美国股市面临风险信号：科技估值定时炸弹和经济增长放缓

尽管最近出现了回调， $标普500指数(.SPX.US)$在科技股的推动下，今年迄今已上涨超过15％。 但是，华尔街最看跌的分析师之一表示，股市正在发出警告信号，表明科技股的狂潮即将结束。

兴业银行首席全球策略师艾伯特·爱德华兹在周四的一份报告中对2024年股市的大幅上涨再次发出警告。 科技估值 是某件事必须发出的重要信号。该板块已膨胀至标普500指数总额的35％。这是自2000年代初以来科技股在基准指数中占比最高的比例。

华尔街对科技收益仍然抱有很高的期望。爱德华兹指出，分析师预计科技股的远期收益将同比增长约30％，尽管科技股的年收益增长率实际上约为20％。

分析师很快注意到了收益差距。这个 $纳斯达克100指数(.NDX.US)$ 每股收益的上调大幅下降，而 $标普500指数(.SPX.US)$ 和 $罗素2000指数(.RUT.US)$ 他们的升级次数有所增加。

科技行业的远期市盈率也看起来 “捉襟见肘”，该行业的定价约为远期收益预期的32倍。爱德华兹说，相比之下，标准普尔500指数的市盈率徘徊在略高于20——这表明 “估值定时炸弹”。

摩根士丹利首席股票策略师表示，今年晚些时候企业收益似乎也将疲软，他预测股票可能很快会出现多达10％的回调。

此外，约翰·汉考克投资管理公司的一组高级投资策略师指出，科技股目前的PEG比率为1.39，而整个标准普尔500指数的PEG比率为1.27。PEG比率根据预期收益将随着时间的推移增长幅度调整市盈率。

美联储在褐皮书对区域商业联系人的调查中表示，进入第三季度，美国经济略有增长，许多地区的经济活动持平或下降。

报告称：“由于即将举行的选举、国内政策、地缘政治冲突和通货膨胀的不确定性，对经济未来的预期是未来六个月增长放缓。”

尽管总体价格略有上涨，但大多数地区的工资以适度至适度的速度增长。消费者支出几乎没有变化。

报告称，几乎每个地区 “都提到零售商打折商品，或者对价格敏感的消费者只购买必需品、降低质量、减少购买商品或货比三家以获得最优惠的价格。”

此外，继5月份向上修正的0.4％跌幅之后，会议委员会的领先经济指数在6月份小幅下降了0.2％。该商业组织商业周期指标高级经理贾斯蒂娜·扎宾斯卡-拉莫妮卡在一份声明中说：“美国的LEI在6月份继续呈下降趋势。”“疲软的消费者预期、疲软的新订单、负利差以及初始失业救济人数的增加继续推动了这种下降。”

“6月份的数据表明，未来几个月经济活动可能会继续失去动力。我们目前预测，消费者支出降温将使美国今年第三季度GDP增长降至1％左右（按年计算）。” 扎宾斯卡-拉莫尼卡补充说。

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来源：雅虎财经、兴业银行、彭博社