继5月信贷以及社融数据回暖，市场开始期待6月金融数据表现，在本周央行新发布的2022年上半年金属统计数据报告显示，6月社融再超预期，信贷结构实现优化，金融对实体经济支持力度加大，企业综合融资成本实现稳中有降，同时央行相关人员亦在新闻会上指出，将会加大力度出台多项政策举措，助企纾困和支持中小微企业发展。在金融数据强势回暖的背后，反映出居民对于投资和消费的需求增加。

近一年内，中国消费者信心指数一直在120上方波动，但今年3月开始便下降7.3%至113，随后4到5月份便跌至90下方，为近年来最低点，呈现疲软态势。

政策提振效果初现，社零数据亮眼

为了进一步释放消费潜力，刺激消费需求，全国各地持续发放大规模消费券和消费补贴，并且依据当地政府侧重点的不同，定向扶持文旅、绿色家电、电子产品等行业。在工信部公布通信行程卡“星号”标记取消后，近日文旅部发布通知，恢复旅行社和在线旅游企业经营旅游专列业务，进一步激发了大众的出游需求。

从社会消费品零售总额的数据看，6月份总额高达3.8万亿人民币，环比上升15%，同比上升3.1%，超市场预期。如果把汽车剔除后，社会消费品零售额的数据也呈上升趋势，表明5月到6月份有明显的消费复苏迹象。

国内机构研报频发，重点关注消费板块的投资机会

据wind数据显示，众多机构对上市公司的调研热情也持续高涨，包括食品加工、服饰、白酒在内的消费板块也备受机构关注。同时不乏有业内人士表示，随着经济逐步修复，消费板块有望迎来戴维斯双击。目前，随着各种利好政策出台，防疫政策边际放松，消费板块最近也出现不同程度的涨幅。

开源证券表示，2022年6月，我国社零总额为38742亿元，同比增长3.1%，重回正增长轨道，其中限额以上零售额为16541亿元（+8.1%）。随着疫情缓和、复工复产逐步推进、生产生活秩序正常化叠加促消费政策助力，6月社会消费稳步复苏。

东方证券指出，消费板块依然延续了2021年下半年至今的景气度缓慢复苏态势，虽然有新冠肺炎疫情的影响，但消费板块中的龙头企业的市占率仍在逐渐提升的。另外，居民消费水平的提升及房地产政策也带动了智能家电、大家电的消费，而具有较高性价比和良好口碑的国货产品也受到消费者青睐。

中信也指出，消费板块应重点关注两条主线，一是前期疫情受损行业的修复（航空、酒店、餐饮、旅游），二是在局部疫情背景下仍然维持高景气的细分行业（白酒、小家电）。

国金建议，随着ERP逐渐回归到合理水平，在流动性相对充裕状态下，应回归基本面主线进行配置，优选率先实现疫后修复的高景气赛道，应关注：1）动销恢复，提价逻辑顺畅的白酒/啤酒板块；2）仍处周期上行阶段的生猪养殖；3）受益出行活动恢复的化妆品；4）格局深度优化的旅游/酒店餐饮。

港股近期涨势较好消费股盘点（统计区间：6/1-7/15）

航空股：$中国国航(00753.HK)$涨幅为13.8%

中国国航发布 2022 年中报业绩预亏公告：22H1 公司归母净利润预计为 -185 亿元至-210 亿元，扣非归母净利润-186 亿元至-213 亿元。22Q2归母净利润预计为-96 至-121 亿元。

6月以来，随着民航运输生产加速恢复，多家航空公司陆续对外公布了新的国际航班计划。7月，中国国航陆续恢复多条国际航线，涉及欧洲、亚洲多个城市，北京到米兰、马德里等航线每周往返执飞一班。浙商证券研报称，公司作为北京枢纽的市场领导者，坐拥最优质航线和公商务客群，在票价市场化进程中提价能力最强。同时公司国际运力占比最高，近期利好政策频发，国际线复苏渐近，放开后公司将具有最大业绩弹性。维持「买入」评级。

酒店及旅游股：$华住集团-S(01179.HK)$涨幅为14.8%、$携程集团-S(09961.HK)$涨幅为11.12%

暑假来临，加之各项利好政策频出，各大景区陆续迎来了客流高峰。根据相关部门发布的《2022年暑期旅游市场趋势报告》显示：今年当前，机票暑运搜索指数已追平2019年；酒旅市场回暖至去年七成，暑期跨省游酒店占比有望过半。随着各地中小学陆续放假，亲子游产品预订也进入了高峰期。今年暑期，来自上海、北京的亲子客群相比五一、端午明显增多，两地客群因上半年疫情影响积压的旅游需求在暑期得到了释放。

国金研报指出，在「去星」 政策、旅游专列业务恢复及 「通信行程卡」查询时间缩短为 7 天等政策利好 下，用户出行需求被进一步释放，跨省游热度持续攀升。海口美兰机场 6 月 以来进出港航班架次、运送旅客人次同比增速持续提升。携程数据显示，6 月 29 日下午，携程线上跨省游相关产品搜索热度骤增 5 倍。景区方面，7 月 1 日起，上海室内外各类场馆及所有 A 级旅游景区将全面恢复开放，当日上海地区线上订单量环比增长超 320%。此外，张家界、大理及新疆等多地景区也迎来明显客流增长。未来受益于全国疫情形势持续平稳，全国暑期旅游 市场也有望迎来今年的复苏高潮。

餐饮股：$海伦司(09869.HK)$涨幅为11.32%

国金证券跟踪数据，2022年上半年，海伦司新开130家门店。6月，同店销售（剔除暂闭）为21年同期77%（400+门店）、19年同期82%（100家门店）；同店销售环比继续改善（5月同店销售为21年62%、同店客流为73%）。同时方正证券发研报指出，虽然多地疫情反复，但得益于管控能力的不断强 化，正常生产生活秩序未受显著影响，餐饮恢复持续改善。连锁化率提升是餐饮产业链企业业绩持续增长的主逻辑，同时，疫情加速餐饮行业优胜劣汰，大型连锁餐饮抗风险能力强，有望迎来扩张发展机遇期。此前因消费场景受限影响的餐饮产业链企业收入有望持续环比改善，短期回调后配置机会显现。

体育用品股：$李宁(02331.HK)$涨幅为9.58%、$特步国际(01368.HK)$涨幅为22.65%、$波司登(03998.HK)$涨幅为14.62%、$滔搏(06110.HK)$涨幅为17.52%

中信证券研报指，根据通联数据，6月阿里平台运动鞋服线上销售额同比增长13%，增速与去年同期相比下跌1个百分点，增速环比上升12百分点。6月整体疫情态势进一步好转，快递物流逐步恢复，同时线上各平台集中进行618大促活动，整体线上销售额增速环比提升。国产品牌在618大促活动带动下销售增长均进一步提速，其中李宁/安踏/特步线上增速环比提升30/44/64个百分点至24%/28%/69%，改善明显。

家电股：$JS环球生活(01691.HK)$涨幅为7.63%

商务部新闻发言人束珏婷表示，下一步，商务部将会同有关部门继续加大工作力度，指导地方以渠道下沉为主线，以县乡为重点，以数字化、连锁化、标准化为手段，加快补齐基础设施和公共服务短板，推动完善县域商业体系。提高县域商业标准化水平。坚持高质量发展，鼓励日用消费品、家电、家居等品牌企业下沉供应链，提供直供直销、集中采购、共同配送等服务，增加优质供给，推动城乡居民共享品质消费。

啤酒股：$青岛啤酒股份(00168.HK)$涨幅为12.46%

方正证券研报表示，全国各地连续数日高温，根据中央气象局，截至 7 月 12 日，高温事件已持续30天，全国平均高温日数达5.3天，较常年同期多2.4天，为 1961 年以来历史同期最多，影响人口超过9亿人。高温天气利好啤酒消费， 叠加去年同期受多雨水灾、部分地区疫情反复影响基数低，2022Q3 啤酒行业表现有望超预期。目前主要啤酒公司销量增速环比改善，其中青岛啤酒恢复节奏最快。公司产品结构符合高端化趋势，7月下旬有股票激励解禁，或为短期催化。