昨天，美国又公布了几项数据。美国5月份商业库存月率为0.5％，预计为0.4％，前值为0.30％。该数据是自2022年8月...

昨天，美国又公布了几项数据。美国5月份商业库存月率为0.5％，预计为0.4％，前值为0.30％。该数据是自2022年8月以来的最大涨幅；7月份美国NaHB房地产市场指数为42，预计为43，前值为43。该数据是自2023年12月以来的最低水平。

这两个数据都看好贵金属市场。现在，9月份降息的可能性接近100％。有了良好的数据和鲍威尔的鸽派基调，降息似乎已经完成。

受美联储降息乐观情绪的影响，市场的偏好最近发生了重大变化。以小盘股为代表的罗素2000指数在过去五个交易日中上涨了12％，这是自2020年4月以来从未有过的表现，而标准普尔500指数在此期间仅上涨了1.6％，以科技股为主的纳斯达克100指数下跌了0.3％。

实际上，小盘股今年表现不佳。尽管最近出现反弹，但罗素2000指数今年仅上涨了12％，与标准普尔500指数19％的涨幅相形见绌。

现在，在降息预期的推动下，小盘股的收益前景也开始改善，因为小型公司通常对高利率成本更加敏感，其债务负担也比大盘股更重。

对于当前阶段的美股，我们分析了原因，有两种情况会导致下跌：一种是随后公布的数据不利于降息，另一种是风险更大的黑天鹅事件的发生。