微软业绩发布前需要了解的内容

Investing with moomoo 参与了话题 · 10/28 08:08

$微软 (MSFT.US)$ 计划于10月30日盘后发布财报。

分析师估计微软将在2025财年第一季度实现645.4亿美元的营业收入，同比增长14.2％；预计每股收益为3.10美元，同比增长3.76％。

由于高资本支出以及Azure云计算平台增长放缓，受容量限制和宏观经济条件影响，该公司上一季度的收入未达预期。

尽管最新财季前景褒贬不一，但在即将发布的收入中可能会有轻微积极的意外，投资者对收益的预期也更加适中。

▶ 预计微软的传统业务将给公司带来稳定的现金流。

微软的生产力与业务流程一直为营收和强劲现金流增长做出稳定贡献。经过数年的转型，这个板块，包括Office 365套件，已从一次性销售业务模式转变为基于订阅的SaaS模式。

更多的个人计算业务是微软的另一个传统业务。尽管它也能提供稳定的现金流，但其增长持续放缓，甚至在2023年出现了负增长。

随着个人计算时代成为过去，市场对这一业务板块的预期并不高。然而，在2024年，这一业务板块显示出稳定和回升的迹象。从2024财年第二季度到第四季度，个人计算的同比增长率超过10％，在一定程度上反映了PC市场需求的复苏。

▶ 云业务的增长至关重要

在2018年至2024年财政年度期间，微软成功地从最初主要专注于个人计算机系统转变为云计算服务的主导地位。

然而，由于与亚马逊和谷歌在人工智能领域的激烈竞争，微软的云部门引发了对其是否在竞争日益激烈的市场中失去动力的担忧。

目前，Azure人工智能服务超过6万客户。然而，微软今年8月意外调整了业务部门结构，并相应降低了收入增长预期。

微软将Microsoft 365商业组件（Office商业产品和云服务、Power BI、企业移动性与安全性）的收入合并到其生产力和业务流程部门，并将Copilot Pro AI生产力工具的收入转移到其更个人计算部门。

微软指出，新调整的Azure智能云业务"现在更接近消费业务"，更透明地反映了企业客户如何积极使用Azure的计算和存储服务。

派杰投资分析师认为，今年8月发布的新调整尚未完全反映在预期中，微软即将公布的财务业绩可能存在变数。

一些分析师指出，亚马逊云计算服务商（AWS）和谷歌云平台（GCP）比微软Azure更具优势。DA Davidson分析师认为，前两者有能力在自家研发的芯片中心使用，在数据中心中使用自家研发的芯片要比英伟达的芯片便宜得多，但微软尚未生产自家的芯片。

不过，Citi集团对销售商和业务合作伙伴进行的调查显示，微软季度业务稳定，银行认为本季度微软的表现可能略超预期，基于对云服务和人工智能需求迹象的判断。

▶ 投资者预计微软将会将更多人工智能投资转化为营业收入

微软在上个季度报告了190亿美元的资本支出，竞相扩大和更新其数据中心基础设施，以满足人工智能的需求。创纪录的资本支出比3月季度增长了35%。

著名分析师郭明池最近发布了关于英伟达Blackwell GB200芯片供应链订单的信息，显示微软目前是全球最大的GB200客户。今年第四季度，微软的订单量增长了3-4倍，超过了所有其他云计算服务商的总和。这表明微软的资本支出可能会继续增加。

投资者等待微软将其人工智能投资转化为营收，该公司宣布计划于11月开始启用客户创建自主人工智能机器人。这些机器人旨在以最少人为干预的方式执行例行任务，将使用Copilot Studio开发。这一举措被视为利用不断增长的人工智能市场的重要举措。

Loop Capital继续建议买入微软股票，引述预期强劲的增长趋势，增长趋势由云使用率增加和IT支出推动。此外，微软的M365 Copilot和其分析平台Fabric正在市场上取得显著进展。

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