99 Speed Mart Retail Holdings Berhad，马来西亚最大的本土小型超市连锁零售商，计划于2024年9月9日在Consumer Products & Services板块的主板上市。更多见解，请访问 https://bit.ly/99speedmartipo
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让我们来谈谈“做市商”
直截了当地说。
要成为大多数零售交易者认为的“做市商”，需要3个许可证。
然而，每一个许可证不代表你就是一个做市商。
有三种不同类型的许可证持有人：
-指定市场做市商（DMMs），
-实体经纪人
-补充流动性提供商（SLPs）
1）DMMs，前身是“专家”，在特定股票中充当交易商。通常，纽交所上的每支股票都分配给一个DMM。作为交易商，DMM维护一个双边市场，即DMM不断发布和更新买盘和卖盘价格。因此，DMM确保始终有买家或卖家可用，促进市场流动性。
2）实体经纪人的工作是为客户执行交易，极其注重获得最优价格。实体经纪人通常是大型券商的员工。实体经纪人和DMM之间的互动是纽交所上这种老派非电子交易的关键。
3.) 现在, SLP 主要是一些投资公司，他们同意成为分配给他们的股票的积极参与者。他们的工作是定期进行单边市场交易（即：买入或卖出）。他们纯粹是为了自己的账户进行交易（使用自己的资金），所以他们不代表客户。他们在买入和卖出中会获得一小笔回扣，以鼓励他们更加积极。纽交所的目标是尽可能地产生更多的流动性，这使得普通投资者能够快速按市价买卖。与 DMM 和交易大厅经纪人不同的是，SLP 不在股票交易所交易大厅进行操作。
DMm 角色的例子：
交易所内部有几个工位，这些工位上设有多个柜台和多个上方和侧面的终端屏幕。人们在柜台的前后位置相对固定地操作。
每个柜台都是一个 DMM 的发布地，在这里 DMM 通常在柜台前监控和管理分配给他们的股票的交易。在柜台后面的是为 DMM 工作的职员。来回穿梭于交易所墙上的工作站和交易大厅之间的是一群经纪人，他们接收客户订单，走出去到 DMM 的发布地执行订单，并返回确认订单执行情况并接收新的客户订单。
重要提示：NYSE 和 NASDAQ 之间有两个关键区别：（1）NASDAQ 是一个计算机网络，没有实体交易场所，（2）NASDAQ 采用多个做市商体制，而不是 DMm 系统。注意，与NYSE上可能存在的交易大厅直接交易的情况不同，这里没有人群中的直接交易。
DMm 角色的例子：
你的职员刚刚交给你一个代表券商公司一个客户卖出沃尔玛股票2,000股的订单。客户希望以最好的价格尽快卖出股票。你立即走向沃尔玛股票交易的DMM发布地（违反了交易规则）。当你接近沃尔玛股票交易的DMM发布地时，你查看终端屏幕以获取当前市场价格的信息。屏幕显示最后成交价为$25.63，而DMM买盘价为$25.50，你可以立即以$25.50的价格卖给DMM，但这太容易了。作为客户代表，你有责任获得最好的价格。你的工作是“挣”这个订单，并且你的工作依赖于提供满意的订单执行服务。所以，你四处寻找另一位代表一个想买沃尔玛股票的客户的经纪人。幸运的是，你很快就在沃尔玛股票的DMM发布地找到了另一位经纪人，他有一个买入2,000股的订单。经纪人正在以每股$25.76的价格询问，你们都同意以每股$25.63的价格互相执行你们的订单。这个价格介于DMM买盘价和卖盘价之间，相对于交易所上挂牌价格，这为你们的每个客户节省了$.13 × 2,000 =$260。
对于一个交易非常活跃的股票，可能会有许多买家和卖家聚集在做市商的发帖附近，大部分交易将直接在经纪商之间完成。这就是所谓的“人群”交易。在这种情况下，做市商的责任是维持秩序，确保所有买家和卖家都能得到公平的价格。换句话说，做市商基本上起到了裁判的作用。然而，往往情况下，做市商的发帖附近可能没有人。回到我们的沃尔玛示例，假设您无法快速找到另一个买入2000股的经纪商。因为您有立即卖出的订单，您可能别无选择，只能按照买盘价25.50美元卖给做市商。在这种情况下，迅速执行订单的需要优先，而做市商提供了必要的流动性，以实现即时的订单执行。
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我们正在进入一个半个世纪以来前所未有的新市场体制：我们预计股市将继续走强，但固收将迎来一年的下行。但由于2022年潜在结果的广泛范围，贝莱德已经减少了我们的风险承担。
贝莱德全球投资经理发布了2022年全球展望“在新市场体制中蓬勃发展”，并提出了三个投资主题和建议。
贝莱德在2022年的展望中偏爱中国资产。 与此同时，摩根大通、高盛、布里奇沃特、费兹特、万得等华尔街机构看好中国。
01 与通胀共存
我们预计通胀将持续存在，并在新冠疫情前水平之上。我们预计各央行将开始加息，但会对价格压力更加宽容，使得实际利率保持历史低位，并支持风险资产。
Implication: 更青睐股票而不是固定收益，并保持通胀链结债券的超配。
02 Cutting through confusion
A unique mix of events – the restart, new virus strains, supply-driven inflation and new central bank frameworks – could cause markets and policymakers to misread inflation. We keep the big picture in mind but acknowledge risks – to the upside and downside - around our core view.
Implication: trim risk amid an unusually wide range of outcomes.
03 Navigating net zero
The journey for the world to achieve net-zero emissions by 2050 is happening now, and is part of the inflation story. We believe a smooth transition is the least inflationary outcome, yet even this still amounts to a supply shock playing out over decades.
Implication: 看好发达市场（DM）股票，而不看好新兴市场（EM）。
与此同时，贝莱德表示他们看到一个重大转变 中国总体政策立场朝着更大的国家干预和社会目标发展，即使偶尔会以牺牲增长为代价。引发全球投资者担忧的监管力度和更为严格的政策立场清楚地表明了这一转变。
然而，我们认为全球投资者对中国资产的低起点配置与该国在世界经济中的日益重要地位不符。我们估计全球投资组合目前的配置指向了未来几年过度负面的经济前景-如同日本在1990年代长时间的增长震荡。
相对低的全球资产配置，我们继续坚定我们对中国资产的长期超配。我们假定随着中国在社会和经济目标之间取得平衡而对战略视野增加监管-这也是我们为中国相较于DM市场融入更高的不确定性和风险溢价的一个原因。
我们认识到风险，但认为当前的估值为合格的投资者提供了足够的补偿。
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