世界名言：卖个电瓶车，股价值$300？

$特斯拉 (TSLA.US)$

FREE，FREEDOM.

夜盘和盘前行情：往往是主交易时间段行情的预演（不是绝对的，也有截然相反的时候），黑夜中和黎明前的升空信号弹。

做空不如做鸡，鸡鸣狗盗，偷鸡摸狗。

反贼：捣乱，失败，再捣乱，再失败，直至灭亡。

做空6年特斯拉结果惨败：从300亿美元市值做空变成8000亿美元市值，自己只剩下屁股，卖屁股都没人要，嫌臭，不上台面。

头脑中的思维已经被错误的脏水浸泡发胀病变，难以有效运作和判断对与错。最终，都是成年人，自己对自己的所有投资交易行为负全责就可以了。

花心与糊涂：

2010年就开始接触Tesla了，可惜没有把它当作投资标的物，而只是当作一般的投机取巧套利的标的物。

甚至在2015年，非但没有觉醒，还轻信了Wall Street的一些嘴👄最糟糕的无名金融机构的报告-- Tesla最多就值$50，沾沾自喜于自身的投机取巧性质的套利。

总想着只吃到肉，自身又毫发无损。硬着颈项，顽梗悖逆，花心十足，挑三拣四，

QuantumScape , OXY, Palantir, AAPL , GOOGLE , ASML, NOC, ISRG ，GSIT，LMT，······。

直到有一天阅读介绍Musk的书籍，再阅读了《圣经·新约》，才充分意识到只有先解决自身的认识问题，认知问题，才能扭转被动局面。

真正认识到Tesla的投资价值是2017年以后的事情，而且也是一个循序渐进的过程。2020年以后干脆只做Tesla。2022年看到当年三位诺奖物理得主有关对Elon Musk的9个公司的项目的专业评价，才决定一改以投机取巧为主的风格，转而以外科手术式相对精确型框架性价值投资为主体。

欲问苍茫大地：卖个屁股值几个钱？

做空6年特斯拉结果惨败：从300亿美元市值做空变成8000亿美元市值，自己只剩下屁股。

James Steven Chanos(詹姆斯·史蒂文·查诺斯1957 年 12 月 24 日出生）是美国投资经理。他是 Kynikos Associates 的总裁兼创始人，该公司是一家纽约市注册的投资顾问，专注于卖空。作为一名艺术品收藏家，他曾出现在BBC Four纪录片《银行家的艺术指南》中。

詹姆斯·史蒂文·查诺斯 1957 年出生于威斯康星州密尔沃基的一个希腊移民家庭，家庭经营着一家连锁干洗店。他毕业于怀利·E·格罗夫斯高中， 1980 年获得耶鲁大学经济学和政治学学士学位。

查诺斯现居佛罗里达州。他是耶鲁大学管理学院的金融学讲师和贝克顿研究员，在耶鲁大学管理学院讲授金融欺诈史课程。他是南丁格尔-班福德学院和纽约历史学会的理事，曾担任布朗宁学院董事会主席。

1982 年，查诺斯在吉尔福德证券经纪公司开始了自己的职业生涯。在吉尔福德，他进行了现金流分析并提出卖出建议，最终曝光了鲍德温联合银行，该公司于 1983 年申请破产。此后不久，查诺斯被德意志银行招募，在那里他分析了迈克尔·米尔肯的垃圾债券和德崇证券。

在担任多家公司的分析师后，查诺斯于 1985 年以 1600 万美元创立了 Kynikos（希腊语意为“愤世嫉俗者”），是一家专门从事卖空交易的公司。他在 Kynikos 担任的一个关键职位是做空安然。

他将自己的投资策略描述为“深入研究股票”，寻找市场估值的根本性缺陷，从某只股票的业务或市场中被低估或未报告的缺陷中寻找，然后进行大量空头头寸，并愿意长期持有——这或许与沃伦·巴菲特著名的“基本面+长期持有”投资策略截然相反。一些人说，他的承诺比大多数投机行为更像告密，比如他对鲍德温联合公司和安然公司等公司的大量卖空。

在整个 2010 年代，查诺斯和其他卖空者都面临着艰难的环境，当时正值并购繁荣和股票回购创纪录的时期。2015 年，《纽约时报》对几位卖空者进行了简介，称查诺斯等人“在虎视眈眈地等待”牛市结束。同一篇简介称，查诺斯的 Kynikos Associates 在过去五年中市值缩水了一半以上，从 60 亿美元跌至 25 亿美元，这迫使查诺斯向投资者推销“一只新基金，该基金将采用多头头寸的投资组合，并覆盖该公司传统的空头投资组合”。据《机构投资者》报道，2020 年对查诺斯和其他卖空者来说是特别糟糕的一年，他们称他们的公司“已不复当年之勇”。该杂志指出，截至 2020 年底，Kynikos 的资产仅为 4.05 亿美元，而 2018 年为 20 亿美元。

2023 年 11 月，《华尔街日报》报道称，查诺斯将在年底前关闭其对冲基金，并将外部资本返还给投资者。截至本文发表时，标准普尔 500 指数今年迄今上涨近 20%，查诺斯基金值得注意的空头头寸特斯拉上涨了近 117%。

安然公司倒闭

查诺斯在 2001 年安然公司申请破产之前预测到安然公司会破产，从此他以卖空者的身份而闻名；2001 年全年他都是安然公司的卖空者，随着更多信息浮出水面，他的卖空仓位不断增加。基尼克斯从这笔交易中获利。

中国房地产崩盘

查诺斯经常发表言论，预测中国房地产市场将崩盘。2010 年 1 月，《纽约时报》引用了查诺斯的预测，称中国经济即将崩盘，其程度将“相当于迪拜的1000 倍，甚至更糟”。2010年 4 月，查诺斯在查理·罗斯秀节目中坚称，中国正处于“通往地狱的跑步机”上，最终将因“世界级”房地产泡沫而崩盘。

2010 年预测的中国房地产崩盘并未成真，金融媒体也对他的投资智慧提出了质疑。彭博社在 2017 年 12 月的一篇文章中指出，“查诺斯最近对美国股市和中国股市做出了错误的押注”。英国《金融时报》在 2017 年 10 月的一篇文章中引用了他“迪拜乘以 1000”的引言，作为对中国房地产市场的“可怕预言”之一，但这些预言并未成真，这表明这个话题“对外国投资者和专家来说很难理解”。《经济学人》在 2021 年 1 月的一篇关于中国房地产繁荣的文章中指出，自从查诺斯将中国房地产比作“打了兴奋剂的迪拜”以来，房价翻了一番，“已经建造了足够 2.5 亿人的房屋”。据《经济学人》报道，崩盘预测的失败表明市场“比泡沫描述得更复杂”。

《纽约时报》在 2021 年 9 月的一篇关于中国房地产行业危机（2020 年至今）的文章中指出：“……美国著名投资者吉姆·查诺斯警告称，中国房地产的过度发展已将其置于‘通往地狱的跑步机’上，泡沫随时可能破裂。但泡沫在 2010 年没有破裂。它在 2011 年没有破裂，此后十年也没有破裂——除非它本周开始破裂。”

在 2021 年 10 月的一次采访中，查诺斯再次预测中国房地产市场即将崩盘。查诺斯表示，这种情况“史无前例”。“也许会像 1989 年的东京？但这次的情况比那更糟。比 1906 年的西班牙或 1906 年的爱尔兰更糟。”

中国经济与股市

自 2009-10 年以来，查诺斯一直对中国经济持批评态度，当时他开始对中国的房地产市场做出悲观预测。2009 年 9 月，查诺斯在CNBC 节目中表示，中国经济奇迹“越来越难以置信”，并预测中国将走上“旧苏联”的道路。

到 2015 年，中国股票的看跌仓位占 Kynikos 全球基金持仓的五分之一左右。2015-2016年中国股市动荡期间，中国股市暴跌，该公司获利。

2010 年代后期，查诺斯减少了公司对中国股市的押注。在 2017 年 12 月的 Schechter Wealth 论坛活动上，他指出：“过去几年……我们将中国空头头寸和全球基金的持仓降至最低水平”。

2023 年 9 月，查诺斯解释称，他的公司不再大量做空中国市场，这与他 10-12 年前的做法不同，因为中国股市“12 年来基本持平”，做空吸引力下降。2023 年 9 月，在接受彭博电视台采访时，他澄清说，他的立场并不是认为中国经济将陷入“一片狼藉”，而是必须“降低增长速度”，从投资驱动模式转向消费或服务驱动模式，并出现严重的“减速带”。

毛虫

2013 年，在 CNBC 机构投资者实现阿尔法会议上，查诺斯透露他的公司做空卡特彼勒公司。查诺斯解释说，由于中国即将结束的建设，卡特彼勒在基础设施投资方面享受到了“一代人，甚至一生难得一遇”的繁荣。2016 年，查诺斯在 CNBC 上坚称他的公司仍在做空卡特彼勒。查诺斯表示，“崩盘尚未发生”，因为中国的债务和房地产泡沫尚未破灭。

特斯拉公司

自 2013 年以来，查诺斯一直看跌特斯拉，但在 2016 年宣布做空。2015 年至 2021 年间，特斯拉股价上涨了 2200% 以上。2020 年，查诺斯的基金因做空特斯拉而遭受巨额损失：“根据向美国证券交易委员会提交的年度 ADV 文件，Kynikos 2020 年底的 [管理资产] 约为 4.05 亿美元，低于前一年的 9.32 亿美元。” 在 2020 年的一次采访中，查诺斯声称自己仍做空特斯拉，但承认巨额损失“显然令人痛苦”。在 2023 年的一次采访中，他声称自己仍做空特斯拉，并描述了与前几年做空时相同的不利因素：利润率缩水和竞争加剧。

瑞幸咖啡

2020 年，查诺斯听从了浑水研究公司 (Muddy Waters Research) 做空者卡森·布洛克 (Carson Block) 的建议，买入并平仓了瑞幸咖啡 (Luckin Coffee Inc.) 的空头仓位。2020年4月，瑞幸咖啡在一份证券文件中披露，其首席运营官伪造了约 22 亿元人民币（3.1 亿美元）的 2019 年销售额，此后，该公司股价暴跌 70%。查诺斯在 CNBC 上评论道：“这些好得令人难以置信的公司，投资者要损失多少次呢？它们每年以 40% 到 50% 的速度增长，与关联公司进行各种奇怪的交易。”

Wirecard AG

查诺斯买入并平仓了Wirecard AG的空头仓位。2020 年 6 月，Wirecard AG 的审计师安永披露该公司损失了约 21 亿美元，此后该公司股价下跌了约 96%。Wirecard 宣布，这 21 亿美元（19 亿欧元）可能并不存在。查诺斯在彭博社表示，他认为“Wirecard 从未盈利过”。

赫兹公司

查诺斯买入并平仓了赫兹公司的空头头寸。赫兹公司破产前，查诺斯就平仓了。查诺斯在谈及自己平仓的赫兹空头头寸时表示，他不相信该公司能挺过下一次经济衰退。

超越肉类

查诺斯持有Beyond Meat 的空头头寸。查诺斯在《金融时报》的一篇文章中评论道：“‘Beyond Meat’的市盈率仍为 10 倍。这家公司的估值仍然非常完美。市场市盈率为 2.5 倍，成功的消费品公司市盈率为 4 倍。”查诺斯进一步评论道：“Beyond Meat 已不再是一家成长型公司”。截至 2022 年 7 月，该公司股价自 IPO 以来已下跌 54%，因为投资者担心 Beyond Meat 的利润率面临越来越大的压力，CFRA 分析师 Arun Sundaram在《金融时报》的文章中提到了这一点。

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