对于九月份下降了1.9%。

相比之下，新车价格稳定，但自2022年以来一直保持在接近历史高位。然而，某些新车细分市场的价格出现显著下跌。尤其值得注意的是豪华车市场，价格大幅下滑，主要是由于特斯拉的价格竞争策略。CarEdge分析师贾斯汀·费舍尔表示，年底汽车销售可能会在十一月和十二月推动价格下降。

▶ 租金在季节性模式下下降

租金是影响通货膨胀的最重要因素之一。除住房成本外，消费价格指数篮子里其他部分在过去一年里仅增长了1.1%，远低于联邦储备长期通胀目标2%。

根据Apartment List的数据，在全国范围内，年度房租增长自2023年6月以来一直为负值，目前为-0.7%，这一数据在今年大部分时间保持相对稳定。从月度角度看，租金也下降了0.7%。

▶ 那有什么含义吗？

特朗普的第二个任期面临比2016/2017年更为复杂的通胀压力。在他的第一任期内，通胀没有失控，因为美国当时刚刚走出资产负债表衰退。

目前，东欧和中东地区的地缘政治冲突仍未解决；美国居民承受着较高的贷款利率；财政部负债累累；而对通胀的猜测使美国经济前景不确定。此外，特朗普的减税政策可能会增加美国政府赤字，进一步加剧货币贬值和通胀压力。

因此，美联储可能会被迫重新考虑其政策路径，可能采取更鹰派的立场。 CME FedWatch显示，市场对于美联储在12月FOMC会议上降息的预期为65.6%，比一个月前的80%以下。此外，投资者还预计2025年的降息幅度将小于之前预测的幅度。

美联储降息的幅度还取决于特朗普政策的实施时间。如果减税措施实施得更早，财政赤字将更大，美联储有望采取更鹰派的立场。然而，由于减税措施还会导致企业利润增加，更强硬的美联储政策未必会阻碍股市的上涨势头。

来源：Cox Automotive，cme，Trading Economics

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