美股暴跌！9月魔咒来袭？为何九月市场会下跌？投资者如何应对?

9月一开始，美股市场就给了投资者一个“下马威”！截止上周五收盘，美股市场在8月非农就业数据披露后开始大跌；纳斯达克指数下跌2.55%，标普500指数下跌1.73%。成分股方面，博通跌超10%。特斯拉跌超8%，阿斯麦、英伟达跌超4%。

从目前的情况看，最让美股交易员们担忧的「九月魔咒」似乎正在应验。美股在今年9月以暴跌开局，从历史表现上看，美股在9月的表现往往十分糟糕。

每当进入 9 月，如果是长期观察股市的投资者，可能略有听闻关于股市的季节性，「九月魔咒」并非无中生有，而是长期以来市场表现统计数据的结果。根据多个投资研究机构的数据显示，美国股市在九月份的表现普遍不佳。这种转变也可能引发对市场风险的重新评估，从而导致投资者的心理与资金流动的变化，有趣的是，在全球范围内，多个国家的股市在九月份也表现出相对疲弱的态势。

自 1928 年以来，标准普尔 500 指数 9 月份的平均跌幅 -1.2% 最高，并且只有 44% 的时间为正回报。

若时间拉到更短一点，过去 10 年标普 500 指数 9 月份的平均跌幅也有 -2.3% ，也是年代更久远的过去 100 年来唯一一个负报酬的月份，那斯达克指数自 1971 年开始交易，9 月也平均下跌 -0.6%，有趣的是，9 月也是加密货币 2013 年至 2021 年间表现最糟糕的月份，因此被称为九月效应（September Effect）。

虽然回顾历史，九月效应可能是真实的，但不代表下跌必然发生，可能仅仅是几次历史上市场崩盘的结果，有史以来最糟糕的月份是 1931 年，当时标准普尔 500 指数下跌了-29.7%，此外还有 2008 金融海啸。因此它或许不值得作为未来交易策略的基础，因为如果排除极端的事件，现在 9 月份出现大幅下跌的频率不像以前那样频繁。

虽然每年的9月美股大都处于下跌行情，但是不同年份的具体原因也是不尽相同，那今年美股暴跌是什么原因导致的呢？

作为决定美联储两周后“降息25还是50基点”的关键指标，美国劳工部发布的8月份的非农就业报告。

最新数据显示，8月非农就业人数较上月反弹至14.2万人，事前分析师中位预期为16.5万人，失业率下降至4.2%，符合预期。需要说明的是，这俩数据来自于两份不同的调查，就业人数来自企业和政府单位的抽样调查，失业率来自家庭调查。

投资者没有看到希望的利好消息，反而加剧了人们对劳动力市场放缓的担忧，避险情绪不断升温，开始抛售风险比较大的资产。美股芯片股和科技股板块领跌。

英伟达作为美国科技股的“领头羊”，近日持续承受下行压力。

此前，虽然英伟达第二季度的营收和利润均超出华尔街的预期，但由于没有给市场带来惊喜并且低于最乐观预期，英伟达股价一度大跌8%。彭博社援引知情者消息报道称，美国司法部向英伟达和一些第三方公司发出传票，寻求获取英伟达违反反垄断法的证据。该消息传出后，英伟达股价承压下挫。

AI行业热度近来也是有所衰减：以ChatGPT为例，根据高盛最新数据显示，ChatGPT 网站的月度访问总量从春季到仲夏急剧下降。报告写道：

“就月度用户而言，对ChatGPT最初的‘兴奋’正在消退。当然，这并不意味着相关行业的增长率不会强劲，但它确实表明，下一波受益者可能来自，可以基于这些基础模型创建的新产品和服务。”

每月访问量暴跌并不意味着 OpenAI 的终结。客户可能对 GPT-4 感到厌倦，一些用户很可能发现，没有必要将AI聊天机器人融入他们的日常生活。

美股大跌原因众多，虽然ISM制造业指数的不如预期并非主因，但市场似乎将此数据做为投资人抛售股票的元凶。整体来看，尽管8月ISM制造业指数小幅上升，但升幅不如预期，已经是连续5个月低于50，调查显示制造业需求进一步收缩，同步令生产下滑，生产指数创下疫情以来最低。另S&P Global制造业PMI终值由48.0下修至47.9，也是不如市场预期。

其实ISM指数较7月回升，只是略为不如预期，市场似乎放大检视了生产指数和新订单的双双下滑，及库存上升等，导致新订单/库存比率跌至衰退期水准，被视为景气衰退的警讯，同时价格指数重拾上扬趋势传递出停滞性通膨的信号，因而再度引发市场恐慌。

美国银行的经济学家们预计，美联储今年只会有两次25个基点的降息。若美国经济从疲弱的7月就业报告中强劲反弹，可能会推动市场情绪产生变化，并证明投资者对美联储的降息路径过于自信，而这可能会给美股带来下行压力。

由此可见，近期陆续公布的关键经济数据都有可能影响美联储的降息幅度，进而给美股市场情绪带来影响。短期来看，在美联储9月货币政策决议的“靴子”落地前，美股表现将继续围绕美国经济数据以及美联储货币政策路径展开。

美国经济方面，制造业表现疲软，但服务业仍有韧性，软着陆仍是大概率事件。美国8月ISM为47.2，稍微低于预期；但8月ISM服务业指数为51.5，略高于预期的51.4。美国经济增长主要由消费和服务业贡献，虽然制造业表现疲软，但服务业依旧保持了温和扩张态势。因此，我们认为美国经济虽然在放缓，但短期深度衰退的概率不大，我们依旧将经济软着陆作为基准条件。

美股基本面上，美股上市公司Q2的盈利表现依旧较好。可比口径下，标普500二季度EPS同比增长11%，较一季度的6%加速增长；纳斯达克指数EPS增速为13%，增速虽有所回落，但科技股仍然是目前美股市场资本开支、股票回购的重要支撑，而市场对于AI的长期增长前景依旧积极。

美股市场经历了8月份的快速反弹，当前又到了一个相对纠结的位置，越临近降息，市场反而会越敏感。9月为美股传统的“多事之秋”，哈里斯与特朗普的总统大选辩论即将开始，备受关注的苹果的新品发布会也将于本周内闪亮登场，这或都会在短期内加大市场的波动幅度，但当前我们没有看到促使股市大幅下跌的基本面因素，从历史上来看每一轮深度回调或都是难得的打折窗口期，定投+低位布局或是应对当前波动的好方法。

总的来说，尽管市场短期内的暴跌使得投资者面临较大的信心考验，但从历史来看，股市的每一次调整都可能是新的布局机会。投资者应时刻保持警惕，并做好风险控制，合理配置资产，以应对不可预见的市场波动。