「特朗普交易」再次启动，会再现2016年的投资策略吗？看好银行股和小盘股

距离11月5日的美国总统选举投票日还有不到2周还有不到2周共和党总统候选人唐纳德·特朗普在民意调查中领先，逐渐增加了获胜的可能性。根据政治网站“RealClearPolitics”提供的市场平均赔率，特朗普的当选几率达到了自7月22日以来的高位，为59％，远远超过民主党对手哈里斯的40％。

与此同时，“特朗普交易”再次兴起。美国银行的策略师指出，投资者似乎更倾向于选择在2016年特朗普胜选后表现良好的投资目标。

2016年发生了什么？
根据美国银行最新报告，2016年选举后的第一个月，表现最佳的资产是地方银行股、石油股、小型股分别上涨了24.5%、14.8%、14.4%铜和工业板块也显示出超过10%的上涨 $标普500指数 (.SPX.US)$而美元则录得了一位数的上涨

另一方面，清洁能源、黄金股、30年期美国国债则成为表现最差的资产，分别5.2％、8.2％、8.7％下跌。

投资者已经开始提前投资于2016年带动上涨的资产，如银行、小盘股和美元。这与地方银行的表现成正比。 $区域银行指数ETF-SPDR KBW (KRE.US)$本月至今上涨超过5％，代表着小盘股 $罗素2000指数 (.RUT.US)$已在史上最高点附近迅速攀升。 $美元指数 (USDindex.FX)$也在继续上涨。

如果特朗普先生当选，是否会重演2016年？
机构投资者正在从特朗普先生的政策核心、政治经济环境以及目前的资产表现中，讨论这个热门话题。“特朗普交易”有点像2016年第四季度，但程度还不如但我认为程度还不如。

明年可能比总统更重要的是，上下两院的组合也许更为关键。从目前情况来看，除了总统外，最不确定的是众议院，而参议院可能再次被共和党控制。因此，如果特朗普先生当选总统，有两种可能性：共和党在上下两院占多数，或者总统（共和党）＋参议院（共和党）＋众议院（民主党）。

共和党在众议院占多数的情景，是最不可能发生的（10％），但可能是最市场所希望的。市场看好的情况从情景来看，历史上看，这种情景对风险资产和大宗商品相对有利。特别是美股在总统任期内上涨了24.3％，黄金、石油、铜也纷纷上涨。

特朗普先生是推进减税等财政政策可能会被促进。此外，实施大幅度的需求方减税可能会推动美国经济增长，但关税上调和移民限制可能导致供给方通货膨胀风险。

然而，AWS也面临着相当大的竞争压力。如果共和党失去了众议院的多数席位，市场的风险回避倾向将会最为强烈在这种情况下，美债和黄金股表现最佳，但是由于美国关税和贸易摩擦风险较大，美国股市表现疲软。

值得注意的是，最近的黄金股价格飙升至历史最高价，而原油持续低迷。这一点值得关注，因为与2016年选举后黄金下跌、原油上涨的趋势相反。

黄金股价格受中东紧张局势和美国选举的紧迫局势推动，需求增加作为安全避风港，价格多次刷新最高价，目前为2720美元。黄金是2024年最表现优异的大宗商品型之一，今年以来上涨了超过30%。美联储最近的降息周期和各国央行的金购买持续支撑着这一黄金上涨的重要因素。

美国银行商品分析师迈克尔·威德迈尔先生指出，宏观经济的不确定性、债务水平上升以及各国央行的金购买将金投资视为“终极避险品”，他预测黄金价格将在今年上半年达到每盎司3000美元。支撑黄金看涨的关键因素是美国财政状况。

根据政府预测，美国国债占美国经济的比例将在3年内达到历史最高水平据此，维德迈指出，“无论2024年总统选举的谁获胜，当上任时都将面临前所未有的财政状况。哈里斯女士和特朗普先生似乎都并不优先考虑财政重建。”

与黄金相比，目前原油价格在70美元左右，远低于历史高点。受中国作为全球最大石油进口国的需求担忧以及中东潜在供应中断担忧缓解影响，石油价格上周下跌了超过7%。

摩根大通的大宗商品研究部门指出，布伦特原油价格有可能在2024年第四季度平均80美元，2025年达到75美元，直至2025年年底可能下跌至60美元及以上。

资产投资会受多个因素影响，而美国的选举只是其中之一。考虑到2020年与此不同的国际形势和宏观经济形势，基于以往经验的投资需要更全面的方法。を考えると、過去の経験に基づく投資はより包括的なアプローチが必要となる。

ーmoomoo个股新闻Evelyn
出处：Bloomberg、摩根大通、中金
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