■要約
RIZAPグループ＜2928＞は“「人は変われる。」を証明する”という唯一無二の経営理念の下、健康づくり事業を中心に、ヘルスケア・美容、ライフスタイル、インベストメントの3領域で多様な事業を展開する総合企業である。「自己投資産業でグローバルNo.1」をビジョンに掲げ、持株会社体制の下、M&Aを積極的に活用しながら飛躍的に成長を遂げ、上場子会社5社を含むグループ企業68社、連結従業員数4,606名を擁するまでに成長した。2006年に札幌証券取引所アンビシャス市場に株式を上場しており、2022年9月に中期経営計画を策定したが、これを2024年2月に改定し、営業利益40,000百万円（2027年3月期）を目指して新規事業「chocoZAP」事業の積極展開等を行っている。
1. 2024年3月期の業績概要
2024年3月期の業績は、売上収益が166,298百万円（前期比7.6%増）、営業損失が594百万円（前年同期は4,948百万円の損失）、税引前当期損失が4,524百万円（同7,031百万円の損失）、親会社の所有者に帰属する当期損失が4,300百万円（同12,673百万円の損失）となった。chocoZAP事業の黒字転換に起因して、第4四半期単独では営業利益ベースで4,175百万円の黒字を達成した。売上収益に関しては、本格展開をしているコンビニジム「chocoZAP」の拡大に注力したことで、RIZAP関連事業（chocoZAP事業含む）が大幅に増収（同20,100百万円増）となった。既存事業では、(株)アンティローザをはじめとする増収分（同4,198百万円増）があった一方で、REXT(株)等の店舗構造改革等に伴う減収（同5,998百万円減）や子会社BRUNO＜3140＞傘下のシカタ事業を前期末に売却した影響（同5,111百万円減）があった。営業損失に関しては、chocoZAP事業が投資回収期に移行し、2024年3月期下期に黒字化したことやREXT等の事業ポートフォリオ改革が奏功したことなどにより、グループ全体では改善した。
2. 2025年3月期の業績見通し
2025年3月期の業績見通しは、売上収益が177,700百万円（前期比6.9%増）、営業利益が6,300百万円（前期は594百万円の損失）、税引前当期利益が3,100百万円（同4,524百万円の損失）、親会社の所有者に帰属する当期利益が2,000百万円（同4,300百万円の損失）と、chocoZAP事業の先行投資フェーズが終了したことにより通期での黒字転換を予想する。売上収益に関しては、引き続きchocoZAP事業における新規出店および会員基盤の拡充などにより増収を見込む。2025年3月期は“既存会員の満足度向上”に重点を移す。施策としては、新サービスの導入加速、ちょこっとサポート導入、コンシェルジュなどが中心となる。上期は品質・顧客満足度向上のための投資が集中するために、営業利益の伸びは鈍化することが予想されるが、下期から2026年3月期にかけては大きく利益を成長させる想定である。chocoZAP事業が既に月次黒字化しており、新サービスや人的サービスへの投資によりさらに事業モデルが強化され、利益計画を上回って達成してくるものと弊社では考えている。
3. 成長戦略・トピックス
同社では3つのフェーズに分けた展開構想を描き、それを実践している。フェーズ0（ジムのバリアフリー化）、フェーズ1（ユニバーサルサービス化）、フェーズ2（健康の社会インフラ化）の3フェーズである。立ち上げから2年弱が経過し、現在はフェーズ0（ジムのバリアフリー化）を完了し、フェーズ1にその目標をシフトしていく真っ只中にある。フェーズ1（ユニバーサルサービス化）では、品質の向上・普遍的なサービスのレベルアップを追求する。具体的には、ちょこっとサポートやコンシェルジュといった人的なサービスを追加し、“人× DXの最適化”に挑戦する。また、新サービスの導入を強化することで、既存店・新規店の顧客満足度を向上させる。ちょこっとサポートでは、プラン作りやアプリの使用方法、運動や食事のアドバイス、マシンメンテナンスや清掃など多様な役割を担うRIZAPトレーナーを巡回させる取り組みであり、新規会員やトレーニング初心者にとっては頼りになる存在である。2024年6月末までに、ちょこっとサポートのトレーナー500名体制を目指しており、大幅な強化が実行されている。chocoZAPのビジネスモデルは“無人”というコンセプトから始まったが、約3店舗に1人程度（1,500店舗に対して500人で試算）の専門人材を配置することで、新たなサービスモデルに進化しつつある。
■Key Points
・2024年3月期は、chocoZAP事業が黒字転換し、黒字化を達成。chocoZAP店舗数1,500店、会員数120万人超（2024年5月時点）
・自己資本比率が上昇に転じる。2024年1月末には純資産比率が25.4%まで回復。chocoZAP事業の黒字化に伴いさらに改善の見込み
・中期経営計画目標を追加し2027年3月期に営業利益40,000百万円を目指す。chocoZAP第2の収入源として広告プラットフォーム事業を開始
・2024年3月期まで無配予定。2025年3月期から復配方針。chocoZAP日本一達成記念特別優待を発表
（執筆：フィスコ客員アナリスト 角田秀夫）
■概要
RIZAP集团<2928>是一家综合企业，以“人们可以改变自己”为独特经营理念，主要从事健康事业，同时在医疗保健、美容、生活方式和投资等三个领域开展多样化的业务。公司以“自我投资产业的全球领先者”为愿景，在持股公司架构下，积极利用并购实现了跳跃式的增长，并已经发展成为具有68个子公司（包括5家上市子公司）和4,606名员工的集团企业。该公司在2006年上市于札幌证券交易所雄心勃勃的市场，制定了2022年9月的中期经营计划。然而，该计划已于2024年2月修订，以追求营业利润400亿日元（截至2027年3月期）为目标，积极推进新业务“chocoZAP”的发展，实现了增长。
2024年3月期业绩概要
2024年3月期的业绩表现为：销售收入为166,298百万日元（同比增长7.6%），营业亏损为594百万日元（去年同期为4,948百万日元亏损），税前当期亏损为4,524百万日元（去年同期为7,031百万日元亏损），控股公司所有者归属的当期亏损为4,300百万日元（去年同期为12,673百万日元亏损）。由于其chocoZAP业务的盈利转换，第四季度单季度实现了营业利润达到4,175百万日元。在销售收入方面，由于专注于扩大连锁健身房“chocoZAP”的推广，RIZAP相关业务（包括chocoZAP业务）实现了大幅增收（同比增收20,100百万日元）。在既有业务方面，尽管如(株)Antiroza等增收，但由于店面结构改革等REXT（株）等子公司造成的营收下降（同比下降5,998百万日元）以及在销售前期向BRUNO <3140>的子公司Shikata业务的影响下（同比下降5,111百万日元），净营业收入仍然没有达到期望。在营业亏损方面，由于chocoZAP业务进入投资回报期，以及REXT等业务投资组合的改革取得成功，整个集团业绩有所改善。
2. 2025年3月期财务预测。
2025年3月期的业绩预测为：销售收入为177,700百万日元（同比增长6.9%），营业利润为6,300百万日元（去年同期为594百万日元亏损），税前当期利润为3,100百万日元（去年同期为4,524百万日元亏损），控股公司所有者归属的当期利润为2,000百万日元（去年同期为4,300百万日元亏损），预计本期将全年实现盈利。在销售收入方面，由于继续专注于扩大连锁健身房“chocoZAP”的新店和会员基础的扩展等，预计将增加营业收入。2025年3月期将重点放在“提高现有会员满意度”方面。具体措施包括加速引入新服务，尝试“支撑位”的实施以及推行礼宾服务等。由于前期投资主要集中在质量和客户满意度的提高上，因此营业利润的增长可能会放缓，但我们预计从下半年到2026年3月期将大幅增长。由于chocoZAP业务已经实现月度盈利，而经过对新服务和人力服务的投资，我们认为它的业务模式将进一步得到加强并超过利润计划。
3.成长战略和话题
公司将实践分为三个阶段，即阶段0（健身房的无障碍化）、阶段1（通用服务化）和阶段2（将健康作为社会基础设施）。成立后不到两年，现在已经完成了第0阶段（健身房的无障碍化），并正在积极推进第1阶段。在第1阶段（通用服务化）中，公司追求提高质量和普及的服务水平。具体来说，公司增加了人力服务，如支持和礼宾服务，并挑战“人工智能与数字化的最优化”。同时，通过加强新服务的推出，提高了现有店铺和新客户的满意度。在支持方面，公司通过让RIZAP教练巡回访问，为新会员和训练初学者提供制定计划、使用应用程序、运动和饮食建议、机器维护和清洁等多种工作。公司的目标是在2024年6月底之前拥有500名支持人员，正在大力加强。chocoZAP的商业模式始于“无人驾驶”的概念，但通过在约3家店铺中配置约1人（在1500家门店中约500人进行估算）的专业人员，逐步发展成为新的服务模式。
■Key Points
・在2024年3月财政年度，chocoZAP业务实现了盈利，并实现了盈利。chocoZAP店铺数量1500家，会员超过120万人（截至2024年5月）。
・自有资本比率开始上升。截至2024年1月底，净资产比率恢复至25.4％。随着chocoZAP业务实现盈利，未来的改善前景更加值得期待。
・增加了中期经营计划目标，并计划在2027年3月财政年度实现营业利润400亿日元。同时，作为chocoZAP的第二大收入来源，公司开始开展广告平台业务。
・未来三年（截至2024年3月财政年度）不打算分配股息。从2025年3月财政年度开始，公司将重新恢复分配股息的政策。chocoZAP发表了日本最佳表现纪念特别优惠。
SD Entertainment在健康业务的结构改革和成长战略方面取得了更高的利润。Hotta Marumasa由于礼品业务的出售和各项业务的先行投资的影响，因此收入和利润下降。投资业务的销售额为249.53亿日元（较上年同期增长1.5%），经营利润为13.11亿日元（上年同期为13.08亿日元，较上年同期微增长）。
