■中長期の成長戦略と株主還元
1. 長期目標は売上高2,000億円超、営業利益200億円超
イチネンホールディングス＜9619＞は正式には中期経営計画等を公表していないものの、成長戦略として掲げている既存事業の規模の拡大、海外展開の強化、積極的なM&Aの展開により、今後も各事業部門をすべて伸ばしていく計画だ。定量的な長期目標としては売上高2,000億円超、営業利益200億円超を掲げている。足元の状況はウクライナ情勢等の影響により不透明であるが、現時点でこの目標は変えていない。
2. 株主還元にも前向き
同社は明確な配当方針等は発表していないが、「配当性向20～30%を目途に配当を行う」と述べている。年間配当については、2023年3月期は50円（配当性向20.3%）、2024年3月期は60円（特殊決算で同11.8%）を実施したが、進行中の2025年3月期は60円（同25.3%）を予定している。
会社は現時点で、「配当性向は30%を目指したい」としているが、財務面からは増配の余地はありそうだ。さらに、株主還元として行ってきた「持株数に応じたクオカードの進呈」を、2023年3月期末で終了したことから、これに替わる株主還元策として増配を検討する可能性はあると弊社では見ている。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 寺島 昇）
■中长期的增长战略和股东回报
1. 长期目标是营业收入超过2,000亿日元，营业利润超过200亿日元。
一伴控股公司＜9619＞尽管还没有正式公布中期经营计划，但已明确提出通过扩大现有业务规模，加强境外拓展，积极开展并购来进一步拓展各业务部门。作为定量的长期目标，其规划将营业收入目标定为超过2,000亿日元，营业利润目标定为超过200亿日元。目前的形势受乌克兰局势等因素影响而不明朗，但该目标暂未改变。
2. 对股东回报充满信心
该公司尚未公布明确的分红政策，但表示“将以20-30%的股息派发为目标”。截至2023年3月期，年度分红为50日元（股息派发比率20.3%），2024年3月期为60日元（特别决算后为同11.8%），目前正在进行的2025年3月期计划分红为60日元（比率为25.3%）。
截至目前，公司表示“希望将股息派发比率提高至30%”，但从财务方面看，增加分红的余地似乎还很大。此外，该公司已于2023年3月期结束了“根据持股数量赠送Quo卡”的股东回报措施，因此我们认为公司正在考虑增加分红作为替代措施。
（作者：日经FISCO客座分析师 寺岛昇）
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