中国贸易
RMB外汇市场上正在发生有趣的动态，市场对离岸人民币(CNH)过于强势，而最近的人民币(CNY)定价比CNH当前市场定价低了近300点。
由于中国国家团队不再像过去那样在涨势中抛售，我开始怀疑A股和H股/ADR将在未来几个交易日因外汇影响以及其他因素不变的情况下表现出差异。
更具体地说，上海和内地市场整体上...

9月23日早间简报
市场给我的感觉是“我不在乎，等谁进入白宫，国会是什么样子，然后我再看（或者恐慌）”。目前，音乐正在播放。每一个波动都被证明是旋转/买入的机会。市场仍然受到FOMC后漂移效应的影响。
中国刺激希望拉动了本周的开局，央行降息，加剧了官员们正加大努力恢复增长的猜测，计划在周二举行新闻发布会...

美联储会议- 长时间以来，在FOMC会议前没有出现这种投币摇动的时刻，但是25或50个基点的降息真的重要吗？投资者应该关注的是利率削减的路径，因为委员会更新了新的经济展望总结和Jay Powell在新闻发布会上的表现。恐慌和衰退的信号被与股票市场的软着陆希望相冲突，债券正在定价最糟糕的情形。大多数上升的趋势最终会下降，反之亦然。cme 联邦观察...

阅读Powell在杰克逊霍尔演讲中的暗示，让人并不安心。所谓的“Powell转向”更像是对当前市场定价的确认。根据当前SOFR曲线上的定价，几乎可以假定2025年会出现经济衰退，但我不相信2025年会有如此严重的经济衰退。因此，收益率曲线前端可能会以更大的速度下降。未来要着眼于就业数据，通胀则相对不那么重要。

我最喜欢的一句名言是：股票价格好并不意味着公司好，反之亦然。上周，杰伊·鲍威尔如大多数人所预期的那样发表了讲话，而从这周到劳动节期间将是对薄弱流动性和波动性之间相关性的一次考验。NVDA在2024年8月28日期间的盈利将成为这次考验的核心。通过一种非典型的方式来预览盈利，市场一直在持续低估作为市盈率未来（未来12个月）的指标，其数值远低于市盈率过去（过去12个月）的指标，这是非常说明性的。成交量在接下来的几个交易会话很可能相对较少，任何重大事件都将迅速改变投资者情绪（如果有的话）。我认为即使从海滩上，NVDA的投资者也将会持续买入抄底。

$标普500指数 (.SPX.US)$ $纳斯达克综合指数 (.IXIC.US)$ $道琼斯指数 (.DJI.US)$
杰克逊霍尔经济研讨会 计划于进行 8月23日上午10:00美东时间/8月23日晚上10:00新加坡时间/8月24日凌晨0:00澳大利亚东部时间。 立即订阅，加入直播！
美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在堪萨斯城联储的杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表讲话。随着央行即将将利率从20多年来的高点下调，鲍...

如果有什么可以从过去两周中学到的，那就是资产类别的价格波动性可能是突然而严重的。本周经济发布和新闻相对较少，而杰克逊霍尔会议将是关键关注点，如同价格行动和动量。
作为前进的风险，最近股票上涨和九月降低波动性的能力将是一项艰巨的任务。总体来说，本周将是一个观望之周，因为民主党全国代表大会和杰克逊霍尔会议即将展开。由于当前情况下波动率处于极低水平，明智的做法是关注九月的对冲措施（在你能买的时候买入保护，而不是在你必须买的时候买入）。

尽管最近出现回调， $标普500指数 (.SPX.US)$，推动股票上涨超过15%。 然而，股市正发出警告信号，科技股狂热即将结束，据华尔街最为看淡的分析师之一称。
Societe Generale的首席全球策略师阿尔伯特·爱德华兹在周四的一份备忘录中再次发出关于2024年股市猛涨的警告...