■業績と財務状況
1. 業績動向
(1) 2023年12月期連結業績
窪田製薬ホールディングス＜4596＞の2023年12月期の連結業績は、事業収益で39百万円（前期比31百万円増）、営業損失で1,504百万円（同534百万円縮小）、税引前損失で1,489百万円（同526百万円縮小）、親会社の所有者に帰属する当期損失で1,489百万円（同526百万円縮小）となった。
事業収益は、「Kubota Glass」の販売収入が増加した。事業費用のうち、研究開発費はエミクススタト塩酸塩やウェアラブル近視デバイスの開発費用が減少したことにより、前期比724百万円減少の788百万円となった。また販管費は、Kubota Glass事業に関する販促費等の増加により同31百万円増加の632百万円となった。さらに、その他の営業費用として減損損失110百万円を計上した。Kubota Glass事業に係る資産の回収可能性を再検討し、帳簿価額を回収可能額まで減額したことによる※。
※2024年3月18日付で、2023年12月期に減損損失を計上することになったため、業績数値等の一部訂正を発表した。
(2) 2024年12月期の業績見通し
2024年12月期の連結業績見通しは非開示としている。事業収益については「Kubota Glass」の販売収入がほぼすべてを占めると見られるが、新規性の高い製品であり、現時点で客観的な需要を判断することが困難なこと、また費用面では現行製品に対して顧客の意見等を反映させつつ、製造費用の削減を継続的に行いながら追加的開発の優先順位を決定しており、開発費用の変動の可能性があることから、現段階で業績見通しを合理的に見積もるのは困難と判断したためだ。今後の事業の進捗を踏まえ、合理的な算出が可能となった段階で速やかに開示する予定にしている。
事業費用に関しては「Kubota Glass」に関連した開発費や販売関連費用を除いて、全体的に絞り込む方針に変わりない。コスト見直しの対象として、米国子会社の費用削減を計画している。ここ数年、為替の円安が進んだことで米国子会社のコストが円換算での費用増要因となっていた。
(3) 今後のビジネス戦略について
中期的には、「Kubota Glass」をAR機器として販売拡大し、開発費を最小限に抑えて利益をねん出したのちに、近視抑制・治療用医療機器としての開発及び販売をパートナー企業と組みながら世界で展開し、獲得した利益によってさらに他製品の開発を進めて、ライセンス収入やマイルストーンも獲得しながら収益を拡大する戦略だ。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲）
■业绩和财务状况
1。性能趋势
(1) 截至2023/12财年的合并财务业绩
久保田制药控股截至2023/12财年的合并财务业绩 ＜4596＞为3,900万日元（较上一财年增加3,100万日元），营业亏损15.04亿日元（同比减少5.34亿日元），所得税前亏损导致的14.89亿日元（同比减少5.26亿日元），以及14.89亿日元（同比减少5.26亿日元）日元）归因于母公司所有者的净亏损。
在业务收入方面，“久保田玻璃” 的销售收入有所增加。在项目支出中，由于盐酸emixstat和可穿戴近视设备的开发成本下降，研发费用比上一财年减少了7.24亿日元，至7.88亿日元。此外，由于与久保田玻璃业务相关的促销费用增加，销售和收购费用增加了3,100万日元至6.32亿日元。此外，1.1亿日元的减值损失被记录为其他运营费用。这是由于重新审查了与久保田玻璃业务相关的资产的可收回性*，并将账面价值降至可收回的金额。
*自2024/3/18起，将记录截至2023/12财年的减值损失，业绩数据的部分修订已公布。
(2) 截至2024/12财年的收益预测
截至2024/12财年的合并收益预测尚未披露。“久保田Glass” 的销售收入预计将占业务收入的几乎所有部分，但它是一款非常新颖的产品，而且由于目前很难确定客观需求，而且在成本方面，在不断降低制造成本的同时，还要在反映客户对当前产品的意见等的同时确定额外的开发重点，并且有可能出现开发成本波动，因此可以判断现阶段很难合理地估计性能预测是因为我做到了。根据未来的业务进展，计划在可以进行合理计算的阶段立即予以披露。
除开发成本和与 “久保田Glass” 相关的销售相关成本外，从整体上缩小业务开支范围的政策没有变化。作为成本审查的目标，我们计划降低美国子公司的成本。在过去的几年中，随着日元贬值的进展，美国子公司的成本一直是日元兑换成本增加的一个因素。
(3) 未来的业务战略
从中期来看，该战略是扩大作为增强现实设备的 “久保田玻璃” 的销售，通过最大限度地降低开发成本来创造利润，然后在全球范围内扩大近视抑制/治疗医疗设备的开发和销售，同时组建合作公司，根据获得的利润进一步推进其他产品的开发，扩大利润，同时获得许可收入和里程碑。
（作者：FISCO 客座分析师佐藤乔）
