沃伦•巴菲特以3250亿美元现金背景，将挑战2025年的市场走势

沃伦·巴菲特，在背靠3250亿美元现金的背景下迎接2025年市场走势 2024年12月17日

2024年，由沃伦·巴菲特领导的伯克希尔·哈撒韦股价上涨了26%，大大热闹了市场。然而，在同一年，巴菲特一边进行自家股票回购和卖出主要持股，一边积累了3250亿美元的现金，大幅增加了短期国债和现金比例。这种举动被认为是在市场处于历史高位时所采取的谨慎态度。
在推进苹果和美国银行的持股出售的同时，沃伦·巴菲特扩大了对达美乐比萨股票的投资，显示出巴菲特的投资哲学是坚不可摧的。此外，为迎接2025年预期市场调整，有可能开始追求深度价值投资。被提及为继任者的Greg Abel先生的出现，也将成为未来伯克希尔动态的重要因素。

柏克夏·哈撒韦截至2024年底持有3250亿美元的巨额现金，不仅仅是储蓄，更是巴菲特市场观的象征性举动。这笔现金大部分投资于短期国债，显示出在股市处于高位时，更注重安全性的选择。标普500股价盈利比超过30倍的现状反映了市场过热的环境，也与巴菲特减少风险资产比例的决定一致。
然而，这笔现金带来的不仅是安全性。巴菲特瞄准市场调整的时机，保持了快速投资的选择。回顾过去的投资行为，2008年金融危机和2020年市场急跌时的战略性资产购买取得了成功。值得密切关注这笔资金将在未来市场中扮演什么角色。

另一方面，这么多现金持有可能会影响市场流动性和投资者心理。特别是如果大规模股票抛售持续，可能引发其他投资者采取谨慎态度。

沃伦·巴菲特在2024年出售了苹果和美国银行的股票，并购买了多米诺披萨和Pool Corp的股票，这表明他正在重新考虑传统的“长期持有”原则。这种选择也显示了对人工智能相关股票的关注已转向不同领域。特别是增加多米诺披萨持股比例的背后考虑到了稳定的现金流和在增长市场上的竞争优势。
作为对2025年市场调整的准备，巴菲特对“深度价值”持坚定态度。从历史上看，巴菲特关注市场非有效定价的时刻，并赚取了丰厚利润。过往业绩也证明了基于企业内在价值的投资决策有多么重要。

然而，在柏克夏·哈撒韦的股价处于目前高位时，谨慎考虑增持是必要的。新投资者和现有股东应坚持长期视角，尤其受短期市场波动的影响。

沃伦·巴菲特去世后，被提名为接班人的格雷格·艾贝尔先生备受关注，他被视为将来领导伯克希尔·哈撒韦的人选。他负责非保险业务，并拥有管理GEICO、BNSF铁路等多元化业务的经验，他的履历被认为是继承巴菲特投资哲学的合适人选。
伯克希尔采用的分权管理风格以各业务部门自主运营而闻名。虽然这种制度支撑了快速决策和现场主导的高效性，但继任者会被要求维持这一体制。尤其在查理·芒格逝世后，股东对艾贝尔先生领导的透明度和稳定性的要求可能会进一步提高。
此外，关注点还在于伯克希尔庞大的资产管理。如何继承巴菲特增加现金比率的战略，以及在市场环境变化中寻找新的收入来源将是一个考验。艾贝尔先生的能力将因此受到关注。

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