$城市发展(C09.SG)$
三重打击巨额亏损是由危机带来的减值和会计损失的三重打击造成的。罪魁祸首是城市发展集团在中国的合资企业Sincere Property Group（“Sincere”）的一次性减值17.8亿新元。这笔巨额减值占该集团对Sincere总投资的93％。中国政府实施了新的 “三条红线” 政策来限制借款。鉴于大流行，房地产开发势头良好。该政策于去年8月颁布，旨在控制房价和防止房地产泡沫破裂。开发商将根据三个条件进行评估：资产负债不能超过70％，净负债与权益的比例应低于100％，现金与短期借款的比率必须至少为一。截至2020年12月31日，Sincere尚未达到这三个标准中的任何一个。因此，Sincere可能面临严重的流动性问题，可能需要CDL注入救援融资。除了减值外，CDL还可能面临严重的流动性问题。其酒店和投资物业不得不记录9,950万新元的减值损失。运营该集团酒店运营的统计数据显示，在2020财年，客房入住率同比下降了近36个百分点，至仅为38.6％。平均房价同比下降31.6％，至137.2新元，而衡量酒店盈利能力的关键指标单位可用客房收入（RevPAR）同比下降近65％，至52.9新元。CDL还为可预见的开发项目损失预留了35新元百万美元是由于买家情绪总体疲软。核心业务仍然盈利不包括上述减值和亏损，CDL本来会报告一个税前利润为1.208亿新元。除了集团的酒店运营外，CDL的其余投资组合仍然相当具有弹性，可以保持自己的弹性。投资者应注意，减值本质上是对现金流没有影响的会计分录。但是，由于集团在多个方面面临前所未有的挑战，2020年的运营现金流转为负数。因此，自由现金流也为负，与2019年相比大幅逆转。尽管如此 CDL表现不佳，仍宣布派发0.08新元的末期股息和0新元的特别股息。04，使2020年的全年股息达到0.12新元。总股息比2019年支付的0.20新元股息低40％，但确实表明了CDL尽管财务表现不佳，但仍致力于奖励股东。https://sg.finance.yahoo.com/news/cdl-impairs-93-sincere-group-233008656.html