①项目概要
软银G、OpenAI、甲骨文主导的人工智能合作项目。
②初始投资额
1000亿美元（约15万5600亿日元）。
③未来投资金额
5000亿美元（约78万亿日元），计划扩大。
④雇用创造
约10万人。
⑤主导企业的角色
软银G：资金筹集、战略性主导。
OpenAI：AI技术开发和提供。
甲骨文：基础设施建设和云服务支持。
⑥目标和意义
AI技术的开发和应用扩大。
下一代AI生态系统的构建。
美国经济的增长助推。
⑦问题和担忧
资金筹集：软银G的现金及等价物（3兆8000亿日元），对巨额投资表示担忧。
竞争环境：与其他国家和企业的AI技术竞争加剧。
政治影响：考虑到特朗普主导的项目存在政治风险。
【教養の見解】
《星际之门》可能开启人工智能技术的新时代，但资金筹集的不透明性和具体用途的不明确性仍然是问题，在我的头脑中仍然存在担忧。
通过强调人工智能伦理和可持续性，有可能在竞争环境中建立竞争优势。

优点
• 能源价格预期下降。
• 国内产业竞争力将提高。
• 针对非法移民的国境管理得到加强。
• 政策运行可能会更加顺利。
缺点
• 气候变化应对出现倒退。
• 贸易摩擦导致进口商品价格上涨的担忧。
• 外交关系不稳定化的风险。
• 国际孤立加深的可能性。
【教养的观点👀】
特朗普先生的连任侧重于强调本国优先政策，致力于扩大能源生产和保护国内产业，但也存在着导致气候变化对策退步和国际孤立的担忧。（全球变暖现象）
关税政策短期内可能有助于支持国内就业，但也存在着贸易摩擦加剧和物价上涨的风险。
共和党主导的议会支持政策的实施，但需要谨慎评估其对外交和全球环境的影响。

降息预期成为主流
在与SOFR相关的单腿期权市场中，预计年内将降息1次。
第二次降息的概率约为50%。
利率上升的预期浮现
债券交易者预计利率上升的可能性为25%。
对特朗普政府政策可能会重新引发通货膨胀的看法。
主要经济因子
1月10日发布的就业统计：表现良好，支撑了加息预期。
1月15日发布的CPI：内容温和，加大了降息预期。
特朗普政府的影响
关税和移民限制导致物价上涨压力。
工资的再次上涨暗示了通货膨胀加速的可能性。
专家的观点
菲尔·萨托尔：预计将在2025年9月加息。
也有暗示暂停降息的声音。
市场动态
美国债券型利回报在CPI公布后下降。
利率下调预期和利率上调预期存在对立的情况。
【教養の見解】
市场将年内一次降息作为主流场景，并预测第二次降息的概率约为50%。
另一方面，由于特朗普政府的关税和移民限制，担心通胀再次上升，市场也反映25%的加息可能性。
就业数据的强劲支持了加息预期，CPI的温和结果增强了降息的期望。
债券型市场的意见是...

整体趋势
综合PPI（生产者物价指数）
相比上月上涨了0.2%（市场预测+0.4%，11月+0.4%）.
同比去年同月上涨3.3%（市场预测+3.5%，11月+3.0%）.
核心生产者价格指数（不含食品和能源）.
相比上月持平，为0.0%（市场预测+0.3%，11月+0.2%）.
相较去年同月上涨3.5%（市场预测+3.8%，11月+3.5%）。
个别因素
食品价格
前一个月比下降了-0.1%（蔬菜下跌约15％，鸡蛋上涨了+0.5%）。
蔬菜价格的大幅下跌导致食品整体价格下降。
鸡蛋价格上涨，禽流感的影响持续存在。
能源价格
前月比 +3.5%と大幅上昇。
エネルギー価格はPPI全体の上昇を支える重要要因。
財価格
综合：环比上涨+0.6%（11月+0.7%）。
核心（食品·能源除外）：环比持平0.0%。
服务价格
环比持平0.0%（平盘）。
保证金下降抑制了服务价格的增长。
宠物-医疗服务和投资组合管理服务略有增加。
航空票价创下了自22年3月以来的高增长。
对市场的影响...

支持进一步降息
政策将逐步放松对经济的抑制。最近的经济数据支持这一立场。
英国债券收益率急剧上涨
全球因素（美国债券·欧洲债券走势）的反映。市场的举动被评价为“有秩序”
英镑下跌
由于财政展望的担忧导致下跌。
不过，市场反应被视为是自然的动向。
对市场干预持消极态度
暗示不会像过去的特朗普政府一样进行市场干预。
宽松政策未来的方针
逐步取消经济抑制措施的计划。
对市场的影响
英镑风险下跌
利率下调预期加大了英镑的下跌压力。
英国债券收益率
由于降息预期，收益率可能会持续下降。
波及至国际债券市场
与美国债券和欧洲债券的走势存在关联。
未来的关注重点
英国央行是否会在下次会议上决定进一步降息。
市场对财政前景的担忧是否会持续。
英镑汇率和英国债市将会何种程度稳定。
【总结】
英国央行的附加降息支持作为经济支持措施在理论上是合理的，但可能会增加英镑贬值和英国债券收益率下降的风险。采取消极干预市场的立场，可能会给予一定程度的安心感，但要消除财政不安...

①降息步伐减缓
FOMC采用降息步伐放缓的方针。认识到需要谨慎的态度。
②通胀风险
多数参与者强调通货膨胀上涨风险。通货膨胀进展可能成为降息的额外条件。
③经济展望经济增长预测略有下调。劳动市场强劲，消费强劲，通货膨胀高位。
④政策判断分歧
一部人士主张维持利率不变。预计将于2025年进行两次25bp的降息。
　
⑤劳动力市场
预计劳动力市场将保持强劲，但需谨慎监测指标。请关注12月就业统计。
⑥特朗普政府的风险
新政府政策变更（关税、移民等）可能会影响经济预测。
⑦美元的影响
短期内容易受到支撑，但中期存在特朗普政府不确定性带来的波动风险。
⑧对资产的影响
股票型: 利率敏感股受到负面影响。
债券型：收益率上升的压力。
黄金股・能源：通膨风险可能推高价格。
重要数据：1月10日的就业统计是左右政策展望的重要因子。
【教養の見解】
FOMC决定缓慢降息

11月求职人数
809万8000个（六个月来的高水平）
上月：783.9万件（修正后）
经济学家预测：超过774万件
求职机会增加的原因
专业工作及商业服务、金融及保险为主要原因
专业职业和商业服务行业达到两年来的高水平
住宿和餐饮服务，制造业工作机会减少
劳动市场状况
失业者每人就业机会：1.1个（疫情前水平）
离职率：1.9%（疫情初期以来低水平）
就业率：2020年4月以来的低水平
裁员数量：维持在低水平
宏观经济的影响
求职增加预示着劳工市场的稳固性
通货膨胀压力持续，预期的进一步降息前景有所减弱
劳动市场的改善可能会影响政策利率
关注点
行业间的两极分化（强势：商业服务，弱势：住宿・制造业）
JOLTS调查的回答率下降可能会带来可信度问题
结论
劳动市场出现改善迹象，但各行业之间的不均衡是一个问题
可能会对FRB的货币政策产生影响，需要密切关注动向
【教養の見解】
11月美国求职人数达到809.8万人，创下6个月来的高水平。

✔️特朗普先生的讲话
表示将继续对所有进口商品征收统一10％～20％的关税。
否定华盛顿邮报报道（考虑限定重要进口商品）的说法。
✔️WP的报道内容
正在讨论将关税对象限定为"重要进口商品"的方案。
候选对象：钢铁、防卫相关、医疗用品、能源相关（电池、稀土、太阳能电池板）。
市场反应
美元指数：WP报道后一度下跌1％，特朗普先生发言使下跌幅度收窄。
日元：对美元再次下跌。
ユーロ：対ドルで上げ幅縮小。

✔️金融政策への影響
関税範囲が狭まる場合、物価上昇圧力が弱まり、米金融当局が利下げを進めやすくなる見方。
✔️关税目标值得关注
钢铁、铝、防卫产业、重要医疗用品、电池、稀土、太阳能电池板。
✔️未来的关注重点
实际关税对象和范围的公告。
美国金融政策（降息预测）的动向。
汇率市场和大宗商品市场的影响。
【教養の見解】
特朗普的关税政策基于竞选承诺保护主义立场，但《WP报告》中关于"限制重要进口商品"方案的影响是不容忽视的。特别是钢铁和能源相关...

日股的财务预测
五年来首次预测日股上涨。
美元下跌和日本银行利率上调是原因。
特朗普政府的政策会影响美元走强和走弱两个方面。
汇率干预
美元/日元超过161日元可能会进行日元买入干预。
预计年底前会跌破140日元。
日美利率差的缩小推动了日元走强。

预期范围：140─160日元。
春季劳动争议推动了日银加息。
短期内可能接近160日元。
今年实现政策利率1%的可能性。
【教養の見解】
日元走强的原因
日银加息进展。
日美利率差缩小。
交易条件改善（能源价格下降）。
日元贬值的原因
特朗普政府的财政刺激和关税政策。
美国经济的强劲表现。
由于汇率波动增加导致美元需求增加。
对日本经济的影响
股东回馈和设备投资增加受到股市上涨和日元升值的双重认可。
外债投资保持谨慎态度。
2025年的日元汇率预计将保持缓和的日元升势，但上方存在多个风险。
作为美元走弱的原因，可以提到美国的货币宽松政策和日本银行的升息，但特朗普政府的财政刺激措施和贸易政策反而可能支撑美元走强。
日本的贸易条件改善和结构性改革是日元汇率反弹的背景...

✔️生产指数
11月的矿业生产指数为101.7，较上月下降2.3%。连续三个月的负增长。
主要原因
生产用机械工业和汽车工业的低迷是主要原因。
与预测结果相比
超出民间预测（下降3.4%）的结果。
行业板块走势
15个行业中有11个行业下跌。各行业普遍收缩。
基调判断一进一退
维持。
回复趋势未见。
背景因素
境外需求放缓（美国、欧洲、中国），国内设备投资增速减缓。
✔️市场影响
股票市场
汽车-半导体、机械相关股份面临下行压力。
外汇市场
受景气衰退担忧影响，日元走弱的消息。
未来的关注重点
美国和中国经济的影响。
春季劳资谈判中的工资趋势。
受年底需求影响的生产可能会暂时恢复。
【教養の見解】
11月份的工业生产指数连续3个月下降。特别是生产机械和汽车行业表现不佳，国内外需求疲弱的影响明显。
整体而言，15个行业板块中有11个下降，显示出广泛的疲软。
不过，结果超出预期，成为略微抑制市场悲观情绪的因素。
另一方面，基本判断被认为是“一进一退”，生产复苏存在不确定因素。