在苹果盈利发布之前，您需要了解的事情

苹果将于10月31日发布2024年第四财季财务业绩，报告了一个见证了新iPhone 16设备推出的季度。 苹果股票今年表现不错，自1月初以来上涨约23％，目前交易接近历史高点。

分析师们估计，苹果将在2024年第四季度实现943.2亿美元的营业收入，同比增长5.38％；每股收益预计为1.53美元，同比增长4.77％。 该公司在过去的四个季度报告中一直超出华尔街的每股收益预测。 在上个季度，其每股收益达到1.40美元，超过共识预期4.5％。

▶ 尽管预期不高，但苹果的iPhone销量预计会略微增长

苹果的iPhone部门在本季度可能会出现一些增长。IDC的数据显示，苹果在Q3 CY2024年出货5600万部iPhone，比去年同期增长了3.5%，尽管其在整体智能手机市场份额略有下降。这种增长可能在一定程度上受到iPhone 16系列最近上市约10天前的影响。然而，最主要的销售贡献者可能是iPhone 15，由于其重大的促销活动和对苹果最新软件更新的兴奋，尽管如此，iPhone在中国遇到了挑战，这是其最大市场之一，在那里面临来自华为等公司对高端市场细分的激烈竞争。在财政年度的前九个月中，与去年同期相比，苹果在大中华地区的营收下降了近10%。

Mac预计将实现77.49亿美元的营收，同比增长1.77%，环比增长10.6%；iPad的营收预计为70.84亿美元，同比增长9.94%，但环比下降1%；从可穿戴设备、家庭产品和配件的营收预计为91.59亿美元，同比下降1.75%，但环比增长13.12%。

▶ 服务板块有望成为盈利增长的重要来源

苹果的服务业务是其第二大板块，在2023财年贡献了约22%的营收。这个板块拥有71%的毛利率，明显超过硬件部门实现的约36%的毛利。预计该板块将表现强劲，得益于强劲的AppStore销售和与其他订阅服务的日益增长的互动。

在上一个收益期内，服务销售额增长了14%，达到242亿美元。在即将发布的财报中，预计该板块的营收将达到252.69亿美元，同比增长13.24%，环比增长4.4%。

▶ 苹果将逐渐推出人工智能功能

尽管苹果智能计划延期不断，但随着第四季度的临近，苹果将逐渐在讲英语的国家推出更先进的人工智能功能。彭博社的Mark Gurman预计，图像、表达生成和chatgpt概念股功能将在12月在一些讲英语的国家推出。这可能会成为促进苹果股价未来上涨的催化剂。

▶ 苹果有购入机会吗？

市场对苹果的怀疑主要原因是其估值。尽管这一溢价是由公司顶尖的业务质量所证明的，但苹果过度依赖iPhone，去年iPhone占其总营业收入的50%以上，仍然是一个担忧。

苹果当前的预期市盈率为35倍，明显高于约24倍的五年平均值。即使考虑到增长，未来三到五年的预期复合年增长率（CAGR）为9.4%，PEG比率达到3.7倍。这几乎是其历史水平的50%以上，并几乎是Nvidia的三倍，越来越难以证明这样高的倍数值得这么高的估值。

尽管长期投资者可能并不特别担心，因为苹果公司有强劲的现金生成能力和强劲的资本回报，但这种高估值可能会导致短期市场波动。

历史股价对于收益的反应显示，苹果公司股票在盈利公布后通常会上涨，在过去12次公告中有8次上涨。平均而言，股价在盈利公布后的第一个交易日上涨了1.8%。

目前，苹果的隐含收益波动率为±3.7%，表明期权市场在预期盈利后的单日价格波动为3.7%。相比之下，苹果在过去四个季度的平均盈利后股价波动为±2%，这表明市场预期其股价这次会有增加的波动性。

观察期权波动率的偏度，市场对于苹果的情绪略显看淡。