■飯野海運＜9119＞の事業概要
6. リスク要因・収益特性と対策
リスク要因として、海運業は市況変動の影響を受けやすい点があるが、安定収益源の積み上げを推進することによって盤石な事業基盤の構築を目指している。
特に外航海運業は海運市況、燃料油価格、為替等の影響を受けやすく、業績が大きく変動する可能性がある。この対策として同社は、中長期の定期用船契約が中心の大型原油タンカーやガス船で安定収益源の積み上げを推進している。またケミカルタンカーでは、1年程度の複数のCOAとスポット貨物を組み合わせることで利益の最大化を図っている。輸送数量の構成比はCOAが約7割、スポット貨物が約3割となっている。なおCOAでは一般的に、燃料油価格変動に伴う燃料費調整係数（BAF）を付けており、採算にはほぼ影響はない。内航・近海海運業も含めて、効率的配船やコスト増加に対応した契約有利更改を推進することにより、採算性向上を目指している。
不動産業は賃貸契約の更改時に不動産市況、空室率、賃料などの影響を受けるものの、国内における同社保有の賃貸ビルはいずれもオフィスビル賃貸市況が堅調な東京都心部の一等地に立地しているため、市況の影響を比較的受けにくい。収益柱の飯野ビルディングは立地面の優位性や高度な環境性能を強みとして、引き続き安定収益源として同社業績を牽引するだろう。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 水田雅展）
■饭野海运＜9119＞的业务概要
6. 风险因素、收益特性和对策
作为风险因素，海运业容易受到市况波动的影响，但通过推进稳定收益源的积累，旨在构筑稳如磐石的业务基础。
特别是外航海运业容易受到海运市况、燃料油价格、汇率等的影响，业绩存在较大波动的可能性。该公司正通过以中长期定期用船契约为主的大型原油油轮和气船，推进稳定收益源的积累。此外，在化学品油轮方面，通过组合持续约一年的多个COA和现货货物，追求利润最大化。运输数量的构成比为COA约占七成，现货货物约占三成。在COA方面，通常会附加燃料油价格波动所带来的燃料费调整系数（BAF），对盈利几乎没有影响。包括内航和近海海运业在内，该公司通过推进有效的配船和对应成本上涨的优惠更改，旨在提高盈利能力。
不动产业在租赁合同更改时会受到不动产市况、空置率、租金等因素的影响，但该公司在国内拥有的出租办公楼均位于东京都心区域的一等地，办公楼的出租市况相对稳定，因此不容易受到市况的影响。作为收益柱的飯野大厦，凭借其得天独厚的地理位置和高度的环境性能，将继续作为该公司的稳定收益源，并推动其业绩。
(撰写: FISCO特约分析师 水田雅展)
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