■公司资料
2.业务内容、市场动态、竞争比较
上新电机＜8173＞成为家电制品等零售业及其相关业务的单一业务。我们将考虑销售渠道，商品类别销售额，住所地销售额以及开店策略，以及与其他大型家电量贩店的差异。
(1) 销售渠道（对家电EC市场的支持） 针对该公司的2024财年销售渠道销售额，实体店销售额为82.1%，网络销售额为16%，其他销售额为1.9%。 该公司在2000年10月开设了网店“Joshin web”，与其竞争对手相比较早主动地进入了EC销售领域。从公司的网络销售率（EC比率）的趋势来看，在2021年3月期和2022年3月期这两个时间段中，由于新冠肺炎疫情导致实体店客流量滞后，该公司的EC比率也大幅增长，截至2022年3月期为18.5%，而到2024年3月期，随着新冠疫情的结束，实体店客户的回归，该比率略微下降至16%。该公司通过实施措施，如在新的物流中心运营和扩大专业人员的招聘，加强客户售后服务，引入新的阶段性计划进 loyalty program，增加商品数量（刊载商品从2024年3月期的70万件增加至2025年3月期的75万件）等来实现中长期的EC业务扩展。该公司在中期业务计划中设定有将EC比率提高至25%的具体目标，但由于EC中高附加值商品不易销售，EC比率的上升会导致毛利率下降，因此该公司已经转向了EC比率不设置具体目标的方针。由于家电产品的单价较高，消费者在实体店和EC之间慎重考虑价格，规格统一，便于从商品型号等方面进行比较。对于家电量贩店来说，在实体店和EC两方面都与顾客建立接触并围绕着顾客进行销售是非常重要的。该公司注重在扩大实体店提供高附加值服务的同时利用EC高便利性进一步扩大销售，并计划进一步促进实体店和EC的融合。
从该公司2024年3月期的销售渠道销售额来看，店内销售占82.1％，网上销售占16.0％，其他销售渠道占1.9％。该公司于2000年10月开设了Joshin网上商店，并积极采取了线上销售的策略，与竞争对手相比，该公司早期开始积极进行电子商务销售。该公司的电子商务销售比率（电子商务比率）变化明显，特别是在冠状病毒疫情期间，到2021年3月期和2022年3月期，该公司在销售总额中的电子商务销售比率大幅上升至18.5％，而到2024年3月期，由于冠状病毒疫情得到缓解，实体店铺的客户回归也有所增加，电子商务销售比率略有下降至16.0％。该公司在实施新物流中心的运营、增加采购人才的雇用、加强客户售后服务、在忠诚计划中推出新的阶段计划、扩大销售商品类目（展示商品目数目标从2024年3月期的70万个增至2025年3月期的75万个）等方面的措施，以期望实现中长期电子商务业务的扩展。
就数字方面而言，该公司在中期经营计划中设定了将EC比率提高至25%的具体目标，但由于EC中高附加值商品不易销售，EC比率的上升会导致粗利率的下降，因此该公司已经转向了EC比率不设定具体目标的方针。家电产品的单价较高，消费者在实体店和EC之间慎重考虑价格，规格统一，便于从商品型号等方面进行比较。对于家电量贩店来说，在实体店和EC两方面都与顾客建立接触并围绕着顾客进行销售是非常重要的。该公司注重在扩大实体店提供高附加值服务的同时利用EC高便利性进一步扩大销售，并计划进一步促进实体店和EC的融合。
另一方面，2022年的家电EC市场规模为约2.5万亿日元，EC化率为42%（经济产业省“令和4年度电子商务市场调查报告”）。 这包括家电量贩店以外的销售渠道，因此与量贩店EC的简单比较很困难，但EC市场扩大的主要推动力是Amazon等EC。 另外，由于零售业整体的EC化率仅为9.1%，因此在EC化率超过40%的家电行业中，EC利用已经非常普及。
另外，从竞争家电量贩店各公司的电子商务（EC）的努力来看，由于其进入EC的时间较晚，难以制作出能赢得领先企业的站点以及实际商铺主导并未认真关注EC等原因，对于销售额而言，EC的比率占10%左右甚至更多的公司是较多的。然而，尽管无法获得确切的数据，但武藤山谷电器股份有限公司非上市公司将实际商铺作为展示厅，提供由销售员提供产品介绍等接待服务，在官方线下商店和在线商店都可购买的系统的构建，以及将食品、书籍和日用品等商品的经营数量与亚马逊相同，EC化比率估计已接近40%。然而，在上市的家电量贩店中，同社是其中最积极的企业之一，并且同社最近的EC比率16.0%是其特征之一，相对于同等行业的其他公司如百思买＜3048＞和山田Holdings＜9831＞等，EC比率相对较高。然而，与具有相对较低比率的EC的家电量贩店例如山田Holdings和Keys Holdings＜8282＞等相反，这些企业的销售增长并没有明显落后于像同等行业的销售比率高的公司一样，所以不应该忘记加强实际商铺的服务能力对于扩大销售的重要性。然而，考虑到新冠疫情使EC用户增多，通过IOT家电的普及推进更多的高性能话的EC率，同社认为需要在产品说明后购买的消费者需求之内，在实际商铺和EC两个方面与客户保持接触、实现围堵，这将变得更加重要，不仅仅是对包括同社在内的家电量贩店，而且对整个家电量贩店来说都是如此。
另一方面，随着EC的发展和扩大，出现了所谓的“展示室现象”，即消费者在实际商铺与店员讲解商品等并不购买当地商品，而在价格更低的在线销售中购买当地商品，或者相反地，消费者在浏览网站后，到实际商铺确认商品等之后购买商品的“网络呈现现象”。特别是在家具等其他高单价产品中，消费者强烈希望在看到实际产品后购买，因此，应对展示室现象和网络呈现现象尤其重要，这是经营战略的关键。在这方面，例如，在美国，沃尔玛正在推进数字部门“沃尔玛实验室”的规模扩大和其他数字投资，而家电量贩店巨头百思买则通过在线销售中使用动态价格策略来推进销售额的扩大。其中，最值得一提的是，在2017年，百思买开始使用电子货架标签※。目前，在包括该公司在内的日本几乎所有家电量贩店中，都使用电子货架标签。
※是一种可以批量更改与基幹系统或POS连接的价格信息以及显示库存信息的商品。传统的纸制货架标签运营需要时间或人力的作业是被集中管理的。
（作者：FISCO客员分析师永冈宏树）