5年后亚马逊股票会怎样？

在过去的12个月中，股价上涨了78％， $亚马逊 (AMZN.US)$ 股价终于从2022年的低迷中恢复过来，盈利能力正在恢复到历史最高水平。这种趋势只是侥幸，还是新牛市的开始？这家标志性的科技巨头在未来5年里会有什么？

亚马逊最初受益于新型冠状病毒感染（COVID-19）疫情期间需求的快速增长，但这导致了员工和配送基础设施的急剧过度扩张。随着2022年和2023年私人消费放缓，该公司的利润率和利润急剧下降。

2021年上任的首席执行官（CEO）安迪·杰西的主要目标是通过裁员和提高运营效率来精简亚马逊。到目前为止，已经取得了不错的成绩。

第一季度的净销售额略有增长至1433亿美元，但营业利润增长了约220％，达到153亿美元，这是公司历史上第一个两位数（10.7％）的营业利润率。

亚马逊通过专注于分布在全国各地的更高效的区域中心来简化其全国配送网络，并成功降低了特别繁忙的电子商务业务的成本。此外，它正在将重点转移到利润率高的服务相关业务上，例如亚马逊网络服务（AWS）和数字广告，这些业务将在未来5年中为公司发挥越来越重要的作用。

在未来五年中，亚马逊的零售电子商务业务可能会向成熟的美元箱子过渡，而新的服务相关企业将成为下一个增长引擎。生成式人工智能 (AI) 可能是最有前途的机会。

在降低运营成本的同时，亚马逊还加强了对基于云的人工智能项目的资本投资，例如Bedrock，该平台旨在让客户可以在亚马逊的AWS生态系统中训练和执行大规模语言模型。他们还在开发名为Trainium和Inferentia的独特定制芯片，旨在促进AWS平台的成本降低，减少对Nvidia等第三方供应商的依赖。

目前尚不清楚未来几年全球人工智能行业的规模将有多大。但是，新街研究的一位分析师认为，到2025年，与人工智能相关的工作负载将占亚马逊AWS收入的21％，并且在2027年之前，它们有可能以54％的平均年增长率（CAGR）进行扩张。

亚马逊股票的预期市盈率（PER）是43倍，与纳斯达克100指数平均水平的30倍左右相比，它绝对不便宜，特别是考虑到该公司规模庞大，销售增长率也没有那么高。尽管如此，亚马逊的估值似乎是合理的，因为有一个令人信服的框架可以在未来几年内提高盈利能力。

人工智能基础设施领域的新机遇可能会导致AWS细分市场不成比例的增长，该领域的利润率通常远高于亚马逊的核心第三方市场。看来管理层削减成本的努力尚未结束。据《商业内幕》报道，该公司目前的目标是减少办公室的实际占地面积，这将进一步恶化先前裁员所获得的成本效率。

从长远来看，亚马逊股票仍然是强劲的买入力，而且在未来5年中，它的表现似乎会好于整个市场。