为什么联邦储备局暂停利率但股票下跌了

在最新一次FOMC会议期间，美联储选择不加息，然而股市出现了下跌。一些投资者可能会想知道为什么，考虑到这应该是一个积极的消息。

我们必须记住，市场是向前看的，并会相应地定价其预期，通常在事件发生之前。

在这个特定的情况下，市场的反应不是针对当前的FOMC决策，而是在为未来做准备。利率目前的暂停已经被提前预期并计入了市场的计算之中。实际上，联邦利率的期货市场表明超过80%的概率是利率保持不变，而且这个预测是准确的。

但市场没有预料到的是联邦储备委员会对未来的鹰派立场。这迫使重新评估对未来年度的利率预期，以应对这一新信息。

在会议期间，联邦储备委员会将公布对未来联邦基金利率的预期，这将为利率的走向提供线索。这些预期被编制成了所谓的“点图”。最新的点图显示，委员会预计在2023年还会有一次加息。

今年还有两次会议，一次在11月，另一次在12月。11月的市场预期变化不大，意味着联邦储备委员会很可能会在那个月暂停加息。然而，2023年12月的加息概率从38.9%上升到了40.4%，这意味着如果加息确实在即，最有可能的时间是在12月。

其中一个更令人担忧的方面是，联邦储备委员会预计会在较长时间内保持较高的利率，如下所示的点图所示。在每次FOMC会议之后，2024年和2025年的预期利率都有明显增加。这种预期的上升是导致长期债券收益率上升的关键因素。

投资者一直在等待降息，但是现在不得不再等待一段时间，因为最新的调整显示降息被推迟了4个月。在这次FOMC会议之前，市场预计在2024年5月降息，但现在更有可能是在2024年9月。

鉴于这种"更长时间的提升"调整，增长股、信托和高负债股可能面临更多逆风。尽管如此，重要的是要注意，这并不一定是末日的情景；这更像是对正在发生的股票市场调整的延续，因为市场适应这些新的预期。我的立场仍然看好。