■ソフト99コーポレーション<4464>の業績動向
2. 事業セグメント別動向
(1) ファインケミカル事業
ファインケミカル事業の業績は、売上高が前期比1.5%減の14,511百万円、営業利益が同11.7%増の1,926百万円となった。売上高は若干減収となったものの、営業利益は3期ぶりの増益に転じた。一般消費者向けカー用品や業務用製品の値上げ効果により売上総利益率が前期の42.7%から44.0%と1.4ポイント上昇したほか、前期に積極投下した広告宣伝費を絞り込んだことも増益要因となった。
売上高の内訳を見ると、国内一般消費者向け販売(自動車分野)のうち、ボディケア製品は前期比5.9%増と増収に転じた。足回り製品の「ディグロス」シリーズや2023年9月に発売した「レインドロップトルネードヴォルテックス」の出荷が好調だった。一方、ガラスケア製品は同2.9%減、リペア製品は同3.9%減といずれも減少した。ガラスケア製品は前期に得意先向けにワイパー製品の新規導入がまとまって入った反動による。リペア製品は価格改定により利益率は改善したものの、上期に一部販売先に対する商流変更(卸会社)があり、一時的に出荷を停止していた影響で減収となった。ただ、下期は出荷も再開され順調に推移している。
業務用製品(自動車・産業分野)は値上げ効果もあり、前期比7.7%増と4期連続で増収となった。新車向けは、OEM製品が震災による一部自動車メーカーの生産減が影響して減収となったものの、自社ブランド品の好調によりカバーし全体では増収となった。中古車向けも、中古車販売が好調だったことや得意先施工店への積極的アプローチにより高付加価値製品の販売が伸長し、増収及び利益率の改善に貢献した。家庭用製品販売(生活分野)は同29.2%減と3期連続で減収となった。主力製品であるメガネケア製品が巣ごもり需要の一巡により減少したことが要因だ。需要のピークであった2021年3月期と比較すると6割の水準まで売上は低下したが、コロナ禍前の2023年3月期の売上水準と比較すると1.2倍弱の水準となっており、中期で見れば売上規模は底上げされているものと考えられる。
海外事業(自動車分野)は前期比1.7%減となった。前期の増収要因となった他社商品の仕入販売が横ばい水準に留まったほか、中国を除く東アジアや東南アジアで在庫調整があり苦戦したことが減収要因となった。ただ、欧州向けでは現地代理店がSNSプロモーションを積極展開した効果もあり、ボディケア製品やガラスケア製品の販売が好調に推移した。ブラジルでも降水量の増加によりガラスケア製品の販売が伸長するなど、注力エリアにおいてしっかりと実績を伸ばし始めている。
TPMS事業(自動車分野)の売上高は前期比48.0%増となり、2期ぶりに過去最高売上を更新した。前期は一部トラックメーカーの出荷停止の影響により減収となったが、当期はトラックの生産台数が回復し取付台数が回復したほか、既存取り付け車両への整備・メンテナンスサービスも伸長し、増収に寄与した。同社のTPMSは累計1万台を販売しており、今後はメンテナンスサービスも安定収益源になってくるものと期待される。
電子機器・ソフトウェア開発(産業分野)は前期比3.7%増となった。遠隔監視システム等で使用されている3Gの無線通信サービスが2026年3月末に終了することが決まっており、3Gから4G対応の通信システムへの切り替え需要が堅調に推移した。なお、その他売上が234百万円のマイナス計上となっているが、季節商材に関する販売店からの在庫返品分によるものだ。当期は暖冬で冬季商材が低調だったことが影響した。
(2) ポーラスマテリアル事業
ポーラスマテリアル事業の業績は、売上高が前期比2.9%減の8,304百万円、営業利益が同3.9%増の1,083百万円となった。売上高は半導体市場の調整に伴い中国台湾、韓国向けの半導体製造用の消耗部材が落ち込んだほか、前期に医療分野で売上計上した大型設備案件が当期はなかったことが減収要因となった。一方、利益面では売上総利益率が前期の31.3%から31.5%に改善したことに加えて、アズテックに係るのれん償却額136百万円がなくなったことが増益要因となった(前期に減損損失として一括計上)。2022年秋に新工場が稼働したことに伴い減価償却費が同106百万円増加したものの、超繁忙状況だった前期と比べて稼働率が正常化し超過労務費が減少したこと、並びに医療分野の仕入商材である大型設備案件がなくなったことで売上総利益率は改善した。
売上高の内訳は、産業資材部門が前期比4.1%減の6,515百万円と10期ぶりに減収に転じた。このうち、国内向けは同4.3%増となった。HDD向けは顧客の生産調整が長期化し減収となったものの、主力の半導体向けが堅調に推移したほか、フィルターやプリンタ用途で値上げを実施したことで増収となった。一方、海外向けは同3.1%減と9期ぶりに減少に転じた。半導体の洗浄工程で用いられるブラシローラーの販売が米国向けは堅調だったものの、中国台湾や韓国向けが在庫調整により減少したことが響いた。医療分野は同18.4%減の1,123百万円となった。体外検査薬フィルターや薬液塗布材など新規用途の開拓が進んだものの、既述のとおり大型設備案件がなくなったことで減収となった。
生活資材は前期比1.6%増の1,790百万円と4期連続で増収となった。国内向けについては、自動車用が新車販売の回復に伴うOEM製品の好調で伸びたほか、スポーツ用タオルなどもコロナ禍の収束により好調に推移し、過去最高売上を連続更新した。一方、海外向けは主力仕向け地先である米国向けの在庫調整が長引いたことで同13.8%減となった。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲)
■Soft99 Corporation的业绩趋势 <4464>
2。按业务领域划分的趋势
(1) 精细化学品业务
至于精细化学品业务的业绩,销售额较上一财年下降了1.5%,至145.11亿日元,营业利润较同期增长了11.7%,至19.26亿日元。尽管销售额略有下降,但营业利润在三个财年中首次转为增长。由于一般消费汽车用品和商用产品的价格上涨,毛利率从上一财年的42.7%增长了1.4个百分点至44.0%,而缩小上一财年积极投资的广告支出也是利润增长的一个因素。
从销售细分来看,在国内一般消费品销售(汽车行业)中,身体护理产品与上一财年相比开始增长5.9%。“Digloss” 系列起落架产品和2023/9年度上市的 “雨滴龙卷风涡流” 的出货量表现强劲。同时,玻璃护理产品下降了2.9%,修复产品下降了3.9%,两者均有所下降。玻璃护理产品是由于上一财年为客户合并推出新的雨刮器产品所产生的反应。尽管由于价格上调,维修产品的利润率有所提高,但上半年一些销售目的地的商业流量发生了变化(批发公司),由于暂时暂停发货,销售额下降。但是,下半年也恢复了出货,进展顺利。
还有商业产品(汽车/工业领域)价格上涨的影响,销售额连续第四个季度增长,比上一财年增长7.7%。新车方面,由于地震导致一些汽车制造商的产量减少,OEM产品有所下降,但这些产品被内部品牌产品的强劲销售所掩盖,整体销售额增加。二手车方面,由于二手车的强劲销售以及对客户施工车间的积极态度,高附加值产品的销售有所增长,这促进了销售额的增加和利润率的提高。家居用品(生活方式行业)的销售额连续第三个季度比同期下降29.2%。原因是作为主要产品的眼镜护理产品由于一轮的筑巢需求而下降。与需求高峰期的2021/3财年相比,销售额下降至60%的水平,但与COVID-19 疫情之前的2023/3财年的销售水平相比,这一水平不到1.2倍,据认为销售规模在中期内已跌至谷底。
海外业务(汽车行业)比上一财年下降了1.7%。其他公司产品的购买和销售是上一财年销售额增长的一个因素,但仍持平,东亚和东南亚(不包括中国)库存调整导致的困境成为销售下降的一个因素。但是,由于当地代理商积极为欧洲开发SNS促销活动,身体护理产品和玻璃护理产品的销售仍然强劲。即使在巴西,由于降雨量的增加,玻璃护理产品的销售也有所增长,重点领域的业绩已开始稳步增长。
TPMS业务(汽车行业)的销售额比上一财年增长了48.0%,两个财年来首次打破了历史新高的销售额。由于一些卡车制造商暂停发货的影响,上一财年的销售额有所下降,但是在本财年,生产的卡车数量有所恢复,安装的单位数量已恢复,现有机载车辆的维护/维护服务也有所增长,这促成了销售的增长。该公司的TPMS共售出10,000台,预计维护服务在未来也将成为稳定的收入来源。
电子设备/软件开发(工业部门)比上一财年增长了3.7%。已经决定,用于远程监控系统等的3G无线通信服务将在2026/3月底结束,从3G兼容通信系统切换到4G兼容通信系统的需求保持稳定。请注意,其他销售额为负2.34亿日元,但这是由于经销商退回了与季节性产品相关的库存。本财年的影响是,由于冬季温暖,冬季产品表现疲软。
(2) 多孔材料业务
至于多孔材料业务的业绩,销售额较上一财年下降了2.9%,至83.04亿日元,营业利润较同期增长了3.9%,至10.83亿日元。在销售方面,由于半导体市场的调整,台湾、中国和韩国的半导体制造消耗品有所下降,而上一财年没有大型设备项目在医疗领域实现销售额这一事实是销售额下降的一个因素。同时,在利润方面,除了毛利率从上一财年的31.3%提高到31.5%外,与阿兹台克相关的1.36亿日元的商誉损失摊销金额是利润增长的一个因素(在上一财年合计为减值亏损)。尽管随着新工厂于2022年秋季投产,折旧和摊销费用增加了1.06亿日元,但毛利率有所提高,这是因为与上一财年相比,运营率正常化,超额劳动力成本下降,而医疗领域购买的大型设备项目也消失了。
至于销售明细,工业材料部门在10个财年中首次开始下降至65.15亿日元,比上一财年下降4.1%。其中,国内市场比同期增长了4.3%。尽管由于客户长期调整硬盘生产而导致销售额下降,但由于主要半导体市场保持稳定,销售额有所增加,过滤器和打印机应用的价格也有所上涨。同时,海外市场较同期下降了3.1%,并在9个财年中首次开始下滑。尽管用于半导体清洗工艺的刷辊对美国的销售强劲,但由于库存调整,台湾和韩国的销售有所下降。医疗领域同期下降了18.4%,至11.23亿日元。尽管体外测试剂过滤器和化学溶液涂层材料等新应用的开发取得了进展,但由于上述大型设备项目的消失,销售额下降了。
家用材料的销售额比上一财年增长了1.6%,连续第四年达到17.9亿日元。至于国内市场,除了由于与新车销售复苏相关的OEM产品的强劲销售而增长外,由于 COVID-19 疫情的消退,运动毛巾等也保持强劲,并且不断更新创纪录的销售额。同时,由于对主要目的地美国的长期库存调整,海外市场较同期下降了13.8%。
(作者:FISCO 客座分析师佐藤乔)