美股暴跌!9月魔咒来袭?为何九月市场会下跌?投资者如何应对?
9月一开始,美股市场就给了投资者一个“下马威”!截止上周五收盘,美股市场在8月非农就业数据披露后开始大跌;纳斯达克指数下跌2.55%,标普500指数下跌1.73%。成分股方面,博通跌超10%。特斯拉跌超8%,阿斯麦、英伟达跌超4%。
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从目前的情况看,最让美股交易员们担忧的「九月魔咒」似乎正在应验。美股在今年9月以暴跌开局,从历史表现上看,美股在9月的表现往往十分糟糕。
为什么会出现9 月魔咒 / 9 月效应?
每当进入 9 月,如果是长期观察股市的投资者,可能略有听闻关于股市的季节性,「九月魔咒」并非无中生有,而是长期以来市场表现统计数据的结果。根据多个投资研究机构的数据显示,美国股市在九月份的表现普遍不佳。这种转变也可能引发对市场风险的重新评估,从而导致投资者的心理与资金流动的变化,有趣的是,在全球范围内,多个国家的股市在九月份也表现出相对疲弱的态势。
历史上的9月股市如何表现?
自 1928 年以来,标准普尔 500 指数 9 月份的平均跌幅 -1.2% 最高,并且只有 44% 的时间为正回报。
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若时间拉到更短一点,过去 10 年标普 500 指数 9 月份的平均跌幅也有 -2.3% ,也是年代更久远的过去 100 年来唯一一个负报酬的月份,那斯达克指数自 1971 年开始交易,9 月也平均下跌 -0.6%,有趣的是,9 月也是加密货币 2013 年至 2021 年间表现最糟糕的月份,因此被称为九月效应(September Effect)。
虽然回顾历史,九月效应可能是真实的,但不代表下跌必然发生,可能仅仅是几次历史上市场崩盘的结果,有史以来最糟糕的月份是 1931 年,当时标准普尔 500 指数下跌了-29.7%,此外还有 2008 金融海啸。因此它或许不值得作为未来交易策略的基础,因为如果排除极端的事件,现在 9 月份出现大幅下跌的频率不像以前那样频繁。
那么今年9月美股为何暴跌?
虽然每年的9月美股大都处于下跌行情,但是不同年份的具体原因也是不尽相同,那今年美股暴跌是什么原因导致的呢?
非农数据不理想
作为决定美联储两周后“降息25还是50基点”的关键指标,美国劳工部发布的8月份的非农就业报告。
最新数据显示,8月非农就业人数较上月反弹至14.2万人,事前分析师中位预期为16.5万人,失业率下降至4.2%,符合预期。需要说明的是,这俩数据来自于两份不同的调查,就业人数来自企业和政府单位的抽样调查,失业率来自家庭调查。
投资者没有看到希望的利好消息,反而加剧了人们对劳动力市场放缓的担忧,避险情绪不断升温,开始抛售风险比较大的资产。美股芯片股和科技股板块领跌。
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英伟达领跌
英伟达作为美国科技股的“领头羊”,近日持续承受下行压力。
此前,虽然英伟达第二季度的营收和利润均超出华尔街的预期,但由于没有给市场带来惊喜并且低于最乐观预期,英伟达股价一度大跌8%。彭博社援引知情者消息报道称,美国司法部向英伟达和一些第三方公司发出传票,寻求获取英伟达违反反垄断法的证据。该消息传出后,英伟达股价承压下挫。
AI行业短期受阻
AI行业热度近来也是有所衰减:以ChatGPT为例,根据高盛最新数据显示,ChatGPT 网站的月度访问总量从春季到仲夏急剧下降。报告写道:
“就月度用户而言,对ChatGPT最初的‘兴奋’正在消退。当然,这并不意味着相关行业的增长率不会强劲,但它确实表明,下一波受益者可能来自,可以基于这些基础模型创建的新产品和服务。”
每月访问量暴跌并不意味着 OpenAI 的终结。客户可能对 GPT-4 感到厌倦,一些用户很可能发现,没有必要将AI聊天机器人融入他们的日常生活。
8月ISM制造业指数不如预期
美股大跌原因众多,虽然ISM制造业指数的不如预期并非主因,但市场似乎将此数据做为投资人抛售股票的元凶。整体来看,尽管8月ISM制造业指数小幅上升,但升幅不如预期,已经是连续5个月低于50,调查显示制造业需求进一步收缩,同步令生产下滑,生产指数创下疫情以来最低。另S&P Global制造业PMI终值由48.0下修至47.9,也是不如市场预期。
其实ISM指数较7月回升,只是略为不如预期,市场似乎放大检视了生产指数和新订单的双双下滑,及库存上升等,导致新订单/库存比率跌至衰退期水准,被视为景气衰退的警讯,同时价格指数重拾上扬趋势传递出停滞性通膨的信号,因而再度引发市场恐慌。
降息成最大未知数
美国银行的经济学家们预计,美联储今年只会有两次25个基点的降息。若美国经济从疲弱的7月就业报告中强劲反弹,可能会推动市场情绪产生变化,并证明投资者对美联储的降息路径过于自信,而这可能会给美股带来下行压力。
由此可见,近期陆续公布的关键经济数据都有可能影响美联储的降息幅度,进而给美股市场情绪带来影响。短期来看,在美联储9月货币政策决议的“靴子”落地前,美股表现将继续围绕美国经济数据以及美联储货币政策路径展开。
美股后续将如何发展?投资者是否可以抄底?
美国经济方面,制造业表现疲软,但服务业仍有韧性,软着陆仍是大概率事件。美国8月ISM为47.2,稍微低于预期;但8月ISM服务业指数为51.5,略高于预期的51.4。美国经济增长主要由消费和服务业贡献,虽然制造业表现疲软,但服务业依旧保持了温和扩张态势。因此,我们认为美国经济虽然在放缓,但短期深度衰退的概率不大,我们依旧将经济软着陆作为基准条件。
美股基本面上,美股上市公司Q2的盈利表现依旧较好。可比口径下,标普500二季度EPS同比增长11%,较一季度的6%加速增长;纳斯达克指数EPS增速为13%,增速虽有所回落,但科技股仍然是目前美股市场资本开支、股票回购的重要支撑,而市场对于AI的长期增长前景依旧积极。
投资者应该如何应对?
美股市场经历了8月份的快速反弹,当前又到了一个相对纠结的位置,越临近降息,市场反而会越敏感。9月为美股传统的“多事之秋”,哈里斯与特朗普的总统大选辩论即将开始,备受关注的苹果的新品发布会也将于本周内闪亮登场,这或都会在短期内加大市场的波动幅度,但当前我们没有看到促使股市大幅下跌的基本面因素,从历史上来看每一轮深度回调或都是难得的打折窗口期,定投+低位布局或是应对当前波动的好方法。
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总结
总的来说,尽管市场短期内的暴跌使得投资者面临较大的信心考验,但从历史来看,股市的每一次调整都可能是新的布局机会。投资者应时刻保持警惕,并做好风险控制,合理配置资产,以应对不可预见的市场波动。
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