沃伦巴菲特商品风险敞口

分散风险，但专注于护城河

与沃伦·巴菲特的紧张形象相反，伯克希尔·哈撒韦公司的投资组合相当激进，其90％的资本投向了14只股票。在与经典名字分手之后，比如 $宝洁(PG.US)$ , $富国银行(WFC.US)$ ，以及 $IBM Corp(IBM.US)$ ，BRK 开始购买股票 $苹果(AAPL.US)$ 2016年，也就是巴菲特购买他的第一部iPhone “11” 的七年前。

2020年，BRK成为两只石油股票的大股东（ $雪佛龙(CVX.US)$ 和 $西方石油(OXY.US)$ ）和日本五巨头。日本贸易公司的核心业务围绕从天然气、铁矿石、石墨到铀等资源的物流

巴菲特开了一场纯粹的商品游戏吗？不完全是，他曾经谦虚地说：“我认为我们无法猜出石油价格。如果可以的话，我们不需要经营公司。”

巴菲特夫人真正相信拥有股票就像拥有企业一样。一桶石油永远是桶石油，但是在主管管理层手中，资产回报率可能会超过标的商品的升值。

当巴菲特收购时 $三菱商事(8058.JP)$ ，他将目光投向了大宗商品周期之外。该公司的品牌、业务关系、供应链、蓝鳍金枪鱼30％以上的市场份额以及运营机场和动力装置的专业知识都是值得考虑的竞争优势（护城河）。

价值是永恒的，但时机是宝贵的。巴菲特的切入点恰逢日本市场的反弹以及将大宗商品推向天空的俄罗斯和乌克兰冲突。

在创业60年后，巴菲特仍然坚持价值投资的宗旨。唯一可能改变的是他的合伙人查理·芒格去年去世。2024年是巴菲特首次单独主持的BRK年度股东大会。