YTLPOWR即将发布季度财报前投资者需要了解的事项是什么？

Moomoo News MY 发表了文章 · 2024/11/22 16:24

$YTLPOWR (6742.MY)$ 一家公用事业公司，在马来西亚交易所吸引了投资者的显著关注。借着数据中心增长的浪潮，该公司的股价在2024年上半年飙升超过120%。然而，自今年下半年以来，股价骤跌，几乎抹去了今年早些时候取得的所有涨幅。

公司预计将于2024年11月26日发布截至2024年9月30日的FY25第一季度财务业绩。回顾公司的FY24业绩，公司实现了净利润34.5亿令吉。全年净利润为34.5亿令吉，其中单单第四季度盈利为10.7亿令吉，超出市场预期约10%。仅第四季度盈利达到10.7亿令吉，分红派息为每股4仙，使2024年每股股息总额达到7仙。且宣布每股4仙的中期股息.

随着YTL Power准备发布其收益报告，投资者应考虑以下简要要点：

核心业务监控新加坡的电价，评估YTL Power的发电表现，这对其营业收入和利润至关重要。

增长机会寻找马来西亚新的电力采购、垃圾发电厂、电动车充电站和数据中心项目的潜在增长。

金融风险注意YTL Power高债务比率，未来项目扩张可能会增加，带来金融风险。

在过去三个月中，有13家机构为YTLPOWR提供评级。其中，有十家给出"买入"评级，三家给出"表现优异"评级。最高目标价为令吉7.3，由Macquarie于11月7日给出。

核心业务

YTL Power是一家多元化公司，主要业务涵盖四大领域：发电、水务及废水管理、电信和投资。 发电是营业收入中最重要的部分。. 在过去几年中，发电一直占据了总收入的50%以上，并在2023财年增至74.1%。尽管在2024财年降至约68.4%，发电仍然是主要收入来源。

注意营收增长是否可持续。

尽管YTL Power总部设在马来西亚，但公司的核心发电业务主要位于新加坡。根据Statista的数据，该公司在2023年是新加坡第四大电力供应商，市场份额约为13.1%。

在审查历史财务数据时，可以观察到构成公司收入最大部分的发电领域的营业收入并未呈现稳定和可持续增长。 2023财政年度收入大幅增长主要是由于新加坡电价大幅上涨，而2024财政年度新加坡电价下降导致收入严重下滑。此外，公司部分境外收入受汇率波动影响，可能影响其财务表现。

柔佛数据中心项目的进展

该项目最初于去年12月宣布，被誉为全球首批采用最新顶级Nvidia芯片组进行人工智能（AI）的数据中心之一。该项目完全由公司资助；预计将配备Nvidia H100 Tensor Core图形处理单元（GPU），这在当时是美国芯片巨头的旗舰产品。到2024年3月，该芯片被更新、更快的GB200 NVL72芯片组取代。投资者最初对该项目感到兴奋。

然而，YTL Power已经推迟了其数据中心项目时间表，特别是100MW人工智能数据中心，预计在FY26年之前不会为收入做出贡献。这一延迟导致分析师将FY25的盈利预测下调了13%，因为实际的业务发展无法支撑迅速上涨的股价。尽管如此，YTL Power的董事经理拿督斯里杨锡凤在最近的媒体采访中否认了与英伟达公司合作项目存在任何不确定性。

资本支出和项目完成

总体而言，该集团目前正处于资本支出的密集阶段。 YTL Power的子公司Ranhill Utilities Bhd正在投资于沙巴的一座100MW天然气发电厂。在新加坡，YTL Power的子公司YTL PowerSeraya Pte Ltd正在建设一座600MW天然气发电厂。这个项目预计耗资新加坡币80000万（马币27亿），预计将于2027年12月完工。一旦投入运营，它将为约864,000户家庭供电。

在英国，其全资子公司Wessex Water预计在未来五年投资约35亿英镑（199亿令吉），当前周期的投资金额为14亿英镑。

“这项倡议不仅是迈向更清洁能源的一步，更是新加坡弹性和可持续能源生态系统的催化剂，反映了我们对国家能源稳定的长期承诺，”YTL PowerSeraya集团首席执行官John Ng表示。尽管这些项目目前并未为财务报告贡献利润和收入，但可以预见它们将在未来产生相对不错的收入和增长。

财务杠杆和现金流

资本密集型企业YTL Power引发了市场对其财务杠杆的担忧，尤其是在债务水平不断上升的情况下。投资者对其资产负债表可能带来的潜在影响保持警惕。尽管存在这些担忧，但截至6月底，该公司持有88.9亿令吉现金，短期和长期债务分别为39.6亿令吉和284.3亿令吉。因此，净债务比率为1.2倍，与Tenaga Nasional Bhd和Malakoff Corp Bhd等行业巨头相当。，这导致了每股股息比率为1.2倍，与Tenaga Nasional Bhd和Malakoff Corp Bhd等行业巨头相当。，分别。这导致了净债务比率为1.2倍，与Tenaga Nasional Bhd和Malakoff Corp Bhd等行业巨头相当。

面对资本支出压力，YTL Power的董事总经理Datuk Seri Yeoh Seok Hong表示，公司从未面临过资本支出问题。它始终保持足够的现金储备，专注于当前业务和盈利能力。他强调投资需要稳定的现金流。此外，他提到公司将不会在任何情况下停止支付股息。每项投资都是通过专门设置的实体进行的，这些实体独立融资和评级，并向公司支付股息。这表明投资的规模并非真正的挑战；相反，公司的运营和扩张将受到严格监督。

从财务角度看，YTL Power的杠杆压力处于合理水平，并且具有强大而相对稳定的现金流入，为其财务状况提供支持。

子公司正接受调查

马来西亚反贪委员会（MACC）正在调查YTL Power旗下的子公司YTL Communications，涉嫌与1Bestarinet项目有关提交价值27亿令吉的欺诈性索赔。这项调查进一步削弱了投资者信心，导致YTL Power的股价下跌。该调查突显了YTL Power及其母公司YTL Group面临的合规和治理风险。

MIDF维持对数据中心和可再生能源领域的“买入”评级

MIDF维持对YTL Power的“买入”评级，目标价为6.2令吉。他们略微调整了对2025财政年度（FY25）的收益预测，将其降低了2.1%，以应对2024年（FY24）Power Seraya的发电量下降，预计随后几年会逐步改善。分析表明，YTLPOWR因其进军数据中心和可再生能源（RE）领域的战略扩张而备受青睐。人们还认为，在国家能源转型路线图（NETR）下，尤其是在可再生能源出口方面，由于在新加坡电力行业建立的存在，YTLPOWR可能成为强劲可再生能源增长轨迹的重要受益者。此外，人们认为YTLPOWR的关键资产有望上市，这被视为能够加快市场对股票价值的认可的催化剂。与此同时，他们相信YTLPower的关键资产任何潜在上市都可能加速股票价值的认可。

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103677010 : 注意

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Mr Lim : 感谢您的分析。您可以为 KGb 和伟仕佳杰做吗？

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Cuhai88 : 分析再好股价还是会跌的孤掌难鸣

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l0lBElBgG : k

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