AMD 的新型 AI 芯片会与 Nvidia 相提并论吗？

2024 年 10 月 10 日， $美国超微公司 (AMD.US)$ 与英伟达的布莱克威尔竞争，推出了其最新的人工智能GPU加速器Instinct MI325X。

首席执行官苏丽莎表示，新的AI芯片超过了 $英伟达 (NVDA.US)$在推理性能方面有类似的产品，并采用了一种可显著加快人工智能计算速度的新型内存。分析师将 MI325X 描述为 “周期中期升级”。尽管它保留了与去年的 MI300X 相同的基本设计和 CDMA 3 GPU 架构，但它是 “第一款配备 256Gb HBM3e 内存的人工智能显卡”。AMD 计划在 2025 年下半年推出 MI355X 芯片，该芯片采用 288Gb 的 HBM3e 内存和 CDNA 4 架构，预计推理性能将提高 35%。

但是，人工智能芯片的竞争仍然激烈，尤其是在数据中心GPU领域。凭借其H100系列和强大的CUDA编程生态系统，Nvidia吸引了众多开发人员和云服务提供商，巩固了其作为行业领导者的地位。尽管AMD的Instinct系列人工智能芯片正在逐步改进，但该公司在占领Nvidia的市场份额方面面临着重大挑战。 数据显示，英伟达的数据中心GPU收入预计将在2024年达到1103.6亿美元，而AMD的收入仅为128.3亿美元，这凸显了明显的差异。这种差距在于收入和围绕人工智能芯片的技术生态系统，Nvidia的CUDA编程语言已成为行业标准，产生了强烈的锁定效应。 相比之下，尽管不断更新和增强，但AMD的ROCm编程生态系统仍然显得相对薄弱。

尽管AMD的Instinct MI325X 芯片在某些人工智能任务中的表现优于英伟达的H200，但市场分析师普遍认为，这不足以挑战英伟达的市场地位，尤其是在与Meta、微软和谷歌等主要客户打交道时，英伟达的产品仍然是首选。 KeyBanc的分析师约翰·荣认为，尽管AMD明显落后于英伟达，但其发展轨迹显示出积极的趋势。他预计，该公司今年将出货50万台Instinct MI300X AI加速器，进一步巩固其在人工智能市场的地位。

AMD的股价在宣布日下跌了4％以上，而英伟达的股价上涨了1％。这表明投资者对AMD的新产品发布表示失望，特别是因为需要更多有关新客户的新闻，这未能为公司未来的市场扩张提供明确的方向。

AMD 的公告不包括任何新的主要客户；其现有客户群包括 Meta、微软和 OpenAI。 与这些科技巨头的合作表明 AMD 正在逐步扩大其人工智能芯片的应用。但是，分析师认为，英伟达在云计算和人工智能开发方面的主导地位使AMD难以在短期内大幅增加其市场份额。一些分析师对AMD的MI系列芯片能否有效取代Nvidia的产品持怀疑态度。尽管像Meta和AWS这样的公司使用AMD的人工智能芯片，但英伟达仍然是他们的主要供应商。除非AMD能够表现出显著的市场增长，否则它在挑战Nvidia的地位方面将面临艰巨的挑战。

AMD 计划通过加快产品更新来保持其竞争力，并计划在未来几年推出更高性能的人工智能加速器芯片，包括 2025 年的 MI350 和 2026 年的 MI400。KeyBanc分析师预计，AMD今年将交付50万台Instinct MI300X 芯片，以支持其在人工智能市场的进一步增长。尽管AMD目前在人工智能领域的市场份额仍然相对较小，但对人工智能的需求不断增加和市场规模的扩大为AMD在未来几年实现更大突破提供了机会。

随着生成式人工智能的快速增长，全球对人工智能芯片的需求正在激增。摩根士丹利分析师乔·摩尔指出，人工智能数据中心的建设仍处于初期阶段，管理层的所有迹象都表明我们正处于人工智能长期投资周期的初期。苏丽莎预计，人工智能加速器市场将从2027年的4000亿美元增长到2028年的5000亿美元。人工智能技术的应用不断扩展到各个领域，包括自动驾驶、医学成像和智慧城市建设，所有这些领域都要求人工智能加速器提供更高的计算性能。

对于 AMD 来说，人工智能需求的快速增长带来了重大机遇。首席执行官苏丽莎预测，人工智能芯片市场的爆炸式增长将为AMD和许多芯片制造商提供巨大的机会。但是，它也带来了挑战，尤其是在人工智能芯片供应链紧张的情况下，尤其是高端GPU，目前的需求远远超过供应能力。尽管AMD的新芯片表现强劲，但该公司仍需要增强其生产能力和市场认可度。如果AMD无法快速提高产量以满足市场需求，它可能难以与Nvidia进行有效的竞争。

“投资者对 MI325 及后续产品的明确细节的预期推动了AMD的股价在过去一周小幅上涨，但我们仍然对AMD缩小与Nvidia差距的能力持怀疑态度，除非它能够显示出明显的市场份额增长动力；否则，该股可能会重新测试其年度低点。”

此外，Instinct MI325X 具有出色的推理性能，尤其是在Meta的Llama 3.1 AI模型上，该模型的性能优于Nvidia H200。但是，市场竞争不仅取决于硬件性能，还取决于更广泛的技术生态系统、开发人员支持和芯片可扩展性。Nvidia 在人工智能领域的长期存在使其能够通过与开发人员和客户深度整合软件和服务，在硬件领域取得胜利。

此外，AMD 面临的一个重大挑战是加强其软件支持生态系统。尽管 ROCm 编程框架不断改进，但它仍然面临着广泛的应用挑战。软件生态系统的弱点意味着许多开发人员对转向AMD犹豫不决，这是扩大其市场份额的主要障碍。从长远来看，AMD 能否继续专注于市场份额、客户协作和技术生态系统将决定其与 Nvidia 竞争的能力。

分析师指出，要在人工智能市场取得巨大成功，需要的不仅仅是改进硬件。运行 AI 工作负载的效率取决于芯片性能和软件堆栈、内存带宽和网络基础设施。即使从理论上讲，AMD的芯片在峰值性能上优于Nvidia的芯片，但Nvidia的生态系统在实际应用中提供了更好的整体解决方案。

一些华尔街分析师对AMD的前景持谨慎乐观的看法。根据KeyBanc的估计，AMD的目标股价为190.56美元，比当前价格上涨11％。尽管市场竞争激烈，英伟达占据主导地位，但AMD持续的创新和市场战略为其未来几年的加速增长做好了准备。