需求激增
2022年，企业ESG供应量将增加到1000亿欧元，其中350亿欧元来自可持续发展相关债券。这将占2022年企业总供应量的35％。对ESG的需求持续快速增长。因此，我们预计，尽管现在的绿色资源很少，但ESG将在2022年在二级市场上跑赢大盘。预计ESG在主要市场的表现将继续保持跑赢大盘，超额认购相对较高，绿色定价也将增加。
就目前而言，ESG债券和普通债券之间的利差差很小。这是由于过去几个月利差的压缩，导致大多数行业、评级和期限之间几乎没有差异。但是，我们确实预计，2022年绿色利差将增加，ESG利差将跑赢大盘。
发行人和投资者都将ESG视为核心融资或投资理念。Covid已成为ESG需求增加的催化剂，从长远来看，我们认为，由于需求永不满足和供应滞后，ESG将跑赢大盘。资金流动、供应和监管都在推动这一趋势。
ESG与整体指数的对比显示出很少的绿色
正如我们在下图中看到的那样，欧洲IG基金的大部分资金流入都流入了ESG基金。实际上，非ESG基金普遍出现资金外流。同样显而易见的是，来自非ESG基金的大多数资金流出已转移到相同资产类别的ESG基金。这在很大程度上是在Covid危机开始时出现资金外流之后出现的。
自2020年初以来，ESG基金的流入已累积到管理资产的57.3％。同时，特别是非ESG基金的资金流出量占资产管理规模的1.8％。同样，以美元计算，ESG基金的流入量占资产管理规模的126.9％。但是，非ESG基金仍然很高，占资产管理规模的20.3％。
欧元 ESG 共同基金流入
美元 ESG 共同基金流入
尽管二级市场缺乏绿色定价，但ESG在初级市场的表现仍然跑赢大盘。如下图所示，与普通债券相比，ESG债券一直被超额认购，并且与普通债券相比，绿色债券的定价也更多。单独而言，可持续挂钩债券在两者中均略低于ESG。这种情况将持续到2022年，在更动荡的市场条件下，我们可能会看到进一步的跑赢大盘。
更高的ESG和SLB的超额订阅
ESG 和 SLB 中的 NIP
随着来自社会、政府、活动家的压力以及欧盟对ESG报告的新要求的加速，我们预计，2022年，绿色、社会、可持续发展和与可持续发展挂钩的债券市场将继续增长。 我们预测，2022年欧洲ESG企业供应量将达到1000亿欧元，其中350亿欧元来自SLB。 我们认为，随着专门用于能源转型的项目和资本支出的增加，能源行业将继续推动ESG的激增，发行约450亿欧元的ESG。
2022年，欧元ESG供应量将占公司总供应量的35％
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