美国股票是最昂贵的 VS.20年内发行债券。是时候大胆地使用债券了吗？

近几个月来，由于美国经济表现出弹性，股市飙升，但今年涨势面临的另一个威胁是 利率上升.

10年期国债收益率周一收于4.339％，为2007年底以来的最高水平。这抑制了20％的涨势 $标普500指数 (.SPX.US)$ 从一月到七月底。8月份迄今为止，基准指数下跌了4％。

这个 股票风险溢价，或者投资者通过向股票市场投入资金而不是10年期美国国债可以预期的年化超额回报 目前处于 2004 年以来的最低水平.

分析人士说，回顾历史 随着时间的推移，风险溢价恢复到平均水平。 假设收益率不下降，提高股票风险溢价的唯一方法是股票估值下降。那意味着 如果收益预期不增长，股价将不得不下跌。

关注的焦点集中在芝加哥期权交易所的看跌/看涨比率上。它现在已飙升至关键的1级基准以上，攀升至2023年4月底以来的最高水平。

其含义显而易见—— 看跌情绪正在加强对市场的控制, 促使投资者为潜在的下行做好准备 或者保护他们的投资组合免受即将发生的抛售。

美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特奈特表示：“如果股票无法守住这里，那将是一个坏兆头。”

这位专家说，重新测试标准普尔500指数的关键水平现在似乎是可能的。

债券投资者说 多年来最好的收益足以弥补进一步动荡的风险，夏季美国国债的抛售提供了多年来最好的买入机会。

许多债券多头认为，随着时间的推移，美国发行的巨额债务将对他们有利，债务偿还的增加最终会减缓经济增长，并导致风险较高的资产暴跌。他们预测，这将推动债务市场的反弹，随着时间的推移，这将使利率回落，为现在买入的债券持有人带来意外收入。

但目前美国国债市场的多头占少数。当前的抛售部分是由投资者推动的，他们认为 联邦支出浪潮和美国最大的外国债权人的需求低迷可能会使长期利率持续多年居高不下.