Lucas Cheah : 我看好市场情绪，预计 $Alibaba (BABA.US)$ 和 $Walmart (WMT.US)$ 将于下周发布。沃尔玛是美国消费能力的关键指标，随着零售销售保持稳定，我期待强劲的数字，特别是在杂货和电子商务方面。如果他们提供强劲的指导，这可能会提升对更广泛零售板块的信心。
至于阿里巴巴，中国的经济面临挑战，但如果它报告出超预期的电子商务增长和云业务扩展，这可能会标志着中国市场的稳定。我将密切关注他们的国际业务和人工智能投资。如果这两家公司发布强劲的业绩，这可能为全球市场的发展奠定积极的基调！

Lucas Cheah : $CommBank (CBA.AU)$ 收入前景
1. 主要营收驱动因素
a) 利率环境与净利息收益率 (NIM)
CBA的收益对澳洲储备银行（RBA）设定的利率变化高度敏感。较高的利率环境通常会提升净利息收益率，而较低的利率则会压缩利润率。
示例：
• 在2024财年，CBA的净利息收益率为2.07%，低于2023财年的2.10%，原因是贷款和存款定价竞争激烈。
• 如果RBA在2025年开始降息，CBA的净利息收益率可能进一步下降，影响盈利能力。
盈利影响：
• 情景 1 (稳定/高利率) → 更强的净利息收益率，较高的利息收入。
• 情景 2 (降息) → 较低的净利息收益率，盈利承压，但潜在的按揭成交量增长。
b) 按揭和业务贷款增长
CBA是澳洲最大的住房贷款提供商，按揭市场份额接近25%。
示例：
• 在2024财年第三季度，CBA的住房贷款组合增长了72亿澳元，受到稳定住房需求的支持。
• 首次购房者和再融资者继续推动按揭贷款增长。
盈利影响：
• 强劲的房地产市场支持CBA的贷款增长和利息收入。
• 失业率上升或房地产下滑可能会增加贷款违约，影响收益。
c) 业务与机构银行扩展
CBA一直在扩展其商业贷款和企业银行服务。
示例：
• 2024年第三季度商业贷款增长45亿，反映出中小企业(SMEs)的需求增加。
• 对制造行业、可再生能源和科技板块的贷款增加正在推动业务银行的营业收入。
盈利影响：
• 拓展营业收入来源，减少对抵押贷款的依赖，支持盈利稳定。
• 业务银行费用和商户服务收入的增长增加了盈利能力。
d) 大象财富与数字银行
CBA专注于扩展数字服务、财务顾问和大象财富管理。
示例：
• CBA推出了“Kit”——一个儿童数字银行服务，增加了早期客户的参与度。
• 数字交易现在占总银行活动的70%以上，减少了与分行相关的成本。
盈利影响：
• 由于数字银行的效率，营业费用降低。
• 通过大象财富和顾问服务获得的基于费用的收入增加。
2. 主要增长催化剂
a) 成本效率 & 数字化转型
CBA正在大力投资于自动化、人工智能驱动的银行业务和数字客户体验，以降低成本并提高效率。
示例：
• 由人工智能驱动的欺诈检测：CBA的人工智能系统在2024年将在线欺诈损失减少了32%，增强了客户信任。
• 40000万元的投资于基于云的银行服务，提高操作效率。
盈利影响：
• 降低营业费用，提高利润率。
• 由于改善了银行体验，客户留存率提高。
b) 扩展可持续金融与ESG借贷
CBA正在扩大其在绿色融资、可持续贷款和可再生能源投资方面的业务。
示例：
• 在2024财年对投资于太阳能、风能和可持续项目的企业发放了35亿澳元的绿色贷款。
• 加强了对ESG债券的参与，以满足机构投资者的需求。
盈利影响：
• 企业客户采用可持续发展目标带来的新营业收入来源。
• 由于ESG承诺，机构投资者对CBA的兴趣增加。
c) 潜在的并购与市场扩展
CBA可能通过收购或合作伙伴关系来加强其金融服务组合。
示例：
• 收购一家金融科技初创公司以增强数字银行能力。
• 通过战略合作伙伴关系扩大业务贷款产品。
盈利影响：
• 多元化高利润的金融服务。
• 增强对小蚁银行和数字挑战者的竞争力。
3. 挑战与风险
a) 利率波动
• 2025年RBA降息可能会压缩净利息收益率并降低盈利能力。
• 较低的抵押贷款利率 = 较低的利息收入，除非贷款成交量抵消影响。
b) 房地产市场风险
• 失业率上升或经济放缓可能导致更高的抵押贷款违约率。
• CBA的5800亿抵押贷款组合在澳洲房地产趋势中暴露风险很大。
c) 来自小蚁银行和金融科技公司的竞争
• 像Up Bank和Judo Bank这样的数字银行正在获得越来越多的关注，特别是在年轻客户中。
• CBA必须继续投资于数字服务以保持市场份额。
总之，CBA的长期营业收入增长保持稳定，抵押贷款发放强劲，数字银行业务扩展，成本效率举措得力。虽然利率压力和住房风险仍然是挑战，但CBA的规模、品牌和财务实力使其在澳洲银行板块中成为一个有韧性的参与者。

Lucas Cheah : $Shopify (SHOP.US)$ 收益前景
1. 主要营收驱动因素
a) 电子商务增长及商家扩张
Shopify受益于持续向在线零售的转变，越来越多的企业利用其平台进行直接消费者（DTC）销售。
示例：
• 商家增长：Shopify在2024年新增了数千个新商家，尤其是在企业部门（Shopify Plus）中。
• 跨境商业拓展：Shopify看到Shopify Markets Pro的增加采用，帮助商家通过自动税收和货币转换工具在国际市场销售。
盈利影响：
• 更多商家=更高的订阅收入&交易费用。
• 跨境销售增加了总商品交易量（GMV）和Shopify支付的营业收入。
b) Shopify支付及金融服务增长
Shopify支付，该公司内置的支付处理解决方案，是主要的收入驱动因素，受益于较高的支付量和费率。
示例：
• GMV增长：2024年第三季度，Shopify的总商品交易量（GMV）同比增长22%至562亿美元，推动了Shopify支付的采纳增长。
• 分期付款（Buy Now, Pay Later）集成：Shopify与Affirm合作推出Shop Pay分期付款，提高结账转化率。
盈利影响：
• Shopify支付占总交易营收的60%以上，有助于较高毛利润营收增长。
• 购后付款服务增加了客户的消费和商家的采用率。
c) 人工智能（AI）& 产品创新
Shopify大力投资于AI驱动工具，以增强商家的成功和运营效率。
示例：
• Shopify Magic（AI助手）：2024年推出的这款工具帮助商家自动化产品描述、客户互动和营销文案。
• AI动力欺诈检测：Shopify正在使用机器学习来改善欺诈预防，并减少退款损失。
盈利影响：
• AI驱动的自动化降低客户支持和运营成本。
• 增强型欺诈检测提高了支付处理安防-半导体，增加了商家留存。
2. 2025年及以后的增长催化剂
a) Shopify Plus – 拓展企业业务领域
• Shopify吸引了更多知名品牌和零售商，与BigCommerce和Adobe Commerce竞争。
• 例如：Shopify最近吸引了主要的DTC品牌、奢侈品零售商和大量的消费产品公司，增加了其高价值商家群。
盈利影响：
• 价格更高的Shopify Plus订阅服务提高了每用户平均营业收入（ARPU）。
• 企业客户推动了更高的支付处理和服务费。
b) 国际扩张与物流优化
• Shopify扩展跨境商务解决方案，使商家能够通过本地化体验全球销售。
• 将物流业务出售给Flexport，使Shopify能够专注于核心SaaS和支付，减少资本密集型运营。
盈利影响：
• 更强的国际GMV增长提高了基于交易的营业收入。
• 更高的盈利能力，因为Shopify从物流转向高毛利的订阅和支付服务。
c) AI驱动的营销与广告变现
• Shopify正在整合AI动力工具，以帮助商家运营更加精准的营销活动。
• 例如：AI生成的电子邮件和短信营销工具已将商家销售转化率提高了15%。
盈利影响：
• AI驱动的广告和个性化营销工具为新的营业收入渠道创造了机会。
• 增加商家留存率，从而提高每位客户的生命周期价值。
3. 挑战与风险
a) 来自亚马逊和其他电子商务平台的竞争
• Shopify faces competition from Amazon, Etsy, and BigCommerce.
• Risk: If Amazon’s Buy with Prime gains traction, it could reduce Shopify’s merchant retention rates.
b) Macroeconomic Uncertainty & Consumer Spending
• 电子商务增长取决于消费者支出趋势，这在高通胀或衰退环境下可能会放缓。
• 风险：经济疲软可能会减少GMV增长并降低商户注册。
c）支付处理中的监管风险
• 随着Shopify扩大Shopify Payments，它面临着对支付处理费用和合规要求增加的监管审查。
总的来说，Shopify的盈利前景保持强劲，受人工智能驱动的创新、Shopify支付扩展和电子商务势头的推动，增长势头良好。凭借高毛利的SaaS-云计算收入流和日益增加的商户采用率，Shopify在数字商务领域有望取得长期成功。

Lucas Cheah : DeepSeek的崛起是人工智能创新远未放缓的又一迹象， 我看好引领人工智能革命的公司中存在主要的投资机会。我特别看好 $NVIDIA (NVDA.US)$ ，因为其人工智能芯片支撑着包括DeepSeek在内的大多数先进模型。 $Microsoft (MSFT.US)$ 是另一个不错的选择，鉴于其通过OpenAI和云计算在人工智能方面的深度投资。
除了大型科技公司，我也关注 $Palantir (PLTR.US)$ ，其专注于为政府和企业提供人工智能驱动的数据分析。此外，还有 $Super Micro Computer (SMCI.US)$，由于对人工智能服务器的需求激增，它们在爆炸性增长中处于有利位置。人工智能不仅仅是炒作；它正在成为每个行业的基础部分，而这些公司正引领着这一潮流。

Lucas Cheah : $Super Micro Computer (SMCI.US)$ 收益前景
1. 主要营收驱动因素
a) 人工智能与IDC概念增长-主要助力
超微电脑已将自己定位为人工智能驱动的计算解决方案领导者，在高性能计算领域与戴尔和慧与科技展开竞争。
示例：
• 与英伟达的合作：SMCI与英伟达合作，将AI优化的GPU芯片（H100和即将推出的Blackwell GPU）整合到其服务器系统中，从而带动了巨大的需求。
• 企业云采用：超微电脑的人工智能服务器在微软Azure、Meta、谷歌云和特斯拉中需求旺盛，推动营业收入增长。
• 市场份额增长：超微电脑在人工智能服务器基础设施市场份额不断增加，订单超过供应链能力，导致积压订单不断增加。
盈利影响：
• 人工智能相关的服务器需求预计将在未来两年内使营业收入增长翻倍。
• 由于人工智能优化服务器的平均售价（ASP）较高，毛利率可能会扩大。
b) 订单积压与供应链韧性强
超微电脑最重要的竞争优势在于能够迅速设计、制造和部署人工智能服务器，使其比传统竞争对手市场推出时间更快。
示例：
• 供应链改进：该公司在组件采购和制造可扩展性方面进行了战略性投资，从而减少了延迟。
盈利影响：
• 在AI服务器订单上更快的执行可能会加速2025财年的营业收入认定。
• 超微电脑的快速供应链响应让其在戴尔和慧与科技面前拥有竞争优势，从而提高定价能力。
c) 扩展至液冷与可持续解决方案
随着数据中心消耗的能源越来越多，超微电脑正在投资液冷服务器技术，提高能效和热管理。
示例：
• 推出液冷服务器：超微电脑推出新的液冷人工智能服务器解决方案，能够提高能效超过30%。
• 企业采用：亚马逊AWS和Meta等云服务提供商预计将在人工智能数据中心中采用液冷解决方案。
盈利影响：
• 液冷技术可以提高高性能计算（HPC）领域的平均售价和盈利能力。
• 可持续发展努力可能吸引更多专注于能源效率的企业客户。
3. 2025年及以后的增长催化剂
a) 对人工智能优化硬件的需求
• 人工智能革命正创造对高性能计算服务器的巨大需求，这有利于SMCI的人工智能和GPU芯片-云计算服务器业务。
b) 全球IDC概念扩张
• 对超大规模数据中心（Google、AWS、微软）的转变将推动长期人工智能服务器需求。
• 例如：超微电脑正在扩大在台湾和美国的生产能力，以满足不断增长的人工智能订单。
c）新市场渗透-边缘计算和6G基础设施
• 超微电脑正在扩展到5G/6G边缘计算和基于物联网的人工智能服务器，开辟新的营业收入渠道。
• 示例: 与电信服务提供商合作，提供基于人工智能的网络优化解决方案。
4. 挑战与风险
a) 高波动率与供应链约束
• 超微电脑股票波动较大，由于人工智能领域的猜测，单个月内波动达20-30%。
• 风险：供应链延迟或GPU芯片短缺可能影响短期营业收入确认。
b) 来自戴尔、慧与科技和思科的竞争压力
• 传统硬件供应商（戴尔、慧与科技和思科）正在加大人工智能服务器产品的推出，增加了竞争。
• 风险：超微电脑必须保持其执行速度优势，以维持其市场份额。
c) 监管风险和出口管制
• 中美紧张关系可能会影响服务器零部件出口，可能会影响超微电脑来自亚太客户的营业收入。
总的来说，超微电脑是一家高增长的人工智能硬件领导者，在2025年及以后的持续营业收入扩张中处于有利位置。随着人工智能服务器的采用加速，稳健的财务状况以及日益增长的企业订单积压，SMCI仍然是人工智能驱动基础设施领域中最佳的投资选择之一。

Lucas Cheah : 我对当前的头寸感到满意，在月末之前不会做任何避税的调整。沃伦·巴菲特的智慧，‘当他人贪婪时要恐惧，当他人恐惧时要贪婪’指导了我的方法，我将不确定性视为机会，而不是恐慌的理由。墨西哥和加拿大可能又在削减名单上，但对短期贸易紧张局势的过度反应不在我的策略之中。如果波动性创造了买入机会，我会随时准备抓住机会。

Lucas Cheah : 上周充满了重大市场事件。Deepseek参与人工智能竞赛很有趣。这给人工智能板块增加了更多竞争，但我仍然押注微软和英伟达等老牌玩家。美加经济紧张局势可能带来贸易中断，但我认为除非关税升级，否则不会立即对市场产生影响。
大科技公司的业绩参差不齐，有些超出预期，但广告营收和云增长等领域出现了裂痕。尽管如此，我仍然看到了人工智能驱动的公司和削减成本以提高利润率的机会。至于从中赚钱？坚持投资于长期赢家，并留意可能带来买入机会的强劲股票的短期回调！

Lucas Cheah : $BCE Inc (BCE.CA)$ 收入前景
1. 主要营收驱动因素
a) 无线业务增长
BCE的无线业务部门是主要的营业收入驱动因素，受惠于更高的手机渗透率、5G概念扩展和溢价方案采用。
示例：
• 5G概念扩展：BCE已积极扩大其5G网络覆盖范围，覆盖加拿大85%的人口，提高客户留存率并吸引新的订阅用户数。
• BCE在2024年第三季度新增了11万个后付费手机订阅用户，受到高端套餐需求的推动。
盈利影响：
• 无线业务在2024年第三季度收入达到24.6亿美元，同比增长2.1%，显示出市场饱和情况下的弹性增长。
b) 有线（互联网 & 电视）营收稳定性
BCE的宽带互联网和电视服务，尽管面临独立互联网供应商竞争上升，但仍然贡献稳定的营业收入。
示例：
• 光纤到户（FTTH）扩张：BCE每年投资15亿美元用于光纤基础设施，以提高互联网速度和可靠性。
盈利影响：
• 预计改善的光纤网络采用将在2025年提高ARPU（每用户平均收入）
c) 媒体部门表现与挑战
BCE拥有CTV、TSN、RDS和其他媒体资产，但由于广告收入下降和流媒体竞争激烈，其媒体部门表现不佳。
示例：
• 广告收入下降：由于电视广告支出疲软，BCE的媒体广告收入在2024年第三季度同比下降了7.6%。
• 流媒体增长：贝尔传媒的Crave流媒体平台的订阅用户数增加，部分抵消了电视业务下滑。
盈利影响：
• 媒体业务营业收入同比下降3.5%，至72500万美元，限制了BCE的整体营业收入增长。
• BCE可能出售表现不佳的媒体资产，专注于电信业务的增长。
2. 主要增长催化剂
a）5G概念与网络投资
BCE正在进行的5G扩张和光纤网络升级将推动更高的移动和互联网订阅用户数增长。
示例：
• 该公司计划在2025年将5G投资增加10％，旨在到年底覆盖加拿大90％的地区。
• Fiber broadband is expected to replace traditional DSL, increasing internet speeds and boosting customer loyalty.
盈利影响：
• Faster 5G and fiber adoption will increase data usage and ARPU, supporting long-term revenue growth.
b) Cost-Cutting & Efficiency Initiatives
BCE已宣布成本削减策略，以改善利润率，因为运营成本不断上升。
示例：
• 该公司在2024年裁减了4800个工作岗位，重点是削减传统媒体和传统电话服务方面的支出。
• 引入以人工智能驱动的客户支持，旨在提高效率，降低劳动成本。
盈利影响：
• 预计2025年年度节省25000万美元，提高EBITDA毛利率和自由现金流。
c) 潜在资产出售和重组
BCE可能出售非核心媒体资产，以专注于高增长的电信业务。
示例：
• 分析师猜测，BCE可能会剥离贝尔传媒的利润较低的部门，以释放资金用于5G和宽带扩张。
• 影响：出售媒体资产可能会减少亏损，改善电信投资的资金分配。
3. 挑战与风险
a) 利率期货上升&债务成本
• BCE负债超过300亿美元，不断上升的利率期货增加融资成本，影响自由现金流和股利的可持续性。
b) 激烈的竞争
• BCE与罗杰斯、泰勒斯和独立的互联网服务提供商竞争，可能会对定价和订阅用户数增长造成压力。
c) 监管风险
• 加拿大政府正在推动降低电信价格，可能会影响BCE的无线和宽带ARPU增长。
总之，BCE的长期盈利前景仍然稳定，5G和光纤宽带增长抵消了媒体业务弱势。然而，债务成本和监管风险可能限制上行潜力。公司专注于成本效率和网络扩张将是维持2025年及以后盈利增长的关键。

Lucas Cheah : $Palantir (PLTR.US)$ 收益前景
1. 主要营收驱动因素
a) 政府合同
Palantir的核心营业收入来自长期与政府机构的合同，特别是在国防、情报和执法领域。
• 美国政府营业收入增长：2024年第三季度，Palantir报告政府销售额40800万美元，同比增长33%。政府合同为提供稳定且有规律的营收基础，降低了其他科技公司所见波动性。
• 战略防御合作伙伴关系: Palantir的人工智能驱动解决方案支持美国国防部和其他盟国政府，这使该公司在未来的国防合同中处于有利地位。
• 例如，在2023年，Palantir与美国军方签署了一份25000万美元的人工智能合同，展示了其在国防分析中不断扩大的作用。
b) 扩大商业业务板块
虽然过去依赖政府合同，Palantir在商业领域取得了重大进展，增加了营业收入多样化。
• 商业营业收入增长：2024年第三季度，美国商业板块同比增长54％，商业客户数量同比增长77％。
• 人工智能ETF整合推动需求增长：企业越来越多地利用Palantir的人工智能数据分析技术来提高运营效率和决策能力。
• 例如，Palantir与医疗保健、金融和制造业等公司合作，利用人工智能优化供应链和风险分析。
c) 人工智能与机器学习
Palantir正在大力投资于人工智能领域，其人工智能平台（AIP）正在获得关注。
• AIP增长：Palantir已经将自己定位为人工智能驱动决策软件领域的领导者，将机器学习能力整合到其平台中。
• 例如，2023年推出的AIP集训营已被企业广泛采纳，这些企业希望大规模部署人工智能解决方案，从而增强Palantir的商业吸引力。
2. 市场定位和竞争优势
a) 强大的军工股和政府合作伙伴关系
• 例如，Palantir与美国政府、北约盟友和情报机构的合作确保了长期合同，提供稳定的营业收入。
b) 领先的人工智能和数据分析提供商
• Palantir的专有平台，包括Gotham，Foundry和AIP，提供无与伦比的数据分析能力，使其成为企业和政府的首选。
3. 挑战与风险
a) 人工智能和云领域的竞争
• Palantir与微软、谷歌和亚马逊等科技巨头竞争，它们也在大力投资于以人工智能驱动的分析。
• 缓解因素：Palantir在高安全性、使命关键应用领域的专业化使其在政府和国防合同中具有优势。
b) 监管和地缘政治风险
• 考虑到其在政府合同中的深度涉入，Palantir面临监管审查和地缘政治不确定性。
c) 商业市场中的采纳速度较慢
• 尽管商业营收增长迅速，说服企业转向Palantir的人工智能驱动平台需要在销售和培训方面进行重大投资。
4. 主要增长催化剂
• 人工智能平台扩张: 在商业领域采用Palantir的人工智能平台（AIP）。
• 军工股和政府合同: 与美国国防部和盟国政府签订的新的多年合同。
• 商业客户增长：通过人工智能解决方案进军医疗、金融和能源领域。
• S&P 500纳入：增加机构投资和信誉度。
总的来说，Palantir的盈利前景强劲，得益于不断增长的政府合同、日益增长的商业采用以及人工智能驱动的创新。尽管竞争和监管挑战仍然存在，Palantir持续创造营业收入增长和提高利润能力的能力使其成为一个引人注目的长期投资。公司专注于人工智能和安全数据分析的战略定位将其定位为人工智能驱动的企业软件市场的领导者。