鲍威尔将在杰克逊霍尔经济研讨会上的讲话中传达什么信息？

Investing with moomoo 参与了话题 · 08/20 04:30

正如美国央行周四宣布的那样，美联储主席杰罗姆·鲍威尔定于美国东部时间8月23日上午10点在堪萨斯城联邦储备委员会主办的年度杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表讲话。今年的会议定于8月22日至24日举行，将在风景秀丽的大提顿国家公园的杰克逊湖旅馆举行。今年杰克逊霍尔会议的主题将是 “重新评估货币政策的有效性和传导”。

在美联储即将降低利率（目前处于二十多年来的最高水平）之际，所有人的目光都将集中在鲍威尔的讲话上，寻找有关他对经济看法的微妙线索，尤其是在就业报告不及预期，通货膨胀持续疲软之后。

■ 鲍威尔的杰克逊霍尔讲话经常引发股市波动

需要注意的是，近年来，美国股市经常在鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发表讲话时出现大幅波动。

例如，在2022年，鲍威尔的讲话使美国股市暴跌，“痛苦” 的叙述导致美国主要股指在当天短短九分钟内暴跌了3％-4％。2023年，市场也出现了重大波动，尽管动荡发生在鲍威尔周四讲话的前一天，道琼斯指数创下了五个月来的最大跌幅，纳斯达克指数下跌了近2％。

但是，好消息是，从历史上看，除了引发股市崩盘的2022年杰克逊霍尔事件外，这一年度中央银行事件总体上对美国股市有利。自1998年以来，美联储主席在杰克逊霍尔发表讲话后的一周内，标准普尔500指数的中位数涨幅为0.6％，其中70％出现增长。

■ 美联储的主要重点从通货膨胀转移到就业市场

大多数经济学家认为，周三早些时候公布的7月消费者通胀数据足以刺激9月份的降息。

“自2021年3月以来，总体消费者价格指数首次跌破3％。Global X投资策略主管斯科特·赫尔夫斯坦在一份报告中说，鲍威尔主席应该在杰克逊霍尔取得胜利，并尝试在9月份谈论降息问题。

Evercore ISI副主席克里希纳·古哈在给客户的报告中表示：“现在是劳动力数据优先的美联储，而不是通货膨胀数据优先的美联储，即将到来的劳动力数据将决定美联储推进降息的积极程度。”

股市已经收复了8月份开始的巨额跌幅中的很大一部分，今年仍在显著上涨。尽管8月份最初出现低迷，部分原因是令人失望的7月就业报告以及涉及日元的热门套利交易迅速平仓，但股市投资者似乎对经济的持续增长持乐观态度。但是，联邦基金期货市场已将一系列实质性降息考虑在内，这表明人们担心美联储可能需要采取大胆行动来应对经济的急剧疲软。

■ 美联储将在9月份降息多少？

古哈说，鲍威尔将倾向于在降息时采取 “积极主动” 而不是 “被动” 的态度，从而为即将到来的货币宽松政策定下基调。

尽管人们对美联储在即将于9月17日至18日举行的会议上降息的预期很高，但对降息幅度的看法各不相同。大多数经济学家预计利率将降低四分之一个百分点，但包括花旗集团和摩根大通分析师在内的一些经济学家预计将更加坚定的下调半个百分点。

经济学家表示，此举的实际规模将由一周后的9月6日公布的8月就业数据决定。

在古哈的分析中，他详细介绍了他对美联储针对8月份就业数据采取的行动的预期。

古哈的主要预期是，如果8月份的就业报告显示出比上个月有所改善，那么美联储将在今年剩下的三次会议中每次会议上实施25个基点的降息，并在次年第一季度继续进行类似的 “视需要” 削减。

但是，如果8月份的就业报告证实了近期疲软趋势的延续，古哈认为，美联储可能会在9月和11月两次大幅下调50个基点。

古哈认为，只有一份特别强劲的就业报告才会导致美联储今年仅限于两次25个基点的降息。

两位前美联储官员周三表示，根据他们今天所知道的情况，美联储可能会在9月的会议上将联邦基金利率下调25个基点。

堪萨斯城联储前主席埃丝特·乔治说：“我并不认为9月份的更大削减是他们的目标。”

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