核心投资亮点
公司是国内股权投资服务行业龙头，拥有一级市场金融数据最全面的 SaaS 产品私募通 MAX，并以 形成“数据服务+营销服务+投行证券服务+培训服务”四大完善的服务体系，并通过赴港上市后 的积累，完善牌照布局，打通了从一级市场到 IPO 的服务链路。疫情对线下活动限制这一因素的 解除，公司线下服务业务得到迅速的修复，叠加金融数据 SaaS 平台+AIGC 的升级，公司有望开启 长期稳定的成长；以估值来看，公司显著低于 A 股可比公司平均水平，考虑到公司独有的服务价 值以及良好的基本面，公司当前显著被低估。
1. SaaS 产品升级引入 AIGC，以数据赋能创投行业。2021 年，公司对私募通进行了升级，推出 SaaS 版私募通 MAX，整合中国股权投资行业的多维数据，并针对不同客群开发了城市版、机 构版等多个版本，目前已陆续推向市场；同时，公司正将 AIGC 引入产品，打造人工智能科技 的新型数据库。数据是行业的“基础设施”，数据服务是公司的“基石”业务，上半年营收 2884.9 万元，占比 33.63%，且保持高毛利水平、连续增长，未来潜力巨大。
2. 营销、培训服务如期恢复，把握城市投资活动大趋势。上半年，公司把握放开机遇，加大线 下活动组织力度，累计组织多场线下清科品牌峰会、定制论坛及沙龙，超过 5000 名业内人士 参与；同时，组织了更多线下课程项目，促进培训服务恢复，上半年营销、培训业务涨幅分 别为 108.09%、192.81%。营销和培训服务目前已经实现了品牌化、常态化运行，充分彰显了 公司行业号召力和影响力。此外，公司近年扎根 G 端需求挖掘，率先受益于政府招商引资需 求的爆发，迎来各类营销活动和培训服务需求的增长。
3. 投行证券布局完成，独特定位满足跨境需求。2022 年公司完成香港地区牌照布局，获得 1、 2、4、6、9 类牌照，并于 2022 年底公司助力香港第五家 SPAC 公司 TechStar 的上市。公司 已形成一二级市场联动、扎根国内、立足香港、面向全球的独特市场定位，伴随客户挖掘和 服务案例积累，有望打造成为国内企业出海上市的 IPO 服务一大特色品牌，成长为公司新的 增长极。
4. 优秀的基本面+成长预期，价值显著低估。选取 A 股公司创业黑马、力合科创、同花顺；港 股公司浪潮数字企业、金山软件、汇通达网络；美股公司 36 氪作为公司的可比公司。2023- 2025 年，可比公司估值中位数分别为 42.50、24.07、19.09，远远高于公司当前估值倍数， 公司的成长属性以及独特市场价值未被充分认识，股价仍处于显著被低估的状态，估值修复 和业绩成长空间大。综合考虑港股市场流动性差异，给予公司 2024 年 16 倍 PE，对应目标价 1.80 港币/股。