$亮星控股 (ENV.SG)$
https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/清洁服务公司ls-2-holdings-to-raise-s5600万.in凯利板上市

$特斯拉 (TSLA.US)$ 向那些认为用于评估股票的传统指标是愚蠢的垃圾的人群宣讲是徒劳的，这些指标是很久以前工业时代的科技的例子。如今，一切都与预测有关，都是关于电动汽车和FSD等必发颠覆性技术。
当我们看到惊人的估值时，一些老朋友会微笑 $Rivian Automotive (RIVN.US)$ , $Lucid Group (LCID.US)$ , $特斯拉 (TSLA.US)$ 和其他电动汽车公司。有人记得数字设备或通用数据吗？它们是 “颠覆性” 公司，是股市的宠儿，增长速度非常快。直到细分市场变得饱和，一切都崩溃了。有人记得个人电脑市场的开始吗？我想我花了3,000美元左右买了一台顶级的施乐电脑，按今天的钱计算大约是8,000美元。施乐很热。然后在施乐消失之后，颠覆性的个人电脑市场继续飙升，而Gateway计算机是最受欢迎的市场之一。你到处都能看到他们独特的纸盒，它们正在走向市场统治的道路。呃，现在有人买 Gateway 电脑吗？个人电脑的先行者王实验室是另一个市场宠儿，一种名为文字处理器的必经新技术。然后公司就大放异彩了。
大多数涌入Rivian和Lucid的热门股票人群没有意识到的是，超增长的市场会以多快的速度放缓。整个汽车市场成熟、增长缓慢、饱和、周期性且竞争激烈。不是一个估值过高的市场——事实上，几十年来，大多数汽车制造商的交易收入都不到1倍。
“颠覆性” 电动汽车细分市场需要多长时间才能遇到这种障碍？即使是电动汽车细分市场多久也会变得拥挤和饱和？根据特斯拉、Rivian和Lucid的天价市值，电动汽车细分市场将以50％或更高的速度增长，未来十年不受干扰。尽管未来几年有大量新电动汽车进入市场，但在可预见的将来，他们的20倍和30倍收入估值不会压缩到行业平均水平的1倍。
祝你好运。我预计，大约在2025年，即最迟在2027年，丑陋的饱和现实将与超增长的电动汽车故事发生冲突。当这种情况发生时。许多电动汽车股票——汽车制造商和支持公司——将下跌。
我知道，我太过时了，无法理解新的现实。但我已经看到，很多颠覆性技术，包括传真机、手机、个人电脑、微型计算机、智能手机、有线电视等等，比华尔街预测的要快得多，变得饱和且增长缓慢。

$特斯拉 (TSLA.US)$
特斯拉依然“只是”一家汽车公司，尽管牛市的论点表明其他方面。 为了证明特斯拉估值的最常见论点之一是，该公司不仅仅是一家汽车公司。相反，论点是：特斯拉是一家软件、科技、保险、能源、运输、“插入任何其他空白”公司。然而，财务数据表明了不同的情况，显示其他业务更多是炒作而非实质。到目前为止，特斯拉是唯一一家汽车公司，且从汽车销售中获得了全部利润。
根据下图，特斯拉在2021年第三季度的营收中，有88%来自汽车销售，比2020年第三季度的87%有所提高，高于自2019年第三季度以来的86%季度平均值。作为参考，2021年第三季度，汽车销售分别占了通用汽车和福特汽车营收的87%和93%。
特斯拉的另外两个业务板块，即能源生产和储存以及服务等业务，在2021年第三季度的营收中占了12%，但是亏损。在过去12个月中，特斯拉有108亿美元的毛利润，其中有112亿美元来自汽车业务，而能源生产和储存以及服务等业务则分别累计亏损了11300万美元和26300万美元。尽管多年来有许多声称和承诺说特斯拉通过除了销售汽车以外的其他方式去获得毛利润，但事实并非如此。
保险业务并不重要。 特斯拉的看涨者还会将特斯拉的保险业务作为驱动利润增长的另一途径。我们之前已经讨论过特斯拉保险并没有牛市归因给它的竞争优势，并且在能够实质性起步之前还有很长的时间。
即使特斯拉的保险业务能够起步，我们也不会指望它赚很多钱。例如，从2004年到2006年，通用汽车的保险业务每销售一辆汽车就能带来约70美元的美国通用会计准则净利润。如果我们假设特斯拉能够创造同等水平的业务，根据过去12个月出售的汽车数量来计算，特斯拉的保险业务只会带来5700万美元的美国通用会计准则净利润。
牛市认为特斯拉在保险方面会比通用汽车做得更好，而通用汽车并不是一个很好的比较对象。目前无法确定。尽管如此，我们承认任何事情都有可能发生，但特斯拉保险业务成为实质盈利的可能性极低。
无论特斯拉的保险业务有多成功，从中获得的潜在利润都远远不足以证明特斯拉股价的期望合理。
生产能力的增长将需要数十亿美元。已知特斯拉工厂的当前和预期产能总共约为270万辆汽车，比其股价暗示的2030年产量少了1290万辆。见图6。
换句话说，尽管新工厂正在投产，特斯拉必须花费数十亿美元并建造许多新的制造工厂，才能够达到股价所隐含的汽车数量。
考虑到过去扩大生产时出现的诸多问题，投资者不应该假设特斯拉能够毫无问题地将产量提高5倍。
传统企业必须失败，特斯拉才能实现增长预期。 多年来，传统汽车制造商已经花费了数十亿美元来推动其电动汽车业务。除特斯拉之外的汽车制造商已经占据了2021年上半年全球电动汽车销量的85%。
全球新能源车市场规模对特斯拉来说并不够大，以实现其估值中的销售预期，除非几乎所有的老牌竞争对手都改变方向并且完全无法销售新能源车。
以下是一些大型老牌汽车制造商提供的未来新能源车生产目标的预测。
$VOLKSWAGEN AG (VLKAF.US)$ 预计到2030年，该公司全球销售额的50%将是全电动汽车。
$Stellantis NV (STLA.US)$ 预计到2030年，该公司在欧洲和北美的销售额中，70%和40%将是全电动汽车。
$福特汽车 (F.US)$ 预计到2030年，该公司的销售额中有40%将是全电动汽车。
$丰田汽车 (TM.US)$ 预计到2030年，该公司将销售200万辆新能源车。
$本田汽车 (HMC.US)$ 计划到2030年在中国销售的仅限于新能源车。
$宝马汽车(ADR) (BMWYY.US)$ 预计到2030年，该公司至少有一半的销售额将是零排放车辆。
$MERCEDES-BENZ GROUP AG (DDAIF.US)$ 梅赛德斯-奔驰制造商预计到2025年，其销售额的一半将来自“电动车和混动车”
$通用汽车 (GM.US)$ 到2025年，其目标是电动车销量“超过100万辆”
$VOLVO(AB) (VOLVF.US)$ 计划到2030年只销售全电动汽车
$NISSAN MOTOR CO (NSANF.US)$ （在美国）：销售量为50万辆，市场份额为2%
总计 = 1900万辆车，市场份额为75%
这些估计不包括其他老牌厂商和新进入者（例如捷豹路虎 $蔚来 (NIO.US)$ , $Rivian Automotive (RIVN.US)$ , $Lucid Group (LCID.US)$ 因为我们找不到中国其他电动汽车制造商（如XPeng、NIO和更多）的具体生产预测，所以我们没有测试特定的生产预测。尽管如此，我们相信他们的市场份额总和将超过零。
问题是，全世界其他地区并不打算袖手旁观，放弃现有的市场份额，让特斯拉拥有电动汽车市场的大部分份额。许多经验丰富且成功的汽车制造商正在投入比特斯拉更多倍数的资金来参与电动汽车市场的竞争。
总之，很难提出一个正经的论点，即在竞争激烈的市场中，特斯拉可以实现其估值所暗示的销售额。
现有企业可以承担比特斯拉更多的支出。 现有企业已经具备生产和销售规模化汽车的基础设施，他们正在花费数十亿美元来参与电动汽车市场竞争。仅Ford、Volkswagen、通用汽车和Stellantis本身计划2025年之前至少投入2800亿美元，并到2030年生产超过1200万辆电动汽车。
考虑到多个竞争者的巨额投资，我们预计电动汽车市场将会极为竞争，制造商们将争夺利润和市场份额。特斯拉估值所暗示的“赢者通吃”结果极不可能发生。也许，伯恩斯坦分析师托尼·萨科纳吉说得最好：“汽车行业是一个日益全球化和超级竞争的行业，我们相信剩余利润和技术创新可能随时间消失，就像历史上一样。”在这样一个市场中，特斯拉无法实现其估值所暗示的市场份额。
与特斯拉不同，现有企业有足够的自由现金流（FCF）来资助他们的电动汽车投资，而不需要像特斯拉那样稀释现有股东以扩大电动汽车产能。例如，在过去的五年中，通用汽车、Stellantis和福特累计产生了124亿美元、7.1亿美元和61亿美元的自由现金流，而特斯拉则亏损了-195亿美元。
全自动驾驶系统（FSD）继续居高不下全自动驾驶系统（FSD）一直受到问题困扰，而不幸的是，这些问题带来了致命的后果。行业研究提供商Guidehouse Insights在其2021年自动驾驶系统（ADS）排名中将特斯拉排名最后，并明确表示：“特斯拉需要彻底重新思考其开发ADS的方式。其市场营销已经连续5年过于夸大，却严重没能兑现。”
根据以下图表，特斯拉在竞争中落后颇大，因为它是唯一一家属于"跟随者"类别的公司。
特斯拉最近的FSD版本10.3问题迫使该公司回滚更新，用户报告出现虚假碰撞警报以及自动驾驶和巡航控制等其他问题。这些问题导致特斯拉召回近12,000辆车，因为“通讯错误可能导致虚假的前碰撞警告或意外启动紧急制动”，根据国家公路交通安全管理局（NHTSA）的说法。
尽管更新的10.3.1的推出重新开始，但特斯拉部署FSD的仓促方式仍然令人不安，并导致Guidehouse Insights指出：“特斯拉测试系统的方式基本上与这个行业中几乎所有其他公司不一样。”
Alphabet的Waymo经常被评为最好的自动驾驶系统。值得重点注意的是，许多排在特斯拉前面的公司专注于构建自动驾驶系统，而并非分心于扩大汽车制造、交付物流和生产汽车的日常运营。即便如此，其他直接竞争对手如通用汽车的超级巡航也从第三方组织那里获得更高的评分。
监管风险增加。尽管特斯拉神秘地避开了对其FSD销售和在真实司机和道路上进行软件测试的监管行动，但国家公路交通安全管理局（NHTSA）/国家运输安全委员会（NTSB）发出的更新要求表明，特斯拉可能会对许多人认为高度误导和危险的做法负起责任。
摩根史坦利的新任高级安全顾问密西·卡明斯最近对特斯拉的FSD表示了关切。早在2019年，她在推特上写道，特斯拉的“自动驾驶功能很容易导致模式混乱，不可靠和不安全”，并称“美国公路交通安全管理局应要求特斯拉关闭它。”
最近，特斯拉要求将其对美国国家公路交通安全管理局的一系列信息请求的回复视为“商业机密”。如果获批准，公众可能永远不会看到特斯拉对于关键问题的回答，这些问题涉及特斯拉在多起涉及停放的紧急车辆的事故后未发布对Autopilot的召回、特斯拉FSD测试版计划的选择标准以及特斯拉让驾驶员在使用测试系统之前签订的保密协议。
美国国家交通安全委员会对特斯拉及其FSD的推出也表示批评。在2021年10月26日，美国国家运输安全委员会主席詹妮弗·霍芒迪表示，特斯拉尚未正式回复国家运输安全委员会关于其安全建议的询问，同时称自动驾驶技术的使用是“误导性的”。她说：“我最大的关注是特斯拉正在将测试版的全自动驾驶技术应用到城市道路上，而驾驶员们并没有经过专门培训，并且他们也没有对我们对特斯拉事故调查发布的建议做出回应。”
电池技术并没有什么特别之处。 特斯拉宣布将在所有标准续航版本的汽车上采用磷酸铁锂（LFP）电池。这些电池已经在上海工厂生产的车辆中使用，并且预计此转变将降低成本。这一变化的时机正逢其他电池生产商与现有汽车制造商合作，加大生产力度，这应该会推动所有电动汽车制造商的电池成本降低。换句话说，便宜电池的竞争优势可能是短暂的，因为现有企业正在未来几年内在其供应链中建立规模经济。
此外，虽然通用汽车为特斯拉生产的备受瞩目的4680圆柱形电池即将投入生产，这款电池能够在更高效的封装中提供更高的能量密度，但竞争对手的产品都致力于提供同样的功能。
通用汽车的Ultium平台将能够实现400-450英里的续航里程，该公司正在建设一个新的电池研究设施，旨在研发能够在单次充电中行驶600英里的电池。通用汽车最近宣布与LG化学共同组建合资企业，建设第二家美国电池细胞工厂，预计年产能将达到35吉瓦小时，略高于其第一家洛德敦电池工厂的30吉瓦小时产能。摩根史坦利分析师亚当·乔纳斯指出，“Ultium/Ultium Cells LLC的形成将成为策略差异化的关键点，最终将为通用汽车股东创造价值。”
福特的野马Mach-E成为第一款能够达到美国环保局评定的300英里续航里程的非特斯拉电动SUV，该公司最近与Sk创新公司达成合作伙伴关系，建设三家美国电池工厂，以提供每年100万辆电动车的动力。
LG化学计划扩大其现有的美国工厂，并建立另外两个工厂，其中将生产通用汽车、福特、捷豹、奥迪、保时捷等使用的袋装电池以及特斯拉使用的圆柱形电池。
最终，对于“完美”电池的争夺，不如争夺电池供应，以便每个制造商能够在未来几年生产出他们计划的电动车数量来说更为重要。这些现有制造商已经证明他们可以维持和赢得采购供应的竞争，而且他们已经这样做了几十年。
并不是所有的供应问题都能通过编码解决。 值得赞扬的是，特斯拉通过改写软件，相对较好地应对了全球芯片短缺问题，以允许使用替代芯片。然而，并不是所有的供应问题都能通过软件解决，正如特斯拉车辆交付时间的增长所证明的那样。正如Electrek所指出的，特斯拉最近更新了新订单的交付时间表，根据车型不同，如果现在下订单，则有些车辆要等到2022年9月才能交付。特斯拉最便宜的车型Model 3 Standard Range Plus的新订单当前预计将于2022年5月交付，即从现在开始还要等待七个月。
虽然特斯拉并非独家延迟交付/等待时间，但这给消费者足够的时间进行比较购物，并有可能将订单转至竞争对手的新能源车，以便更早获得交车。
交付延迟不仅仅适用于在生产中的车辆，也适用于特斯拉未来的车辆。备受瞩目的Cybertruck最近再次延迟，这次至少至2023年（与最初的2021年底发布相比），这最终给竞争对手更多时间在电动卡车市场上树立存在。

$特斯拉 (TSLA.US)$
似乎没人在意伊隆的兄弟刚刚犯下内幕交易。人们怎么看不出马斯克家族有多邪恶呢？？？

$英特尔 (INTC.US)$ $台积电 (TSM.US)$ 英特尔是唯一一个真正可以与韩国三星和台湾TSMC进行合理竞争的美国芯片制造商（承认台湾将扣减100个信用分）。它从政府那里获得了大量现金（可能相当于500亿美元），这对股东是积极的，同时继续进行回购和分红派息。是的，TSMC等公司也在进行对冲，将开始在美国生产芯片，但实际上政府大部分现金将交给英特尔。
美国政府与中国处于冷战状态，这意味着也是技术战。这意味着超级计算机、导弹、Starlink芯片（私人公司）等，而英特尔很可能会成为这场科技投资热潮的主要供应商之一。

$英特尔 (INTC.US)$ I missed to ride on AMD, too expensive to chase AMD near 150 now. I bought Intel which is 51