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鲍威尔表示是时候降息了：市场准备狂热吗？
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鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上的演讲中会传达什么信息？

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Investing with moomoo 参与了话题 · 08/20 04:30
美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在8月23日上午10:00（美国东部时间）期间的杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表讲话，该研讨会由堪萨斯城联邦储备银行主办，并于星期四由美国中央银行宣布。今年的会议定于8月22日至24日，在风景如画的格兰德泰顿国家公园的杰克逊湖旅馆举行。今年杰克逊霍尔聚会的主题是“重新评估货币政策的效果和传导机制”。
鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上的演讲中会传达什么信息？
随着美联储即将降低利率，目前的利率是二十年来最高的，所有的目光都将投向鲍威尔的讲话，以寻找关于他对经济的观点的微妙线索，尤其是在就业报告未达预期和通胀持续放缓之后。
■ 鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲经常引发股市波动
值得注意的是，在近年来，美国股市经常在鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发表讲话的时间发生大幅波动。
例如，在2022年，鲍威尔的讲话导致美国股市暴跌，一个“痛苦”的故事在那一天的短短九分钟内导致美国主要股指下跌了3%-4%。在2023年，市场也出现了显著的波动，尽管动荡发生在鲍威尔讲话的前一天，道琼斯创下五个月来最大的点数下降，纳斯达克下跌近2%。
然而，好消息是，除了2022年杰克逊霍尔事件引发股市崩盘之外，这一年度的中央银行事件对美国股市通常是有利的。自1998年以来，在杰克逊霍尔主席在杰克逊霍尔的讲话后一周，标普500指数的中位增长为0.6%，70%的年份看到了增长。
■ 美联储的主要焦点从通胀转向就业市场
7月份的消费者通胀数据在本周三发布，大多数经济学家认为这足够好，可以刺激9月份降息。
“自2021年3月以来，标题CPI首次跌破3%。Global X的投资策略主管斯科特·海尔夫斯坦在一份备忘录中表示：鲍威尔主席应该在杰克逊霍尔庆祝一下，并试图谈论9月份的利率削减。”
“现在这是一家劳动数据优先的联邦储备银行，而不是通胀数据优先的联邦储备银行，即将到来的劳动数据将决定联邦储备银行有多大力度地提前削减利率。” Evercore ISI的副主席克里希纳·古哈在一份发给客户的备忘录中说。
股票已经收复了从八月份开始的大部分重挫，且今年仍明显上涨。尽管最初的八月份下行部分是由于七月份令人失望的就业报告以及涉及日元的热门carry交易的快速取消，股市投资者似乎对经济持续增长感到乐观。然而，联邦基金期货市场已经计入了大量的降息，这表明人们担心联储可能需要采取大胆举措来应对经济急剧疲软。
■ 联邦储备银行9月份将削减利率多少？
鲍威尔将通过倾向于需要“主动”而不是“被动”地削减利率来确定未来货币宽松的基调，古哈说。
尽管市场普遍预期美联储将在9月17-18日的会议上降息，但对于降息幅度有不同的看法。大部分经济学家预计将降息0.25个百分点，但花旗集团和摩根大通等机构的分析师预计将会更大胆地降息0.5个百分点。
经济学家表示，实际的降息规模将取决于稍后一个星期的8月份就业数据。
在古哈的分析中，他详细阐述了对8月份就业数据的预期以及美联储的行动。
古哈最主要的预期是，如果8月份的就业报告显示比上个月有所改善，美联储将在今年剩余的三次会议上分别实施25个基点的降息，并在明年第一季度继续进行类似的“根据需要”降息。
然而，如果8月份的就业报告证实了近期疲弱趋势的延续，古哈认为美联储可能会在9月和11月分别进行两次50个基点的大幅降息。
古哈认为，只有特别强劲的就业报告才会导致美联储今年仅进行两次25个基点的降息。
两位前美联储官员表示，根据他们目前的了解，美联储很可能在9月份的会议上将联邦基金利率下调25个基点。
前堪萨斯城联邦储备银行行长艾丝特·乔治表示：“我不认为9月份的降息幅度将会很大。”
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