来源:华尔街见闻
虽然日本政府有充足的外汇储备支持其独自行动支撑日元汇率,但如果没有联储局降息的支持,干预汇市的代价也很高。
最近几周以来,日元汇率大跌,美元兑日元迅速突破了152和155两个被视为日本财务省可能会干预的心理关口,周一盘中甚至一度跌破160,刷新1990年4月以来最低纪录。随后日元又强劲反弹,一度收复155关口,现报155.33,引发市场对日本当局可能已出手干预的猜测。
面对岌岌可危的日元,日本当局会如何行动?汇丰外汇分析师Joey Chew等在最新发布的报告回溯了日本政府干预汇市的历史,并指出,虽然日本政府有充足的外汇储备支持其独自行动支撑日元汇率,但如果没有联储局降息的支持,干预汇市的代价也很高。
联储局如果不降息,干预政策也独木难支
首先,汇丰指出,从过往经验来看,日本单独干预对汇市的影响,远不如日美联合行动的影响:
协调干预往往比单独干预更有效,例如,日本和美国在1998年6月17日抛售的美元总额仅为25亿美元,但对美元兑日元的影响 (盘中高点和低点之间的差异为6%) 比日本单独行动时的前两次...
虽然日本政府有充足的外汇储备支持其独自行动支撑日元汇率,但如果没有联储局降息的支持,干预汇市的代价也很高。
最近几周以来,日元汇率大跌,美元兑日元迅速突破了152和155两个被视为日本财务省可能会干预的心理关口,周一盘中甚至一度跌破160,刷新1990年4月以来最低纪录。随后日元又强劲反弹,一度收复155关口,现报155.33,引发市场对日本当局可能已出手干预的猜测。
面对岌岌可危的日元,日本当局会如何行动?汇丰外汇分析师Joey Chew等在最新发布的报告回溯了日本政府干预汇市的历史,并指出,虽然日本政府有充足的外汇储备支持其独自行动支撑日元汇率,但如果没有联储局降息的支持,干预汇市的代价也很高。
联储局如果不降息,干预政策也独木难支
首先,汇丰指出,从过往经验来看,日本单独干预对汇市的影响,远不如日美联合行动的影响:
协调干预往往比单独干预更有效,例如,日本和美国在1998年6月17日抛售的美元总额仅为25亿美元,但对美元兑日元的影响 (盘中高点和低点之间的差异为6%) 比日本单独行动时的前两次...
已翻译
1