9月26日，中国领先的线上线下一体化汽车服务平台途虎养车，正式在香港联合交易所主板挂牌上市，股份代号9690.HK，成为独立汽车售后服务市场首家港股上市公司。截至26日收盘，途虎养车报每股29.50港元，较发行价上涨5.36%，总市值达239.6亿港元。盘中途虎养车股价一度上涨6.43%至每股29.80港元，总市值达256亿港元。

截至9月26日，2023年港交所挂牌上市的企业共有41家，途虎养车是今年以来香港最大的TMT IPO项目，也是唯一一家最终募资规模超1亿美元的TMT企业。

根据灼识咨询报告，截至2022年12月31日，中国乘用车保有量已达2.74亿辆，是世界第一大汽车市场。

随着中国乘用车数量的稳步增长，乘用车的车龄结构亦逐步发生变动。相较于新车，老旧的车俩一般需要较多的汽车服务，尤其是维修及保养服务。

而除了4S店外，有不少小城市车主会选择离家更近、性价比更高的汽车修理厂进行修车和保养。

针对这片商业蓝海，2011年途虎养车在上海成立，立志于打造线上线下一体化服务的汽车养护平台。时间证明了一切，截至2023年3月31日，途虎养车拥有超1亿名注册用户。根据灼识咨询报告，以2022年的全年收入规模和截至2023年3月底运营的汽车服务门店数量计算，途虎养车是中国最大的独立汽车服务平台。

如今，这个成立12年的品牌，终于成功登陆资本市场。

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年收入115亿

月活用户1020万

途虎养车是中国领先的线上线下一体化汽车服务平台，由车主、供应商、汽车服务门店和其他参与者共同组成。

在中国销售的大多数乘用车车型均可使用途虎养车的汽车服务，其主要服务内容包括轮胎和底盘零部件更换、汽车保养、维修、汽车美容等。     

与高度依赖本地化服务需求的传统线下汽车服务模式相比，途虎养车通过将零散的汽车服务需求引入一个平台上，用户交互度显著提高。

招股书显示，截至2023年3月31日的最近十二个月，途虎养车拥有1710万名交易用户，较去年同期的1550万名增加9.9%。截至2023年3月31日的三个月，途虎养车平均月活跃用户达到1020万名，途虎养车的平台为中国汽车服务供应商聚集的最大车主社区。

靠着线上线下一体化，价格比4S店更透明，服务比传统汽修更周到的优势，途虎养车迅速打进汽车后市场并最终成为中国最大的独立汽车服务平台。截至2023年6月30日，途虎养车拥有包括161家自营店、4968家加盟途虎养车工场店及20013家合作门店，覆盖大部分地级市。

在如此巨大的用户基数和门店网络的支撑下，2019年至2022年，途虎养车营收分别为70.4亿元、87.5亿元、117.2亿元以及115.5亿元，年复合增长率17.9%。

2023年上半年，途虎养车收入超过65亿元，同比增长19.3%；经调整净利润为2.14亿元，实现全面盈利。

此外，其毛利率也从2019年的7.4%提升至2023年上半年的24.2%，盈利能力逐渐增强。

业绩向好的同时，途虎养车账上资金充裕。截至2023年6月30日，公司拥有超51亿元的现金等价物余额（含短期理财）。

凭借创新的商业模式以及在汽车后装这一蓝海市场上的领先优势，途虎养车吸引了众多资本的支持。目前，途虎养车背后集结了腾讯、百度、红杉中国、高瓴资本、蔚来资本等明星资本和公司。

如今已具备足够规模并且实现盈利的途虎养车，打算继续上市募资，其在招股书中提到，对于上市后所募集资金用途，除了继续用于提升供应链能力、扩大门店网络和加盟商群体和用于研发外，还会把资金用于为与新能源汽车车主汽车服务相关的投资以及与该等服务相关的工具及设备投资提供资金。

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标准化、系统化能力

汽车后市场一直存在分布零散、服务标准参差不齐、门店经营效率低下等问题，这也是行业玩家一直难以标准化、规模化扩张的原因。

途虎养车在汽车后市场率先打造了标准化体系并成功落地，保障了用户在每家途虎养车工场店都能能享受到同等品质的服务，并且基于标准化运营，实现门店的高效运营。这背后是途虎养车打造了覆盖整个产业链的系统化能力。

多年以来，途虎养车投入大量研发成本打造了多个数字化系统，涵盖零部件匹配大数据平台、仓储管理系统(WMS)、运输管理系统(TMS)、订单管理系统(OMS)、门店管理系统(SMS)、技师支持和管理系统的汽车服务技术支持系统。

依托这些系统，途虎养车能对所有门店实现全流程系统化管理。以零部件匹配大数据平台为例，根据灼识咨询报告，途虎养车拥有中国最大且最准确的汽车零配件数据库，涵盖286个品牌，超过66000款车型，匹配准确度高达99.99%，有效提高了门店经营效率，也改善了客户的服务体验。

通过对途虎养车工场店的统一管理和有效控制，途虎养车能够确保门店为客户提供正品、一致、优质的产品和服务，也因此能吸引客户持续购买。根据灼识咨询报告，2022年3月，途虎养车的用户复购率为62.3%。

依托领先优势的用户规模、较强的客户粘性，途虎养车吸引了大量供应商和合作伙伴加入。截至2023年3月31日，公司与超3000家供应商合作。对于大部分产品，途虎养车均采用直采模式，从品牌厂商直接采购货品，一方面从源头上确保正品和质量，另一方面也明显降低了采购成本，为客户提供性价比更高的服务和产品，进而吸引更多客户复购。

同时增长的用户流量，也能够吸引更多的门店加入而扩大线下服务网络。途虎养车的商业模式是与加盟商共赢，随着加盟商获得可观的经济回报，他们通常会开设多家途虎养车工场店。截至2023年3月31日，39.9%的加盟商开设两家或以上的途虎养车工场店。

就是在这种正向循环下，途虎养车成功跑通了行业生态模式，打造了一个包括车主、供应商、服务门店和其他参与者在内的汽车服务生态系统，飞轮效应持续生效。

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发力新能源汽车服务 布局6大服务项目

近年来，在消费者环保意识不断增强、政府政策优惠、新能源汽车技术快速发展、新能源汽车接受度不断提高的推动下，中国新能源汽车市场发展迅速。2022年，中国新能源汽车的年销售量已达到650万辆，而2021年为330万辆。根据灼识咨询报告，新能源汽车占新乘用车总销售量的渗透率预计于未来数年继续增长。                

新兴的新能源汽车市场代表著汽车服务需求的变化，对汽车服务行业来说是一个巨大的潜在市场。

目前，途虎养车已布局了6大新能源汽车服务项目，分别是动力电池专修、充电桩维保、美容、改装、轮胎更换和保养。

其中，途虎与包括蜂巢等多家电池厂商合作，建立了长期合作关系，提供动力电池专修服务。此外，途虎还与特来电达成合作，包括售后运维、检测、充电桩销售等多方面；在汽车美容领域，途虎早在窗膜、隐形车衣等细分项目上取得显著成就，业务覆盖全国超300座城市，为新能源车主提供多种美容选择；而在改装、轮胎更换、保养等方面，途虎也提供了量身定制的解决方案。

而从2021年开始，途虎养车就与新能源汽车品牌及新能源汽车品牌主要供应商合作，提供面向新能源汽车市场的专属服务。

“我们将继续优化我们的产品及服务，并升级我们现有的途虎工场店，以为新能源汽车提供汽车服务。我们亦计划专门为新能源汽车车主建立平台及社区，以提高新能源汽车客户的渗透率。”途虎养车在招股书中提到。