在通胀与衰退双重夹击的加息周期下，美股今年动荡不止。标普500指数徘徊于熊市区间，年内累跌超15%，有一个板块却逆市走高，板块中更有多只千亿市值巨头迭创新高，这就是——以健康险公司为主的$医疗保健计划 (BK2246.US)$板块。
医疗健康险的需求非弹性，在当下环境中防御价值凸显，资金更为青睐。而新冠疫情助推的强劲业绩，以及近期并购交易的回暖，使得该行业在今年美股市场脱颖而出。其中，$联合健康 (UNH.US)$、$哈门那 (HUM.US)$、$康西哥 (CNC.US)$在今年多个交易日触及新高，信诺则录得超26%的年涨幅，跑赢一众相同市值水平的公司。
美国是全球唯一一个没有实行「全民医保制度」的发达国家，医疗系统极度依赖商业保险。同时，美国的医疗费用高昂，对于当地的普通居民来说，如果没有医疗保险，那么生一次大病或严重外伤所花费的费用足以使之破产。据统计，80%以上的美国人都购买了各种各样的私人健康保险产品，这是一个极其庞大的市场。
仰赖制度体系的支持以及商业模式的创新，美国健康险的发展一直走在前列。目前美国大多数的保险公司提供的医疗保险都属于管控型医疗保险，它是一种集医疗服务提供和经营管理为一体的医疗保险模式，关键在于保险公司直接参与医疗服务体系的管理。与传统的报销型医疗保险相比，这类保险在事前、事中就确定支付范围和支付水平。同时，保险公司与医疗服务提供者成为利益共同体，能够有效控制风险，降低保险费用。
成熟领先的商业模式，使得健康险行业诞生了许多兼具大规模与高增长的优秀公司。从市值来看，美国健康险行业的前五大企业分别为：联合健康集团（UnitedHealth）、安泰保险（Aetna，已被CVS收购，市值加总排名第二）、安森保险（Anthem，现已更名为Elevance Health）、信诺保险（Cigna）和哈门那（Humana）。以下为这五大公司的介绍：
联合健康集团（UnitedHealth Group）是一家多元化的健康和福利公司，成立于1974年，总部位于美国明尼苏达州，通过两个不同的平台在全美提供保健服务，分别是：提供信息和技术支持的健康服务的Optum以及提供医疗保险和福利服务的UnitedHealthcare。公司位于2022年《财富》世界500强排行榜第11位。按照市场份额和市值看，联合健康集团都是业内排名第一的公司。
2021年美国十大健康险公司份额统计图，来源：Value Penguin
公司于今年7月15日公布了今年二季度财报，营收同比增长12.6%，达803.3亿美元，盈利更是远高于预期，从去年同期的42.7亿美元（每股4.46美元）增至50.7亿美元（每股5.34美元），原因是其业务「平衡」增长，并提高了全年盈利目标。亮眼的财报使得该公司绩后收高5%。
另外，公司还积极参与并购活动，扩大医疗商业版图。早在今年三月底，联合健康就斥资54亿美元（每股 170 美元）收购了到家保健上市公司LHC集团。而近期，据媒体援引知情人士称，联合健康正在与亚马逊，以及同为健康险行业龙头的西维斯健康竞购医疗保健服务商Signify Health。联合健康提交的最高出价超过每股30美元，而亚马逊的出价紧随其后。消息人士指出，最终出价预计将在9月6日，但如果任何一方先于销售过程，交易可能会提前达成。
作为医疗保险板块市值「一哥」，联合健康在过去数年间维持长牛态势，更是当之无愧的十年十倍股。
西维斯健康（CVS Health Corporation）是一家美国医疗保健公司，于1963年创立，总部位于美国乔治亚州文索基特。旗下拥有零售连锁药店CVS Pharmacy、 药房福利管理业务CVS Caremark以及健康保险提供商安泰保险等众多品牌。公司原是全美最大的药品零售连锁运营商，后在2017年以690亿美元的价格收购了会员数量排名第三的安泰保险公司，实现了药房+健康险的强强联合。西维斯健康位于2022年《财富》世界500强排行榜第10位。
西维斯健康于8月3日盘后公布了二季度业绩，其中，公司营收为806亿美元，同比增长11%，高于分析师预期的764亿美元；净利与每股收益亦都超出分析师预期。财报发出次日，该公司股价升超6%。
与联合健康一样，西维斯健康也参与了Signify Health的竞购。另外，据13F报告显示，西维斯健康位居桥水二季度买入标的之首，桥水大幅增持160%至315万股，价值2.915亿美元。
Elevance Health前身为Anthem保险，是会员总数第二大的医疗保险提供商，拥有超过4500万会员，是蓝十字蓝盾协会的一部分。该公司的商业和商业医疗保健部门为大小企业、个人以及医疗补助和医疗保险市场提供基于网络的医疗服务。2022年6月28日，Anthem 宣布将公司名称更改为Elevance Health, Inc.，并将其股票代码从「ANTM」更改为「ELV」。该公司位于2022年《财富》世界500强排行榜第50位。
Elevance Health于7月20日发布财报，公司第二季度营收386.3亿美元，受保费收入增加的推动，同比增长约 16%，超市场预期的380.5亿美元；调整后每股盈余也同比攀升约14% 至8.04美元，超市场预期的7.74美元。不过，这份财报并不被市场看好，该公司绩后跌近8%。Evercore ISI分析师Michael Newshel认为，相对于竞争对手联合健康的「吸金」业绩，Elevance Health的成绩单稍显逊色。
信诺集团是由美国两家历史悠久、实力雄厚的保险公司合并而成：北美洲保险公司和康众人寿保险公司，它们分别成立于1792年1865年，两家公司合并于1982年，总部位于康涅狄格州布卢姆菲尔德。按照会员数计算，信诺是美国第四大公开上市的健康保险商。除了企业健康保险以及管理这些计划，信诺还提供牙科、行为健康、视力、补充健康和医疗保险/医疗补助福利。信诺目前在13个州提供个人健康保险，并在16个州和华盛顿特区提供Medicare Advantage计划。信诺位于2022年《财富》世界500强排行榜第30位。
信诺于8月4日美股盘前公布第二季业绩，季度净利15.59亿美元，按年升6%，调整后的每股收益同比增长18.7%至6.22美元，大超市场预期的5.48美元，而总收入同比增长5.45% 至454.8亿美元。同时，公司上调了全年业绩展望。
该股是医疗保健计划板块中年涨幅最大的个股，亦获得分析师的一致看好。据MarketBeat报道，在目前追踪该公司的26位分析师中，超过80%对信诺给出了中等以上的评级，平均12个月目标价为305.58美元，且这个目标价位仍在不断提高。其中，瑞银对其最新目标价从310美元上调至330美元，距离8月29日收盘价格还有接近15%的上涨空间。
哈门那于1961年成立，总部设在肯塔基州的Louisville，由最初的一家护理院发展成全国最大的连锁护理机构，而后又跨界到医院经营行业，目前是会员数排名第五的健康保险公司。目前哈门那的产品以Medicare和Medicaid为主，涵盖个人和团体计划，但主要以个人计划为主。其中，团体Medicare是Humana提供的一个特色产品，即协助雇主或工会，为退休人员提供保险计划。公司在2022年《财富》世界500强排行榜中位列第132名。
7月27日哈门那公布财报，公司二季度收入约为237.2亿美元，同比增长约15%，超出预期的234.6亿美元；净利6.97亿美元，同比增长约18%。此外，公司上调全年每股收益指引至24.75美元，此前市场预期为24.66美元。
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