■加藤製作所＜6390＞の事業概要
4. リスク要因・収益特性と課題・対策
建設機械業界の一般的なリスク要因としては、景気・感染症・地政学リスクなどに伴う需要変動、国内外マーケットにおける競争激化、グローバルサプライチェーンの混乱、為替影響、販売価格と原材料・エネルギー価格の動向、製品不具合に伴う賠償責任、環境規制や技術革新への対応遅れなどが挙げられる。
建設機械業界の市場競合については、最も市場規模の大きい油圧ショベルはコマツ＜6301＞、日立建機＜6305＞といった大手をはじめとする競合メーカーが多く、競争の激しさが知られているが、その他の建設機械（建設用クレーン、高所作業車、ブルドーザー、道路舗装機械など）については、それぞれ得意分野を持つメーカーが高い市場シェアを獲得するなど、ある程度のすみ分けができている。同社の市場におけるポジションとしては、建設用クレーンではタダノ＜6395＞とともに大手、油圧ショベルでは中堅という位置付けになっている。
また建設機械業界おいては、需要変動・為替変動や競争激化の影響などで業績が大きく変動する傾向が見られる。同社の場合は、コロナ禍やサプライチェーン混乱の影響、さらに構造改革に伴う一過性費用計上などにより、2020年3月期から2022年3月期にかけて業績が大きく落ち込んだため、利益回復を最優先とする中期経営計画を策定し、売上拡大よりも収益性重視の戦略を打ち出している。そして2023年3月期以降はサプライチェーン混乱の影響が残りながらも、収益性重視戦略が奏功して利益水準が回復基調となっている。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 水田雅展）
■加藤制作所＜6390＞业务概要
4. 风险要因·收益特性和问题·对策
作为建设机械行业的一般风险因素，需求波动伴随景气、感染症、地缘政治风险等因素的变化，国内外市场的竞争加剧，全球供应链的混乱，汇率影响，销售价格与原材料·能源价格的走势，产品故障带来的赔偿责任，环境规制和技术革新的落后等因素应予关注。
在建设机械行业的市场竞争中，最大的市场规模油压铲是由小松＜6301＞、日立建机＜6305＞等大型竞争厂商拥有。虽然其他建设机械（建筑起重机、高空作业车、推土机、道路铺装机械等）方面，各有专长的厂商已经获得了相当大的市场份额，但众所周知，竞争非常激烈。在该公司所处的市场中，钻井机领域与田纳西电铜＜6395＞并列第一, 油压铲被视为次要产品组。
此外，在建筑机械行业中，由于需求变动、汇率变动和激烈的竞争等影响，经营绩效大幅波动是常态。在该公司的情况下，鉴于新冠疫情和供应链混乱的影响，以及随着结构改革带来的一次性支出计入，从2020年3月期至2022年3月期，业绩大幅下滑，因此，该公司制定了中期经营计划，将利润恢复放在首位，并提出了以盈利能力为重点的战略。预计从2023年3月期开始，由于全球供应链混乱的影响仍未消失，以盈利能力为重点的战略将表现出成效，利润水平将呈现恢复态势。
(撰写: FISCO特约分析师 水田雅展)
