华尔街得知,今年拥有标普500指数股票是毫无疑问的最佳选择。
精心挑选板块、避险于时尚的期权策略、全面投资于股息 — 在今年,以上任何策略都没有像简单持有标普500指数股票那样有效。
随着2023年的尾声,投资者们开始认真领会今年的“保持简单”教训。
在本月的上涨4%中,推动指数2023年的涨幅达到24%,他们一直在向普通股票基金注入资金。根据彭博智库的数据,股票etf迄今已吸引了近690亿美元,这是两年来资金流入最快的月份。他们向追踪标普500指数的最大基金增加了超过420亿美元 — — 拥有4940亿美元的标普500etf信托基金(股票代码spy) — — 这使得它有望成为自1998年以来创纪录的最大单月增长。
这证实了一再证明有效的理念 — — 购买并持有这一基准指数,它几乎接近最高点。而在2023年的激增期间,那些据说可以防御的措施却被证明是另一回事:伪装的市场定时。
“显而易见,拥有多元化的投资组合可能是应对投资环境的最佳方式,而做到这一点的最佳方式就是持有标普500指数股票 — — 毫无条件。”美国财富b.莱利首席市场战略师阿特·霍根表示。“如果你在今年伊始就说‘所有人都说衰退要来了,所以我要进行防御性投资’,那你就会受挫。”
进入新年,许多策略师预期在2022年受到冲击之后,回报将趋于温和。但在经济持续保持稳定,通胀放缓的迹象下,股市在整个年度稳步上涨。在美联储主席鲍威尔暗示明年可能降息后,这些收益近日得到了进一步提升。
没有任何东西能够减缓资金的流入,即使是在看到标普500指数今年表现最糟糕的一周。尽管周三下跌了1.5%,但指数仍然成功上涨了0.8%,连续8周上涨,创下了自2017年以来的最长连涨纪录。
Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示:“这是一种激进的举措,但也并非完全意外。一旦我们看到鲍威尔主席在立场上有轻微转变的迹象,这就为进入股权领域打开了大门。”
德意志银行等机构最近几周的综合股权定位指标一直在上升,并进入了“超重区域”,体系化策略也将其股票敞口进一步提高到高于平均水平,由Parag Thatte领导的团队写道。它们的自主定位指标也有所增长,可能接近前十分位数的水平。此外,根据该银行的数据,上周也出现了大量流入股票ETFs的资金流,ETF期权的净看涨交易量达到了5年来的最高水平。
“就像我们几乎处于熔断状态一样,”Mainstay Capital Management创始人David Kudla在彭博电台上说道。“你们有一些专业的资金管理人员在落后于其基准指数,他们正在追赶并试图利用这次反弹来做到这一点。零售资金正在离场,因为货币市场基金的回报率非常高,但现在市场表现出色,所以我们看到这些资金流入市场。”
股息类ETF资金流入暂停 | 2022年美国股息类ETF净流入达到了历史纪录
尽管今年美国股权基金总体上流入了3490亿美元,略低于2022年的3980亿美元,但Athanasios Psarofagis表示,四个标普500指数ETFs获得了超过三分之一的流入,这是有史以来的最大份额,但对于能源和公用事业等特定板块的基金来说,情况却正好相反。根据Bloomberg Intelligence ETF分析师Athanasios Psarofagis的数据,板块ETFs今年的资金流出达到了12亿美元,是历史上最糟糕的一年。
这些提款显示出了先见之明。根据彭博智库的数据显示,今年仅有31%的“类主动型”ETF(包括主题基金、ESG产品、因素和主动管理车辆)取得了超过基准指数的表现,预计将成为自2014年以来最低的击败率。彭博智库追踪的所有类别中,没有一个类别的击败率超过50%。
广泛市场指数的成功掩盖了许多策略投资的艰难一年,特别是那些以安全为基础的策略。以期望提供额外收益的期权链接ETFs是本年度交易员的宠儿,吸引了数十亿美元的资金流入,但交投结果平平。最著名的摩根大通股权溢价收益ETF(代号JEPI)总回报率约为9%,相对标普500指数落后约17个百分点。
对于专注于股息策略的ETFs来说,情况类似,这些ETFs在2022年从更加倾向防守性的投资者处吸引了超过600亿美元的资金流入。而今年,股息重点的ETF只吸引了15亿美元的资金流入,这是有记录以来最低的收入之一,大多数基金错过了以科技为主导的追涨行情,表现不及标普500指数。其中表现最差的是188亿美元的iShares股息指数ETF(代号DVY),在对公用事业和金融股的全力投注失利后,回报率仅为0.8%。
“回首今年,你会问自己,‘为什么我还要选择因子投资或特定行业投资,如果当初我选择了标普500指数,我会做得更好?’” b. Riley的霍根表示。“很多人正在经历这样的调整。”
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