投资者应该对皮尔巴拉即将到来的业绩了解什么？

备受关注的澳大利亚锂矿业公司 $Pilbara Minerals Ltd (PLS.AU)$将在下周发布其财务报告。 可以公平地说，皮尔巴拉矿业有限公司的股票经历了艰难的一年。 尽管锂价格下跌了一段时间，但仍表现出显著的弹性，该股在2024年开始暴跌。 结果，迄今为止，它们已经下降了近30％。

Pilbara Minerals是一家在澳大利亚证券交易所上市的领先锂公司，拥有全球最大的独立硬石锂业务Pilgangoora。该公司主要通过承购协议和电池材料交易所（BMX）平台上的现货销售来开采和销售锂辉石精矿。由于电动汽车和可再生能源技术的进步，锂需求激增，这使Pilbara成为对绿色科技的 “纯粹投资”。但是，作为大宗商品生产商，其收入会受到全球锂辉石市场的重大波动的影响。

包括皮尔巴拉矿业在内的澳大利亚证券交易所矿业股票对大宗商品价格波动高度敏感，这会影响盈利能力和投资者信心。 尽管采矿成本保持相对稳定，但收入变化会显著影响盈利能力。在过去的18个月中，锂价格有所下降。在皮尔巴拉6月的季度电话会议上，皮尔巴拉矿业宣布了强劲的运营业绩，其特点是产量和销售大幅增加，单位运营成本降低。该公司完成了 P2000 项目，并为 FY2025 提供了积极的指导，重点是运营改进和项目整合。

尽管锂辉石精矿价格下跌导致收入减少，但皮尔巴拉矿业仍超过了其 FY2024 的产量预期，并保持了16亿美元的强劲现金余额。

展望25财年，瑞银预测nPat将略有增长至3.66亿美元，并预计市场状况将持续疲软。预计皮尔巴拉将为 P1000 项目再拨出6.8亿澳元的资本支出，到25财年末，现金余额为12.5亿澳元，净现金余额为7.08亿澳元。

皮尔巴拉矿业有限公司和 $Latin Resources Ltd (LRS.AU)$ 签署了具有约束力的计划实施协议，根据该协议，皮尔巴拉矿业将通过法院批准的安排计划收购拉丁资源公司的所有已发行股份。 这一战略举措旨在通过整合拉丁资源公司在巴西的萨利纳斯锂项目来巩固皮尔巴拉在锂行业的地位。 此次收购带来了互惠互利，为拉丁资源的股东提供了皮尔巴拉现有业务的即时溢价和敞口。

萨利纳斯项目预计将 将皮尔巴拉的矿产资源提高约 20% 和 全面投入运行后，可贡献高达 30% 的稳态产量， 为北美和欧洲电池市场开辟了新的供应机会。拉丁资源股东每持有拉丁股票将获得0.07股新的皮尔巴拉股份，从而获得皮尔巴拉6.4％的所有权，并提供各种财务和市场利益。

该交易对拉丁资源股票的估值为每股0.20澳元，比最近的VWAPs高出可观的溢价。拉丁资源委员会和主要股东已经批准了该计划，但前提是没有更好的提案，也需要独立专家的批准。拉丁资源董事总经理克里斯·盖尔将在交易后加入皮尔巴拉矿业担任顾问，为期12个月。

投资者对皮尔巴拉矿业决定将其锂业务扩展到海外持谨慎态度。 但是，贝尔波特的分析师认为这笔交易有积极的一面。他们认为，尽管由于锂市场的动态，皮尔巴拉目前可能不会将产量扩大到 P1000 以外， 此次收购为每年超过500万吨的锂辉石精矿产量提供了中期增长潜力，而资本成本可能更低。 此举使皮尔巴拉的资产基础多样化，开拓了北美和欧洲市场以及战略伙伴关系。全股报价使Pilbara能够保持其强劲的资产负债表。

• 贝尔波特目前不建议买入皮尔巴拉矿业股票，但认为潜在价值将保持在当前水平。该经纪商维持其持仓评级，将目标股价下调为3.15美元，这表明可能有10％的上涨空间。Bell Potter强调了皮尔巴拉强大的全球锂风险敞口、低成本产量、良好的西澳大利亚州业务以及拥有16亿美元现金的强劲资产负债表。尽管对电动汽车推动的长期锂需求充满信心，但短期市场情绪导致持仓建议。

• $高盛 (GS.US)$ 皮尔巴拉矿业公司的 P2000 计划没有留下深刻的印象，理由是在资本支出、项目规模和时机方面，与市场预期相比，业绩不佳。该经纪商指出，扩张可能会对皮尔巴拉的资产负债表和未来的股息支付产生重大影响，有可能将公司推向净负债状况并延长负自由现金流。尽管皮尔巴拉希望通过新的贷款机制和政府支持获得部分资金，并且对其产品的长期需求充满信心，但高盛建议，投资者应避开皮尔巴拉矿业股票，直到它们处于较低水平的交易水平。

• $花旗集团 (C.US)$ 截至2024年8月15日，澳大利亚环球市场有限公司及其附属公司已收购皮尔巴拉矿业有限公司6.6585％的大量股份。这些股票总额超过20000万，主要是通过证券贷款协议和标准市场交易获得的，这表明花旗集团对这家矿业公司的浓厚兴趣。