过去一周是加密历史上的一个黑暗时期，该行业的总市值自2021年7月以来首次降至1.2万亿美元。 这场动荡在很大程度上是由于实时解体造成的 $Terra(LUNA.CC)$.
上周，由于区块链的原生代币跌至0.0003美元的低点，接近零，Terra已正式停止区块生产。
在暴跌的起步中...

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最近有关于通货膨胀率飙升和整体经济压力的传言。大宗商品价格一直在攀升。鉴于庞大的财经媒体在起作用，这种现象并不奇怪，而且它仍在全速运转——拜登最近发表的 2 万亿基础设施账单 通过了。
这个 目前的美国债务为28万亿美元。我们在上一篇支持白银作为对冲恶性通货膨胀的对冲工具的文章中谈到了法定货币的症状。
来源：道琼斯大宗商品指数-spglobal.com
从图表来看，自2020年中期以来，大宗商品价格一直在稳步上涨。
已经出台了新的政策，到2028年将保安人员的工资提高到3500美元。这相当于或超过当今学期应届毕业生的工资。我们仍然记得很久以前我们毕业时的起薪只有1800-2000美元。
他在接受房地产管理朋友采访时强调说，其他艰苦的工作，例如清洁工、景观工作者等，他们的工资也可能会增加。因此，未来几年，月度维护费可能会大幅上涨。
对于那些去过杂货店购物的人来说，你可能没有感受到影响，因为尽管最近大宗商品价格飙升，但价格总体上保持稳定。从下图来看，消费者物价指数的上涨可能只是起点，并已开始受到关注。
资料来源：新加坡消费者价格指数-tradingecomics.com
上图显示，新加坡的消费者物价指数逐渐上涨，超出了2014-2020年的范围。这个 最新的通货膨胀率为3.2％，而同比为2.5％.
消费者价格指数的最后一次上涨是在2010-2014年，从85上升到100％，增长17.5％。因此，以此为参考，如果通货膨胀率飙升发挥作用，我们可以看到通货膨胀率从100上升到115-120的区间。
来源：美国通货膨胀率-TradingEconomics.com
为了证实通货膨胀论点的飙升，最新的通货膨胀数据为6.2％从美国出来应该让怀疑者重新审视他们的论点。在过去10年的大部分时间里，美国经济的通货膨胀率一直保持在2％左右。
Wilmar-亚洲领先的农业企业集团
来源：丰益2020年年度报告
随着大宗商品价格可能进一步上涨，我们发现丰益可能成为驾驭这场大宗商品繁荣的潜在代理人。丰益的业务分为三个领域。它们是：
食品产品-各种食用食品的加工、品牌推广和分销，包括由棕榈和油籽生产的植物油、糖、面粉、大米、面条、特种脂肪、零食、烘焙和乳制品。根据消费者的要求，这些食品以消费类和中型包装或散装出售。
饲料和工业产品-产品的加工、销售和分销，包括动物饲料、非食用棕榈和月桂酸产品、农产品、油脂化学品、汽油和生物柴油。
种植园和糖厂-油棕种植和制糖活动，包括棕榈油和甘蔗的种植和研磨。
因此，丰益是一家综合大宗商品公司，其业务跨越大宗商品链的不同层面。他们目前是中国排名第一的植物食用油生产商——食品部门，拥有45％的市场份额，拥有完善的分销网络。
来源：粗棕榈油和糖的25年价格走势图-tradingeconomics.com
如果大宗商品价格大幅上涨，将为丰益提供巨大帮助的业务将是他们的种植园和制糖部门。但是，该部门仅占其2020年总利润的10％。该部门的情况开始变得更加光明，因为在最近的2021年上半年业绩中，该部门现在占利润的近15％。
由于大宗商品价格的上涨，食品产品部门显示，1H2021 的利润下降了13％。将是他们的种植园和制糖部门。但是，该部门仅占其2020年总利润的10％。该部门的情况开始变得更加光明，因为在最近的2021年上半年业绩中，该部门现在占利润的近15％。
由于大宗商品价格上涨，食品部门显示，1H2021 的利润下降了13％。
尽管该集团对 1H2021 中消费包装产品的销售价格进行了上调，但原材料成本的快速上涨和销售价格调整之间仍存在时间间隔，从而对利润率产生了负面影响。
来源：丰益2020年上半年收益公告
财务指标
从财务指标来看，它看起来像一只价格合理的股票。有个不错的3.32% 收益率并以接近账面价值的价格进行交易（5 年平均值为 1.06-资料来源：YCharts）在大宗商品板块的上升趋势中，由于其种植园的估值可能会出现重估上涨，因此可能会有进一步的上行空间。
这个丰益过去5年的平均市盈率为14.5（来源：YCharts）为14.5，目前为12，可能会有一些好处。
这个投资资本回报率为7％ i也很不错，这表明了管理层分配资本的能力。这与他们的大宗商品同行奥拉姆的1.33％形成鲜明对比。与效率更高的竞争对手Archer-Daniels-Midland Co（也是丰益的最大股东）相比，这一数字可比为8％。但是，ADM的交易价格接近账面的1.88倍。
我们发现一些指标值得在未来进行监测。曾经有一个 净负债权益比率从 2020 年的 0.72 增加到 1H2021 的 0.97。他们的1H2021 的运营现金流也为负数，为 14 亿美元 相比之下，1H2020 的数字为正20亿。
这将是 主要是由于库存增加了20亿美元 我们希望这是为更好的生意做准备的，因此他们正在储备。
什么是挤压利润？
为了更好地了解丰富，我们需要了解什么是压榨利润。为了使大豆发挥作用，必须将其压碎并转化为副产品。副产品将是大豆油（用于食用油）和大豆粉（用于动物饲料）。
压榨利润率将是这两种副产品的市场价格减去大豆价格。因此，更高的压碎利润率将有利于像Wilmar这样的处理器。
但是，如果猪流感影响猪，随着大豆粉需求的下降，它将极大地影响大豆粉的价格。这会损害压制利润。
你可以更好地了解通过芝加哥商品交易所网站传播的暗恋情绪，那里有一段精彩的视频总结了这些概念。
来源：大豆压碎价差-barchart.com
这个最近压榨利润率的激增对丰益来说是个好消息，因为自2021年5月以来，它一直处于良好的上升轨道上。自2007年以来，它也接近该区间的最高水平。
潜在的不利因素
大宗商品价格波动突然暴跌
如果大宗商品价格出现波动，丰益对冲其大宗商品敞口将带来很多问题。
通常，丰益的股价将与大宗商品价格呈正相关，这对他们的种植园部门有利。
但是，理想的情况是稳步上升，因此他们有时间将更高的食品（食用油、面粉和糖）的成本转嫁给最终客户。
监管风险
这是我们最警惕的风险。他们的大部分食品业务都在中国。我们猜想，考虑到监管对阿里巴巴和腾讯的影响，如果中共想压制食品价格，就没有必要详细说明监管风险。
中国政府确实有过从2010年10月到2011年6月对食用油设定价格上限的先例。
在此期间，丰益的价格从6.30美元跌至5.30美元，跌幅约15％。根据前一集，效果显而易见，但不是毁灭性的。
2011年之后，丰益价格大幅下跌至3美元，这可能与同期棕榈油价格急剧下跌近50％有关。
如果价格失控，中共将以 “共同繁荣” 为主题设定价格上限。此外，丰益出售的大多数食品都属于主食。
Chartist 的观点
从图表来看，它目前仍处于上升趋势。的支持级别4 美元至关重要因为跌破该水平可能会使上升趋势脱轨。
4—4.30 美元区域可能是积累股票的好地方。潜在的目标水平将是5.50 美元，其次是 6.50-7 美元.
总结
在顺风的推动下大宗商品价格上涨和压榨利润率的提高，Wilmar可以成为利用这场大宗商品繁荣的代理人。
尽管估值不是深度价值，根据历史指标，它的交易价格略低于合理的估值。随着大宗商品板块的结构性上涨，丰益可能会出人意料地上涨。它有 2021 年 9 月的收益增长了 15% 逐年进行。
尽管如此，我们必须注意中国的监管政策这可能会影响他们的食品业务。
随着最近大宗商品与丰益股价出现分歧，这可能是投资这个的机会管理良好的大宗商品综合企业.

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又是红日，午餐吃我自制的 mee goreng 然后监测...
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