在Shopify的收益之前，投资者应该知道什么？

$SHOP.US$这家电子商务巨头定于8月7日星期三市场开盘前公布其第二季度财报。在报告中，Shopify的表现与更广泛的市场指数相比明显不佳，其股价自年初以来下跌了20％以上。该公司以迎合中小型企业而闻名，受到了沉重打击，因为其核心客户正在努力应对持续通货膨胀和借贷成本上升的双重不利因素，这些因素削弱了他们在平台上的销售。

· Shopify的第一季度收益报告显示，收入大幅增长了23％，这主要归因于其商户解决方案业务的增长，这得益于商品总量（GMV）的增长。这种增长归因于老牌商家的强劲销售以及新客户（尤其是企业客户）的加入。同时，本季度总支付量（GPV）在GMV中的渗透率有所提高。GPV 的规模直接反映了 Shopify Payments 服务的规模和使用率，例如资本解决方案、分期付款计划和 Shop Pay。GPV的增加直接增加了Shopify从其支付处理服务中获得的收入。

· Shopify Inc. 正在调整其吸引大型企业客户的重点，这与其传统上强调为小型企业赋权相比，这是一个显著的转变。该公司正在完善其平台，以满足跨入电子商务的大型公司的需求，实施增强的结账功能、国际市场的定价选项以及应对不断增长的销售量的能力。这种转变旨在吸引准备对其数字基础设施进行现代化的公司。通过瞄准大型客户，包括企业对企业和全球领域的客户，Shopify旨在应对其中小型企业客户面临的持续经济挑战，从而为更可靠的长期增长铺平道路。这种战略调整预计将加强该公司高端订阅产品Shopify Plus在其收入模式中的作用。由于Shopify Plus占该公司24财年第一季度经常性月收入的31.8％，并且预测第二季度将小幅增长至31.9％，其不断增长的贡献已成为Shopify在企业市场渗透率和表现的越来越重要的指标。

投资者的关注范围应不仅限于Shopify的表现是否会超过其第二季度的预期，还应延伸到管理层对来年的前瞻性陈述和前景展望。可以特别关注GMV和GPV的发展趋势、该公司在B20和企业领域的进步以及订阅收入所起的作用，重点是Shopify Plus。

GMV 增长： 重点将是管理层对现有商家的表现、新商户的整合、国际扩张努力以及B20和企业品牌采用Shopify的速度发表的评论。

商户解决方案收入： 预计商户解决方案收入将同比增长19.89％，是创收的主导力量。这种预期的增长与GMV的增强、Shopify Payments的有效市场渗透率以及现有和新兴产品线的接受密切相关。商户解决方案收入的增加将标志着该平台成功支持商户业务的增长和扩展。

订阅解决方案收入： 该细分市场占总收入的27％，正在增长，尤其是Shopify通过其Plus订阅计划瞄准B20和企业客户群体。Shopify Plus在每月经常性收入中所占份额的增加将表明该公司在获取和留住企业客户方面取得了成功，从而使投资者对公司的进入市场战略具有必要的信心。

盈利能力： 管理层预计，第二季度毛利率将下降50个基点，这主要是由于利润率较低的商户解决方案业务和运营成本的份额增加，占总收入的45-46％。如果最近对标准和Plus订阅计划的定价调整被证明可以增加利润，那么投资者的信心可能会增强。

尽管Shopify的股价今年暴跌，但最近的分析师观点表明，当前的市场价格可能过于悲观。派珀·桑德勒的新目标价格和美国银行上调的前景反映了人们对Shopify的财务方向及其转向可持续增长和提高利润率的信心增强。

派珀·桑德勒已将Shopify的目标上调至67美元，保持中立立场。该公司的升级部分原因是Shop Pay总支付量（GPV）强于预期，第二季度同比增长了近50％，可能占GPV总额的40％，交易额超过160亿美元。如果派珀·桑德勒的评估准确无误，那么Shop Pay的扩张前景看好，如果继续按预期增长，则可能意味着同比增长45％。

此外，美国银行的布拉德·西尔斯已将Shopify的评级从中性上调至买入，将目标价格从78美元上调至82美元。西尔斯指出，随着新任首席财务官杰夫·霍夫迈斯特的到来，Shopify似乎正在重新调整战略，以平衡收入增长和利润率的提高。Sills预计，Shopify将实现强劲的收入增长和自由现金流的产生，这得益于电子商务增长的强劲基准、持续的市场份额增长和可控的支出。