美元飙升掀起的全球市场风暴仍在持续进行中。

随着美元指数升破114创二十年最高，隔夜美股午盘转跌，三大主要股指集体连跌五日，道指较1月初创下的高点下跌了20%，自新冠疫情爆发以来首次跌入熊市。

市场分析表示，当前全球市场动荡的根源是美元强势，而金融市场何时重归平静，很大程度上取决于美元指数何时停止上涨。

从历史上看，1985年以来，美元指数共历经四次起落完整的周期，东吴证券预测，目前第四波美元指数冲击才刚刚开始，至2023年上半年开始回调，至2024年年初继续上升。

而据市场观点表示，根据过去的经验，美元指数80点-120点-160点，成为金融情势的「辨识线」。

80 点：最低点

120点：会发生亚洲金融风暴

160点：会发生拉美金融危机

美元指数可以作为衡量全球市场风险偏好的指标，也就是说，如果能够准确预估美元指数的走势，就可以预测股市反弹或者下跌的幅度，美元指数一旦确定回转向下，这或许就是全球金融风险解除的信号。

美元指数见顶的触发因素会是什么？

光大证券表示，美元具有货币和避险资产的双重属性。从货币视角来看，美元见顶需要美国和欧元区、日本等国家经济和政策周期相对态势的逆转。从避险资产视角来看，美元见顶需要全球经济政策不确定性的回落。因而，美元指数见顶的触发因素可以从三个维度进行观察。

一是，市场对美联储的加息预期不再继续增强，甚至是出现回落，12月FOMC前后将是重要的观察节点。

二是，能源短缺对欧元区的冲击达到峰值，2023年一季度将是重要的观察节点。

三是，俄乌冲突不再继续升级，全球政治经济形势风险趋于缓和。

该行表示，综合来看，欧洲央行已经于9月8日开始跟随美联储大幅加息，日本当局已经于9月22日开始实施「日元买入型」单边外汇干预措施，美元指数上行的斜率有望逐渐趋缓。但美元指数上行的主要驱动因素均未发生根本性扭转，美元指数有望延续震荡上行，12月有望成为美元指数会否触顶的首个观察节点。

目前市场的加息预期怎样了？

上文提及到，市场对美联储加息预期趋于稳定，将会成为驱动美元指数见顶的重要触发因素。

根据美联储9月FOMC点阵图显示，FOMC委员倾向于在2022年底之前将联邦基金目标利率上调至4.25%-4.50%，目前联邦基金目标利率为3.00%-3.25%，也就意味着在11月、12月的议息会议上，政策利率将会分别上调75、50个基点。因而，12月议息会议是否会如期减缓加息步伐，将是重要的观察节点。

按最新CME美联储观察预测，目前11月加息50个基点的几率为31.7%，加息75个基点的几率为68.3%；12月加息25个基点几率为30.8%，加息50个基点几率为67.3%。

目前华尔街也纷纷开始押注，美联储将「鹰无止境」。

瑞银预计，美联储将在11月的会议上连续第四次加息75个基点，随后在12月加息50个基点。到今年年底，联邦基金利率的目标区间将达到4.25%-4.5%。

而作为「最激进」的华尔街大行——野村押注也「加码」了！

目前野村将美联储本轮加息周期的峰值预测上调75个基点至5.25-5.50%。根据其发布的利率变动路线图，美联储在今年余下的两次会议上将分别各加息75个基点，随后在明年2月加息50个基点，明年3月再加息25个基点。

在降息方面，野村预计，明年9月开始，美联储将以每次会议25个基点的初始速度降息；到2024年第二季度，降息速度将加快至每次会议50个基点，到2024年底的政策利率将一路降至1.125%。

大摩、「木头姐」等纷纷警告：美元飙涨趋势将以危机告终

尽管在当前的高通胀环境中，美元升值有利于降低进口成本，从而缓解美国国内通胀压力。但美国并不能在全球市场动荡中独善其身，美元升值对全球经济造成的打击也将给美国带来溢出风险。

华尔街最直言不讳的空头之一、摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson日前警告称，美元近期的涨势为股票等风险资产带来了「不能维持的局面」，在过去美元这种强势导致了某种金融或经济危机。

美元飙升损害了美国公司的海外营收价值，摩根士丹利计算得出，美元指数每上涨1%，就会造成利润下跌0.5%。其表示，除了投入成本飙升等其他问题之外，美元走强将令标普500指数第四季度的收益削弱约10%。

深受科技股暴跌之痛的木头姐Cathie Wood周二再发推文批美联储，称美联储为遏制通胀而大幅加息的行为是过激的，随之而来的美元飙升对世界其它地区造成了毁灭性的影响，并将反噬美国的竞争力，最终迫使美联储转向。

牛友们，

美元逆风劲吹，

看跌情绪笼罩华尔街，

你们认为金融市场将何时重归平静？

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