这篇备忘录是霍华德·马克斯最新撰写的，他是一位美国投资者和作家。马克斯是橡树资本管理公司的联合创始人兼联席主席。这篇备忘录对所有投资者都具有很大的价值。第一部分如下所示:
由于我现在已经进入第四个十年的备忘录写作，有时候我会考虑是否应该退出，因为我已经涵盖了所有相关的话题。然后，一个新的备忘录想法突然出现，给我带来了惊喜。我的2021年1月备忘录记录了我在2020年与我儿子安德鲁一起生活和讨论投资的时间，其中记述了一次半真实的对话，我们简要讨论了何时以及何时出售升值资产。我意识到，尽管出售是投资过程中不可避免的一部分，但我从未专门撰写过一篇完整的备忘录。

黄金刚刚从投资者那里获得了一个非常看好的迹象，这些投资者正在大举回归这一贵金属。
$黄金ETF-SPDR (GLD.US)$，最大的黄金持有etf，在周五录得自2004年上市以来美元流入额最大的净流入 -- 价值 $16.3亿， 根据彭博数据。
关注我，寻找etf中更多机会
监测etf持有变化，作为投资者对黄金长期赌注兴趣的指标 对黄金的长期押注持有...

$AMC院线 (AMC.US)$ 还有谁还持有40+的股票？因为我还持有。

$和通 (BLS.SG)$ 下一个潜在的值得关注的候选人。

Four top chipmakers on Tuesday introduced their latest products ahead of the CES 2022 tech conference.
$美国超微公司 (AMD.US)$:
the company's new notebook processors 将为其当前一代芯片带来很大的性能提升。
它们提供了一个 1.3倍更快的性能 与5000系列相比，在广泛的计算密集型基准测试中。
AMD还预览了其 下一代处理器...

$Grab Holdings (GRAB.US)$ 提醒一下，GRAb刚刚收购了一家拥有40家连锁杂货店的公司的所有股份。他们计划让这些店铺在2022年第一季度作为子公司运营。

什么是智能资金?
-智能资金是由机构投资者、市场专家、央行、基金和其他金融专业人士投入市场的资本。
智慧资金也指影响和推动金融市场的力量，通常由央行的行动带动。
智慧资金的投资规模远远大于零售投资。
2021年第三季度智慧资金买卖了哪些股票？让我们来看看这些顶级投资机构的投资组合。

瑞士信贷周二潜入软件行业，分析师Phil Winslow开始或继续对22家软件公司进行覆盖，包括诸如 $微软 (MSFT.US)$, $甲骨文 (ORCL.US)$ 和 $Adobe (ADBE.US)$.
温斯洛通过引用马克·安德森(Marc Andreessen)在2011年的声明开始了他的新报道，当时他说：“软件正在改变世界”，现在他说：“软件即生活。”
温斯洛表示：“关于软件行业，不论是上市还是私人公司，很大一部分争论仍然集中在估值上，而不是那些最优秀公司的长期价值创造潜力。”
温斯洛开始了他对 $甲骨文 (ORCL.US)$, $ServiceNow (NOW.US)$, $Workday (WDAY.US)$Splunk (ORCL)的报道， $威睿 (VMW.US)$, $Zscaler (ZS.US)$, $Snowflake (SNOW.US)$ , $欧特克 (ADSK.US)$ , $UiPath (PATH.US)$ , $MongoDB (MDB.US)$ 和 $Confluent (CFLT.US)$ 具有跑赢市场的评级，并且还承担了覆盖 $微软 (MSFT.US)$ , $赛富时 (CRM.US)$ 和 $Palo Alto Networks (PANW.US)$ 和他们的表现评级。
Winslow给予中立评级 $Adobe (ADBE.US)$ , $Workday (WDAY.US)$ , $Zendesk (ZEN.US)$ , $Palantir (PLTR.US)$ , $Cloudflare (NET.US)$ 和 $Zeta Global (ZETA.US)$ ，并开始对其进行覆盖 $Check Point软件 (CHKP.US)$ 和 $天睿公司 (TDC.US)$ at underperform.
Even with software having what he called an "outsized influence" on the stock market, and the strategic paths many companies have taken, Winslow said he believes the industry "is still in the early stages of disruptive and powerful technological advances."
With regards to some of the companies in his coverage, Winslow said that for at least the next five years, Microsoft should deliver "mid-to-high teens revenue growth" that will be driven by 20% growth in its Intelligent Cloud business.
Winslow said that he is impressed by Adobe's "successful transition to subscription[s], which increased the value of its large creative and document-centric installed bases," but that those positive items are already reflected in the company's current stock price valuation.
Winslow said $Splunk (SPLK.US)$'s stock price hasn't reflected the growth of company's core products, its shift to the cloud, or its expansion into data-streaming, which he said should grow the company's recurring revenue by 25% to 30% annually. On Monday, Splunk said Chief Executive Doug Merritt is stepping down after six years at the data-management software company.