■コーユーレンティア<7081>の事業概要
1. 事業セグメント
現時点で開示されている事業セグメントは、レンタル関連事業、ICT事業、スペースデザイン事業、物販事業の4つで、それぞれの売上高比率(2023年12月期実績)は、レンタル関連が59.3%、ICTが12.6%、スペースデザインが16.1%、物販が12.0%であった。
同社は全国で事業展開を行っているが、主力のレンタル関連は、首都圏の売上高比率が比較的高くなっている。また各事業を担う会社別では、レンタル関連は親会社である同社と子会社のコーユーロジックス(株)(物流)が、ICTは子会社のコーユーイノテックス(株)とイノテックスビジネスソリューションズがそれぞれ担い、スペースデザインは子会社のONEデザインズが、物販は子会社の広友物産(株)※と広友サービス(株)がそれぞれ担っている。
※設立母体の廣友物産とは別会社(2009年4月に新設分割)。
(1) レンタル関連事業
レンタル関連は、内訳としてFF&Eをレンタルする事業と移転サポートやリユース品販売を行うオフィスソリューション事業の2つに分けられる。オフィスソリューション事業は、オフィス移転から不用品の片付けまでをトータルにサポートする事業で、さらにこれらの片付けで発生した不要な家具・什器類やレンタルアップしたFF&E等を同社が運営するリユースショップ「リスタ」(実店舗6店+Web)を通して中古品として販売する。主力のレンタル事業の主な向け先は、建設、オフィス、イベントであり、それぞれの売上高比率(セグメント売上高に対する比率、2023年12月期実績)は、建設52%、オフィス20%、イベント19%、その他9%となっている。
1) 建設市場
一般的に建設向けレンタル市場には、建設機械や足場、ユニットハウスなど様々な機材や製品をレンタルする多くの企業が存在するが、同社は建設中の工事現場の仮設事務所向けにFF&Eさらには太陽光発電システム等をレンタルしている。同じ建設向けレンタルでも、足場や建機などのレンタルとは市場が異なる。同社における標準のレンタル期間は6~18ヶ月程度となっている。
主な取引先としては、鹿島<1812>など大手ゼネコン5社を筆頭に、主要な各種サブコン(電気:関電工<1942>、きんでん<1944>等、空調:高砂熱学工業<1969>、三機工業<1961>等、衛生:日比谷総合設備<1982>等)やプラント会社と取引がある。
2) オフィス市場
企業が行うイベントや期間限定プロジェクト、サテライトオフィス、テレワーク向けなどにFF&Eをレンタルしている。主要顧客は、人材派遣会社、行政機関(業務受託)、中堅・中小企業等である。標準のレンタル期間は1週間から6ヶ月程度となっている。
3) イベント市場
スポーツ、エンターテイメント、ビジネス、コンベンション等の各種イベント開催時に、FF&Eをレンタルしている。主要顧客は、イベント施工、企画・運営・制作プロデュース会社などである。標準のレンタル期間は1日~1ヶ月程度で、建設市場やオフィス市場に比べるとレンタル期間は短い。
(2) ICT事業
2022年12月期まで「レンタル関連事業」に含まれていたICT事業分野を、今後の成長分野と定めて2023年12月期より独立した事業セグメントに切り分けた。「通信」「電波」「電気」等のベンダー認定資格や国家資格を有する専門のエンジニアが、顧客のICT環境をトータルでサポートする。PCをはじめとするICT機器のレンタルや、オフィス・イベント会場・建設現場事務所のネットワーク設計・施工、トラブル時の修理やサポート、導入後のメンテナンスも行っている。さらに、ドキュメントサービスも提供するほか、今後の成長が見込まれる「eスポーツ」分野にも参入している。
(3) スペースデザイン事業
マンション販売時のマンションギャラリーの企画・設計から、解体までワンストップサービスを行い、そのうえでFF&Eレンタルや商品販売等を行っている。また金額は少ないがマンションのリノベーションも行っており、ニッチな分野(外国人向け等)に絞っている。建築やデザインの専門性と多言語対応を兼ね備えた会社は少なく、同社の強みとなっている。
(4) 物販事業
FF&Eを中心として様々な商品を販売する事業で、主な取引先では、郵政、官公庁、学校などが多い。これらの市場では入札が一般的なため利益率はあまり高くない。「オフィスの移転・レイアウト変更」等のサービスにも注力しており、官公庁に加え、民間企業向け売上拡大が期待できる。
2. 主な競合企業
主力の建設向けレンタル、イベント向けレンタルの市場では、主に日建リース工業(株)、(株)デザインアーク(大和ハウス工業<1925>の子会社)と競合するが、同社がFF&Eのレンタルに特化しているのに対して、特に日建リース工業は建設用軽量仮設機材やユニットハウスなどの比較的大型資材のレンタルも行っているのが大きな違いだ。
オフィス向けレンタル市場でも、同様に日建リース工業やデザインアークに加え、新興の(株)オフィスバスターズや(株)クラスなどの競合が増えてきている。一方この市場においては、依然としてレンタルではなく利用者が購入するケースが多いようだが、この点を裏返して考えれば、将来的にはオフィス向けレンタル市場はさらに伸びる可能性があるとも言える。
またICT関連でも同様に、メーカーを筆頭に、オリックス・レンテック(株)、パシフィックネット<3021>、横河レンタ・リース(株)などと競合するが、この分野もメーカーの比率が相応に高いことから成長の余地はありそうだ。
スペースデザイン市場は参入企業も多いが、主にマンションデベロッパー系の企業と競合する。同社は独立系であり、企画・デザイン・設計から施工まで一気通貫で行えるのが特色だ。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 寺島 昇)
■Coyurentia 7081 业务概览
1. 业务板块
目前,披露了四个业务领域:租赁相关业务、信息通信技术业务、空间设计业务和产品销售业务,它们各自的销售比率(截至2023/12财年的业绩)为59.3%,与租赁相关的12.6%,空间设计的16.1%,产品销售的12.0%。
该公司正在全国范围内发展业务,但其主要租赁相关业务在东京都市区的销售比率相对较高。此外,根据负责每项业务的公司,母公司和子公司CO-EUROGICS株式会社(物流)负责租赁相关事宜,子公司Koyu Inotex株式会社和Inotex商业解决方案分别负责信息通信技术,子公司ONE Designs负责空间设计,子公司Hiroyu Business Co., Ltd. ※和Koyu服务有限公司分别负责产品销售。
*与母公司广友物产分开的公司(新成立并于 2009/4 年拆分)。
(1) 租赁相关业务
与租赁有关的事项可以细分为两类:租赁家具和设备的企业和提供搬迁支持和重复使用产品销售的办公解决方案业务。办公解决方案业务是一家提供从办公室搬迁到清理不必要物品的全方位支持的企业,此外,清理这些不必要的家具/固定装置和租赁的家具和设备等,通过该公司运营的再利用商店 “Lista”(6家实体店+网络)作为二手物出售。主要租赁业务的主要目的地是建筑、办公室和活动,其各自的销售比率(与细分市场的销售比率,截至2023/12财年的业绩)分别为建筑业52%,办公室20%,活动19%,其他9%。
1) 建筑市场
通常,在建筑租赁市场中,有许多公司租赁各种设备和产品,例如建筑机械,脚手架,单元房屋等,但是该公司在施工现场租用FF&E甚至太阳能发电系统,用于在建建筑工地的临时办公室。即使建筑租金相同,市场也不同于租赁脚手架、建筑设备等。该公司的标准租赁期约为6至18个月。
我们的主要客户包括5家主要的总承包商,例如鹿岛<1812>,我们与各种主要分包商(电力:Kandenko <1942>、Kinden<1944>等、空调:高砂热力工程<1969>、三木兴业 <1961>等)和工厂公司有业务往来。
2) 写字楼市场
FF&E 用于公司开展的活动、限时项目、卫星办公室、远程办公等。主要客户是临时人员配备公司、行政机构(合同工作)、中小型企业等,标准租期约为1周至6个月。
3) 活动市场
FF&E 是在举办体育、娱乐、商务和会议等各种活动时租用的。主要客户是活动施工、策划/运营/制作公司等,标准租赁期约为1天至1个月,与建筑市场和办公市场相比,租赁期较短。
(2) 信通技术业务
信通技术业务领域在2022/12财年之前一直被列入 “租赁相关业务”,该领域被确定为未来的增长领域,并从2023/12财年起分为独立的业务板块。具有 “通信”、“无线电波” 和 “电力” 等供应商认证和 “电力” 等国家资格的专业工程师为客户的ICT环境提供全面支持。他们还租用信息通信技术设备,从电脑开始,为办公室、活动场地和施工现场办公室进行网络设计/施工,在出现故障时进行维修和支持,并在安装后进行维护。此外,除了提供文件服务外,它还进入 “电子竞技” 领域,预计未来将增长。
(3)空间设计业务
我们提供从公寓销售时规划和设计公寓画廊到拆除的一站式服务,然后进行FF&E租赁,产品销售等。此外,尽管金额不大,但他们也在翻新公寓,并将范围缩小到利基领域(针对外国人等)。很少有公司将建筑和设计方面的专业知识与多语言支持相结合,这是该公司的优势。
(4) 商品销售业务
它是一家销售以FF&E为中心的各种产品的企业,其主要业务合作伙伴包括邮政服务,政府机关,学校等。由于竞标在这些市场很常见,因此利润率不是很高。我们还专注于 “办公室搬迁/布局变更” 等服务,除政府办公室外,私营公司的销售增长是可以预期的。
2。主要竞争对手
在主要的建筑租赁和活动租赁市场中,它主要与日建租赁工业株式会社和Design Arc株式会社(大和房屋工业的子公司<1925>)竞争,但尽管该公司专门从事家具和设备租赁,但最大的区别是日建租赁工业还租赁相对较大的材料,例如用于建筑和单位房屋的轻质临时设备。
同样,在办公室租赁市场上,除了日建租赁与工程和设计公司外,新兴的Office Busters有限公司和Class Co., Ltd.等竞争对手也在增加。同时,在这个市场中,似乎还有很多用户购买而不是租房的情况,但是如果你反过来考虑这一点,也可以说未来办公租赁市场有可能进一步增长。
此外,在信息通信技术相关问题上,它与欧力士租赁技术有限公司、太平洋网络 <3021>、横河租赁株式会社等与制造商竞争,但由于该领域的制造商比例相当高,因此似乎还有增长的空间。
有许多公司进入空间设计市场,但它们主要与公寓开发公司竞争。该公司是独立的,其特点是能够进行从规划/设计/设计到施工的所有工作。
(由FISCO客座分析师寺岛升撰写)