这篇备忘录是霍华德·马克斯最新撰写的，他是一位美国投资者和作家。马克斯是橡树资本管理公司的联合创始人兼联席主席。这篇备忘录对所有投资者都具有很大的价值。第一部分如下所示:
由于我现在已经进入第四个十年的备忘录写作，有时候我会考虑是否应该退出，因为我已经涵盖了所有相关的话题。然后，一个新的备忘录想法突然出现，给我带来了惊喜。我的2021年1月备忘录记录了我在2020年与我儿子安德鲁一起生活和讨论投资的时间，其中记述了一次半真实的对话，我们简要讨论了何时以及何时出售升值资产。我意识到，尽管出售是投资过程中不可避免的一部分，但我从未专门撰写过一篇完整的备忘录。