当质量高于估值可能变得模糊不清时
质量高于估值。
以合理的价格购买优秀的企业，而不是以优惠的价格购买公平的企业。
正确投资的原则一直是明确而直截了当的。
从那以后，我相信我走上了正确的道路，成功的收购包括 $英伟达 (NVDA.US)$ , $美国超微公司 (AMD.US)$, $微软 (MSFT.US)$, $谷歌-A (GOOGL.US)$ 和 $Meta Platforms (META.US)$ 仅举几例。
在我寻求分散我的投资组合以摆脱以科技为主的过程中，这促使我深入研究常青业务，我确信这些业务至少在我离开这个世界之前会一直存在。
镐和铲子快到了
当我开始思考如何寻找优秀的公司来投资科技之外时，这种方法促使我研究了来自不同行业的企业的精选。
在那件事完成并除去灰尘之后不久，我的头转向了镐和铲子。字面意思。
重型机械行业
在我看来，重型机械行业尽管是周期性的，但确实有投资宝石。
首先，该行业中已经有少数几家公司的表现超过了标准普尔500指数。这个行业中还有一些公司会派息贵族。
最重要的是，它们已经存在了100多年。它们不会被人工智能干扰（除非你指在互联网上开采无形硬币）。
两个巨头的故事
当我深入研究时，我敢肯定，就质量和业绩记录而言，迪尔和卡特彼勒都是这个行业中的佼佼者。
当我下定决心要从两者中选出一个赢家时，就会感到头疼。
为什么是 Cat vs Deere？
重型装备车辆细分市场可能具有竞争力。很容易有少数公司在这一领域开展业务。
来源： Statista.com
卡特彼勒拥有最大的市场份额，尽管根据我获得的2022年最新数据，仅为16％。其他著名玩家包括 小松有限公司（TYO：6301）, 三一重工有限公司 (SHA: 600031) 和 中联重工科技股份有限公司 （她：000157）。
资料来源：TradingView.com
投资自有资金，我的任务是长期跑赢SPY。迪尔和卡特彼勒的退货似乎非常符合要求。
头痛出现了
我承认两家公司看起来都很有希望。但是，如果我从两个中选出一个来花更多的时间，这就是令人头痛的地方。
当我看一下营业利润率时，很明显，卡特和迪尔远远领先于同行，利润率很容易超过20％。
来源：Tikr.com
资产回报率也是如此。
来源：Tikr.com
迪尔过去报告的FCF利润率高于Cat，但最近Cat的表现超过了它。
来源：Tikr.com
因此，从基本的筛选和比较来看，Cat似乎是一家比迪尔更好的公司。因此，这将证明其溢价估值是合理的。
给 Cat 增加多少溢价或给迪尔打多少折扣是合理的？
估值部分让我有点困惑。向Cat分配多少估值溢价，或者说服收购迪尔有多便宜。质量和估值难题浮出水面。
迪尔仍然是一家旗下的公司，尽管与Cat相比略有减少。
迪尔的市盈率为14倍，看上去很便宜，而Cat的交易价格也略低于其长期20倍的6年平均水平。
那么，投资者应该把现金花给更好的公司——Cat，还是证明迪尔看起来很便宜，质量也很好呢？
两者都买？
由于我仍在考虑在质量和估值的平衡方面在两者之间做出最佳选择，这使我想起了NVDA和AMD的情况有多么相似。
NVDA和AMD都属于同一个业务，但两者的重点领域略有不同。与NVDA相比，AMD一直以折扣价进行交易，但这并不意味着它不是一家好企业。
Cat 将为建筑和采矿业提供优质的设备和机械。我预计未来建筑和采矿业不会过时。
同样的理论也适用于迪尔。如果农业大宗商品将继续成为养活全球人口的基石，那么迪尔的业务将一如既往地常青树。
也许与其争吵不休，让自己从两者中选择一个，不如考虑在我的买入和持有投资组合中两者兼而有之？
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Dart Board Picks : 猫在我工作的地方吃迪尔股份。