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Are Investors Undervaluing Zbom Home Collection Co.,Ltd (SHSE:603801) By 39%?

Are Investors Undervaluing Zbom Home Collection Co.,Ltd (SHSE:603801) By 39%?

投资者是否低估了Zbom Home Collection Co., Ltd(上海证券交易所代码:603801)上涨39%?
Simply Wall St ·  05/10 19:22

关键见解

  • 根据两阶段股本自由现金流,Zbom Home CollectionLtd的估计公允价值为26.60元人民币
  • Zbom Home CollectionLtd的16.12元人民币股价表明其估值可能被低估了39%
  • 分析师对603801元人民币的目标股价比我们对公允价值的估计低13%

Zbom Home Collection Co. 5月份的股价是否为, Ltd(SHSE: 603801)反映了它的真正价值?今天,我们将通过预测的公司未来现金流并将其折扣回今天的价值来估算股票的内在价值。为此,我们将利用折扣现金流 (DCF) 模型。不要被行话吓跑,它背后的数学其实很简单。

公司可以在很多方面得到估值,因此我们要指出,DCF并不适合所有情况。任何有兴趣进一步了解内在价值的人都应该读一读 Simply Wall St 分析模型。

Zbom Home CollectionLtd 估值合理吗?

我们将使用两阶段的DCF模型,顾名思义,该模型考虑了两个增长阶段。第一阶段通常是较高的增长期,在第二个 “稳步增长” 时期逐渐趋于平稳,最终值是第二个 “稳定增长” 时期。首先,我们需要估计未来十年的现金流。在可能的情况下,我们会使用分析师的估计值,但是当这些估计值不可用时,我们会从最新的估计值或报告的价值中推断出之前的自由现金流(FCF)。我们假设自由现金流萎缩的公司将减缓其萎缩速度,而自由现金流不断增长的公司在此期间的增长率将放缓。我们这样做是为了反映早期增长的放缓幅度往往比后来的几年更大。

差价合约就是关于未来一美元的价值低于今天一美元的概念,因此,这些未来现金流的总和将折现为今天的价值:

10 年自由现金流 (FCF) 估计

2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
杠杆FCF(人民币,百万) 4.61 亿元人民币 883.0 万元人民币 8.66亿元人民币 8.627亿元人民币 8.679 亿元人民币 8.791 亿元人民币 8.947亿元人民币 9.136 亿人民币 9.350 亿人民币 958.5万元人民币
增长率估算来源 分析师 x1 分析师 x1 分析师 x1 Est @ -0.38% Est @ 0.60% 美国东部标准时间 @ 1.29% Est @ 1.77% 东部标准时间 @ 2.11% Est @ 2.35% Est @ 2.51%
现值(人民币,百万)折扣 @ 9.3% CN¥422 CN¥739 CN¥663 CN¥604 556 元人民币 CN¥515 CN¥479 448 元人民币 CN¥419 CN¥393

(“Est” = Simply Wall St估计的FCF增长率)
10年期现金流(PVCF)的现值 = 52亿元人民币

第二阶段也称为终值,这是第一阶段之后的企业现金流。出于多种原因,使用的增长率非常保守,不能超过一个国家的GDP增长。在这种情况下,我们使用10年期国债收益率的5年平均值(2.9%)来估计未来的增长。与10年 “增长” 期一样,我们使用9.3%的股本成本将未来的现金流折现为今天的价值。

终端价值 (TV) = FCF2033 × (1 + g) ÷ (r — g) = 9.59亿元人民币× (1 + 2.9%) ÷ (9.3% — 2.9%) = 150亿元人民币

终端价值的现值 (PVTV) = 电视/ (1 + r)10= CN¥15b÷ (1 + 9.3%)10= 6.3b CN¥

总价值是未来十年的现金流总额加上折后的终端价值,由此得出总权益价值,在本例中为120亿元人民币。最后一步是将股票价值除以已发行股票的数量。相对于目前的16.1元人民币的股价,该公司的估值似乎被大大低估了,与目前的股价相比折扣了39%。任何计算中的假设都会对估值产生重大影响,因此最好将其视为粗略的估计,而不是精确到最后一美分。

dcf
SHSE: 603801 折扣现金流 2024 年 5 月 10 日

假设

上面的计算在很大程度上取决于两个假设。第一个是贴现率,另一个是现金流。如果你不同意这些结果,那就自己计算一下,试一试假设。DCF也没有考虑一个行业可能的周期性,也没有考虑公司未来的资本需求,因此它没有全面反映公司的潜在表现。鉴于我们将Zbom Home CollectionLtd视为潜在股东,因此使用权益成本作为贴现率,而不是构成债务的资本成本(或加权平均资本成本,WACC)。在此计算中,我们使用了9.3%,这是基于1.142的杠杆测试版。Beta是衡量股票与整个市场相比波动性的指标。我们的测试版来自全球可比公司的行业平均贝塔值,设定在0.8到2.0之间,这是一个稳定的业务的合理范围。

Zbom 家居收藏有限公司的 SWOT 分析

力量
  • 过去一年的收益增长超过了该行业。
  • 债务不被视为风险。
  • 股息在市场上名列前25%的股息支付者。
  • 603801的股息信息。
弱点
  • 过去一年的收益增长低于其5年平均水平。
机会
  • 预计未来四年的年收入将增长。
  • 根据市盈率和估计的公允价值,物有所值。
威胁
  • 预计年收益增长将低于中国市场。
  • 分析师对603801还有什么预测?

后续步骤:

尽管公司的估值很重要,但它不应该是你在研究公司时唯一考虑的指标。使用DCF模型不可能获得万无一失的估值。相反,DCF模型的最佳用途是测试某些假设和理论,看看它们是否会导致公司被低估或高估。例如,公司权益成本或无风险利率的变化会对估值产生重大影响。股价低于内在价值的原因是什么?对于 Zbom Home CollectionLtd 来说,你应该考虑三个相关的方面:

  1. 风险:举个例子,我们发现了Zbom Home CollectionLtd的1个警告信号,在在这里投资之前,你需要考虑这个信号。
  2. 未来收益:与同行和整个市场相比,603801的增长率如何?通过与我们的免费分析师增长预期图表互动,深入了解未来几年的分析师共识数字。
  3. 其他稳健的业务:低债务、高股本回报率和良好的过去表现是强大业务的基础。为什么不浏览我们具有坚实业务基础的股票互动清单,看看是否还有其他你可能没有考虑过的公司!

PS。Simply Wall St应用程序每天对上海证券交易所的每只股票进行折扣现金流估值。如果您想找到其他股票的计算方法,请在此处搜索。

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